北新建材 2026 年一季度财报解读 : 经营现金流大降 173.40% 应收账款激增 125.52%

营业收入小幅下滑 盈利指标全线收窄

2026 年第一季度，北新建材实现营业收入 61.64 亿元，较上年同期的 62.46 亿元小幅下滑 1.32%，营收规模保持在 60 亿元以上，但增长动力暂显不足。

盈利端各项指标均出现同比下降：归属于上市公司股东的净利润为 8.04 亿元，同比减少 4.56%；扣除非经常性损益的净利润为 7.76 亿元，同比降幅扩大至 5.26%。对应每股收益也同步回落，基本每股收益为 0.472 元 / 股，扣非每股收益为 0.456 元 / 股（根据扣非净利润与股本计算），分别同比下降 5.22%、5.26%。

加权平均净资产收益率由上年同期的 3.23% 降至 2.92%，下降 0.31 个百分点，反映公司自有资本的盈利效率有所降低。

应收账款激增 125.52% 现金流压力凸显

报告期末，北新建材应收账款达到 52.78 亿元，较年初的 23.40 亿元大幅增长 125.52%，公司披露原因是实施额度加账期的年度授信销售政策。该政策虽有助于拓展市场，但大幅增长的应收账款对公司资金占用明显，后续需关注回款节奏，警惕坏账风险。

应收票据期末余额为 1.44 亿元，较年初的 1.66 亿元下降 13.37%，主要源于银行承兑汇票背书转让及到期收款，整体票据规模处于较低水平。

存货规模微增 库存压力平稳

报告期末，公司存货余额为 25.89 亿元，较年初的 24.67 亿元增长 5.0%，增速低于营收降幅，整体库存规模处于合理区间，未出现明显积压。结合营收小幅下滑的情况，后续需关注存货周转效率，避免库存占用资金影响流动性。

期间费用整体上行 财务费用明显压降

2026 年一季度，北新建材期间费用合计 9.14 亿元，较上年同期的 8.53 亿元增长 7.15%，其中销售、管理、研发费用均有不同程度增长，仅财务费用出现明显下降：- 销售费用：本期为 3.89 亿元，同比增长 4.29%，主要系业务拓展相关投入增加；- 管理费用：本期为 2.95 亿元，同比增长 5.62%，或源于管理体系优化及新增并购子公司的管理成本；- 研发费用：本期为 2.04 亿元，同比增长 6.67%，公司持续加大研发投入，有助于长期技术竞争力提升；- 财务费用：本期为 611.59 万元，同比大降 47.23%，主要因带息负债下降及融资成本减少，有效降低了财务负担。

经营现金流净额大降 173.40% 资金链承压

2026 年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为 -6.06 亿元，较上年同期的 -2.22 亿元大幅下降 173.40%，主要因销售商品收到的现金同比减少 3.80 亿元，同时购买商品支付的现金同比增加 5.89 亿元，收付款剪刀差导致经营现金流大幅恶化，短期资金压力显著提升。

投资活动现金流净额为 25.30 亿元，同比增长 96.86%，主要源于本期购买银行理财产品收回本金净额较上年同期增加，投资端变现能力增强。

筹资活动现金流净额为 -10.42 亿元，同比下降 96.07%，因本期取得借款净额较上年同期大幅减少，外部融资能力有所收缩。

应收账款回收风险：应收账款规模翻倍增长，若下游客户信用状况恶化，可能导致坏账损失增加，影响公司盈利及现金流；

经营现金流恶化风险：经营现金流净额大幅转弱，叠加筹资能力收缩，公司短期资金流动性或面临挑战；

海外诉讼风险：公司仍有一起海外石膏板质量诉讼案件未终结，后续若出现不利判决，可能对公司利润及品牌造成影响。

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