一份锂电材料一季报，竟然有公司登入中证报资讯号，" 天赐材料一季度净利润同比增长超 10 倍 "。 这是中证报 2026 年 4 月 28 日的报道标题。 当天赐材料这家电解液龙头交出净利润 16.54 亿元、同比暴涨 1005.75% 的成绩单时，锂电材料板块的关注度瞬间被拉到最高位。
与此同时，多氟多一季度净利润 3.76 亿元，暴涨 480.14%；石大胜华从上年同期亏 0.29 亿元，直接翻转为盈利 2.82 亿元；新宙邦净利润 4.8 亿元，也增长了 109.02%。 天赐材料、多氟多、石大胜华、新宙邦，四家锂电材料龙头一季报全部炸裂。 但谁是材料板块真正的业绩王者？ 我们来拆一拆这些数字背后的真实含金量。
天赐材料在今年一季度实现营收 66.73 亿元，同比大增 91.29%；归母净利润 16.54 亿元，同比暴增 1005.75%，扣非净利润 15.60 亿元，同比增长 1062.23%，基本每股收益达到 0.82 元 / 股。 这意味着跟上年同期相比，天赐材料的利润翻了 10 倍还多。 按照杜邦分析法的拆解，天赐材料的净资产收益率达到 8.67%，在四家公司中排名第一，同时它的销售净利率和总资产周转速度也是四家中最高的，但它的财务杠杆反而是最低的。
也就是说，天赐材料是靠自身赚钱能力和运营效率做到了第一，而不是靠借钱加杠杆撑起来的。 天赐材料毛利率达到 38.65%，这一水平在化工类公司中相当惊人。 这样的盈利能力背后，是公司在产业链上游的深层布局。 它的 LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）和 VC 添加剂等核心材料基本实现自供，六氟磷酸锂及 LiFSI 自供比例超过 98%，LiFSI 当前添加比例约 2% 至 2.5%，随着高压快充电池产品的放量，这一比例有望进一步提升。
在液态电解液技术路线之外，天赐材料还在布局下一代技术方向，硫化物固态电解质已处于公斤级中试阶段，百吨级中试产线预计在 2026 年三季度投产。 这意味着天赐材料未来的产品矩阵将覆盖液态和固态两个方向。 多氟多一季度的表现同样亮眼。 公司实现营收 32.16 亿元，同比增长 53.26%；归母净利润 3.76 亿元，同比增长 480.14%；扣非净利润 3.80 亿元，同比暴涨 1724.01%。 一季度业绩上涨，主要原因是新能源材料及电池板块收入增长。
多氟多在六氟磷酸锂领域是绝对的头部玩家，在全球市场的市占率排在行业前列。 在六氟磷酸锂之外，公司还拥有多个技术储备，是国内首家商业化量产六氟磷酸钠的企业，也是国内首个突破 UPSSS 级氢氟酸生产技术的厂商，并且已经给台积电供货。 在电池板块，多氟多的扩张节奏很快。 截至 2025 年末，新能源电池产能已达 20GWh；2026 年，公司计划年底将电池产能扩大到 50GWh 左右，全年出货量预计达到 30GWh；而未来三年，电池板块更规划综合产能超过 120GWh。
六氟磷酸锂方面，2026 年多氟多计划出货 6 万吨。 公司还根据市场需求建设了 3000 吨 LiFSI 项目一期，已经具备投产条件。 六氟磷酸锂海外生产基地目前也处于产线设计阶段，意味着多氟多在产能出海方面也在做实质性推进。 石大胜华是本轮锂电材料涨价周期中弹性最大的公司之一。
