蓝鲸新闻 4 月 29 日讯，4 月 28 日，ST 达华发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年营业收入为 18.49 亿元，同比下降 4.33%；归母净利润为 -2.02 亿元，同比下降 935.17%；扣非净利润为 -2.23 亿元，同比下降 194.10%。
三项核心财务指标同步承压，其中归母净利润亏损幅度远超营收收缩水平，反映盈利质量显著恶化。全年经营活动产生的现金流量净额为 -1,834.92 万元，同比减少 113.71%，主要系本期支付采购款较多所致。资产负债率为 86.18%，流动比率 0.425，短期债务 8,810.38 万元，长期债务 2.45 亿元，财务结构持续承压。公司未进行利润分配，主因母公司存在未弥补亏损 17.90 亿元，不符合分红条件。
主营业务结构持续固化，电视机主板类业务实现收入 15.50 亿元，占总营收比重达 83.85%，为绝对主导板块；项目开发及集成类业务收入占比 13.39%，二者合计贡献 97.24% 的营收，软件及集成服务类业务占比进一步收窄。境内销售规模达 16.07 亿元，占总收入 86.94%，境外销售约 2.41 亿元，占比 13.06%，市场布局高度集中于国内市场。电视机主板所属的 " 通讯和电子设备制造业 " 板块毛利率为 8.60%，同比下降 0.77 个百分点；整体毛利率为 11.30%，同比下降 0.34 个百分点，财报披露主因为主营业务结构变动及成本上升。
研发投入与销售费用同步收缩。全年研发投入 9,898.79 万元，同比下降 4.43%，占营收比重为 5.35%；研发人员数量为 445 人，同比减少 15.88%。销售费用为 3,109.21 万元，同比下降 16.08%，降幅高于营收降幅，但未能对冲主营业务结构变动与成本上升带来的盈利压力，当期净利率跌至 -11.46%。财务费用为 2,823.61 万元，同比减少 54.94%，主要系汇兑损益变动及上年控股子公司不再纳入合并范围所致。
第四季度单季营业收入为 5.18 亿元，归母净利润为 -9,927.88 万元，扣非净利润为 -1.02 亿元，三项指标均呈亏损状态，且亏损规模占全年比重分别为 28.04%、49.19% 和 45.96%，显示业绩压力在年末显著加剧。扣非净利润亏损扩大至 -2.23 亿元，同比下滑 194.10%，其变动幅度显著小于归母净利润的 -935.17%，主要系非经常性损益贡献 2,079.39 万元，其中非流动性资产处置损益达 1,820.08 万元，占非经常性损益总额的 87.53%。
资本运作方面，公司于 2025 年 12 月完成转让福米科技 12.20% 股权，作价 1.80 亿元。总股本由 11.47 亿股减至 11.12 亿股，系回购注销限制性股票 3,459.79 万股所致。前十大股东中，珠海植诚、珠海植远合计持股 16.22%，所持股份全部处于质押状态，并已被申请实质合并破产清算。2026 年 4 月 24 日，公司及相关责任人收到福建证监局《行政处罚决定书》。
财务风险指标持续承压。截至报告期末，公司流动比率仅为 0.425，短期偿债能力薄弱；资产负债率 86.18%，高于行业平均水平；短期债务 8,810.38 万元，长期债务 2.45 亿元，债务结构以长期为主，但整体杠杆水平较高。现金流量层面，经营性现金流连续为负，叠加应收账款周转与存货周转效率未见披露，营运资金压力未获缓解。非经常性损益虽对归母净利润形成一定支撑，但其构成高度依赖资产处置，可持续性存疑。公司治理层面，主要股东陷入破产清算程序，叠加监管处罚落地，外部信任基础面临考验。
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