蓝鲸新闻 4 月 29 日讯，4 月 28 日，博菲电气发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 4.47 亿元，同比增长 31.12%；归母净利润 1537.27 万元，同比增长 16.13%。同期，扣非净利润为 -1165.42 万元，同比下降 246.85%，由上年度盈利 793.62 万元转为亏损，主业盈利能力承压明显。
主营业务结构持续优化，高毛利品类集中度提升。绝缘树脂产品收入占比达 46.82%，槽楔与层压制品收入占比 18.39%，二者合计占主营业务收入比重升至 65.21%。其中，绝缘树脂与槽楔及层压制品毛利率分别同比提升 8.28 个和 10.49 个百分点；风力发电业务毛利率亦提升 6.19 个百分点。受益于此，公司整体毛利率上升 1.29 个百分点至 27.49%。但绝缘系统集成业务表现拖累显著，该板块毛利率转为 -1.65%，主因成本增幅达 383.12%，远高于收入增幅 364.62%，成本管控压力突出。
区域布局进一步向核心市场收敛。华东地区收入占比 54.86%，持续强化主导地位；华中地区以 25.37% 位居第二；华北、西南、华南、西北、东北及境外合计占比不足 14%，呈现 " 强华东、稳华中、弱其他 " 的梯度收缩态势。
研发投入强度提升但人员规模收缩。研发费用为 3573.47 万元，同比增长 38.85%，占营业收入比重由 7.55% 升至 7.99%；研发人员数量由 87 人减少至 76 人，降幅 12.64%，单位研发产出效率有所提升。销售费用为 2097.63 万元，同比大增 117.91%，主要系股份支付金额增加所致，该增长未同步反映于市场拓展成效，在扣非净利润为负背景下加剧主业盈利压力。
非经常性损益对利润构成高度依赖。全年非经常性损益总额 2702.70 万元，占归母净利润比例高达 279.03%。其中，处置子公司浙江博菲新能源科技有限公司 100% 股权产生投资收益 2425.74 万元（交易对价 3852.25 万元），另含政府补助 750.27 万元。受此影响，第四季度单季扣非净利润为 -1588.25 万元，较全年累计亏损额进一步扩大；当季营业收入 1.15 亿元，归母净利润 816.79 万元，盈利质量明显依赖非经常性收益支撑。
资本运作方面，股东结构发生调整。2025 年通过简易程序新增杭州东方嘉富、诺德基金、江西金投等 11 家机构投资者，合计持股 789.42 万股；原控股股东博菲控股持股比例由 32.52% 微降至 32.16%。分红安排显示公司维持稳健现金返还政策，拟每 10 股派发现金红利 0.40 元（含税），合计派现 348.03 万元，占归母净利润的 22.64%。
募投项目进展分化。" 年产 35,000 吨轨道交通和新能源电气用绝缘材料建设项目 " 已于 2025 年 6 月 29 日结项，节余募集资金 15.51 万元已永久补充流动资金；" 年产 7 万吨电机绝缘材料项目 " 截至年末累计投入 4544.71 万元，投资进度 33.04%，预计 2028 年 5 月 31 日达预定可使用状态。
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