2025 年一季度，石大胜华还是净亏损 0.29 亿元；而到了 2026 年一季度，公司营收 22.3 亿元，同比增长 40.45%，归母净利润达到 2.82 亿元，同比暴增 1086.75%，实现了从亏损到大幅盈利的彻底翻身。 石大胜华的毛利率达到 23.37%，较上年同期大幅提升近 18 个百分点。 石大胜华最大的竞争壁垒来自于它的全产业链自供能力。
它自身具备五大碳酸酯溶剂、六氟磷酸锂及部分添加剂的生产能力，可实现 95% 以上基础原材料自供。 石大胜华也是电解液行业里唯一将上游产业链延伸至环氧丙烷的企业，既降低了原材料采购成本，又避免了外采原材料品质差异对电解液成品质量的影响。 它拥有电解液年产能 50 万吨，溶剂年产能 80 万吨，固态六氟磷酸锂年产能 0.35 万吨，液态六氟磷酸锂年产能 10 万吨，下游客户覆盖宁德时代、天赐材料、LG 化学等行业头部企业。 这种覆盖从上游基础化工到底层电解液材料的完整布局，让它在涨价周期中能比竞争对手更充分地享受利润空间。
新宙邦则在三大业务板块中找到了一种相对均衡的盈利模式。 2026 年一季度，公司实现营收 33.61 亿元，同比增长 67.85%；归母净利润 4.8 亿元，同比增长 109.02%；扣非净利润 4.7 亿元，同比增长 111.69%。 新宙邦的电解液业务单价修复加速了环比价差扩大，与此同时有机氟和电子信息化学品两个板块也保持快速增长。
有机氟化学品业务中，3M 公司在 2025 年关闭了氟化液产品线，而新宙邦的产品正好具备技术替代条件，目前与韩国、中国台湾大客户的合作已经进入供货阶段，销售额实现快速增长。 电子信息化学品业务抓住下游新能源、半导体等领域的快速放量，同样保持了增长态势 -。 从全球产能布局来看，截至目前新宙邦的电池化学品全球生产基地已有 10 个，这种 " 就近交付 " 模式可以显著提升客户粘性。
四家公司业绩集体爆发的主要原因，是锂电产业链整体景气度的系统性回升。 2026 年一季度，碳酸锂价格从年初的每吨 12 万元左右一路震荡上行，一度逼近 19 万元大关。 复盘整个季度的价格走势，碳酸锂期货主力合约呈现了一个 "N 型 " 的形态，1 月大幅走高，2 月小幅回调，3 月再度强势上涨。 整个一季度，碳酸锂均价稳定在 15 万元至 16 万元 / 吨区间，相较 2025 年同期的 7.58 万元 / 吨实现了翻倍增长。
六氟磷酸锂均价达到 13.08 万元 / 吨，同比涨幅超过 111%，VC 等添加剂也跟随涨价。 在价格中枢大幅上移的同时，下游需求端同样强劲。 一季度中国储能锂电池出货量达到 215GWh，同比大增 139%，头部储能企业的订单已经排产到了 2026 年底甚至 2027 年第二季度。 动力电池和储能电池形成 " 双轮驱动 "，1 月至 3 月我国动力和储能电池累计销量达到 437.1GWh，同比增长 52.9%。
天赐材料、多氟多、石大胜华、新宙邦，四家公司都能直接受益于这一轮电解液板块的量价齐升。 但侧重点各不一样。 天赐材料在单位盈利弹性上最为突出，规模最大、自供比例最高，利润增幅最大。 石大胜华作为溶剂环节龙头，受益于全产业链自供带来的毛利率提升，从亏损到盈利，边际改善极为显著。 新宙邦凭借三大产品线的均衡配置，行业利润虽高，但周期性波动对整个公司的影响相对更平稳。 多氟多则在六氟磷酸锂和新能源电池两个方向同时发力，同时向高端核电材料、氟化学品等更高附加值环节延伸。
这四家公司每条路线都在不同维度上展示着盈利能力。 而这场锂电材料赛道的业绩比拼，最终谁能走得最远，还要看技术路线选择、成本控制能力和市场拓展节奏如何落地。
