营业收入：同比微降 4.77%，业务结构分化明显
2025 年公司实现营业收入 9.80 亿元，同比 2024 年的 10.29 亿元下降 4.77%，营收规模小幅收缩。分业务板块看，工业网络通信作为传统核心业务，营收 5.66 亿元，同比下降 14.36%，是拉低整体营收的主要因素，主要受防务领域客户采购节奏调整、海外地缘政治波动导致部分项目进度推迟影响；而工业操作系统及相关软件服务、智能控制器业务则实现逆势增长，分别达到 1.72 亿元、1.45 亿元，同比增长 22.14%、117.63%，成为公司业务结构优化的核心动力。
| 业务板块 | 2025 年营收（万元） | 2024 年营收（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 工业操作系统及相关软件服务 | 17153.87 | 14043.99 | +22.14% |
| 智能控制器 | 14515.16 | 6669.53 | +117.63% |
| 工业网络通信 | 56627.76 | 66120.09 | -14.36% |
| 工业智能化解决方案 | 9712.99 | 16080.14 | -39.60% |
归母净利润：同比翻倍增长，非经常性损益贡献显著
2025 年公司归属于上市公司股东的净利润为 8274.47 万元，同比 2024 年的 3863.35 万元大幅增长 114.18%，实现翻倍增长。扣除非经常性损益后的归母净利润为 1684.01 万元，同比增长 82.36%，虽低于归母净利润增速，但也体现出主业盈利能力的提升。
从利润构成来看，2025 年非经常性损益合计 6590.46 万元，占归母净利润的比重超 79%，主要来自非流动性资产处置损益、计入当期损益的政府补助、金融资产公允价值变动损益等。其中，金融资产公允价值变动损益达 4745.41 万元，成为非经常性损益的最大来源。
| 利润指标 | 2025 年（万元） | 2024 年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 8274.47 | 3863.35 | +114.18% |
| 扣非归母净利润 | 1684.01 | 923.44 | +82.36% |
| 非经常性损益合计 | 6590.46 | 2939.91 | +124.16% |
每股收益：同步翻倍，盈利能力指标改善
基本每股收益和稀释每股收益均为 0.13 元 / 股，同比 2024 年的 0.06 元 / 股增长 116.67%，与归母净利润增速基本同步，反映出公司盈利水平的提升直接传导至每股收益。加权平均净资产收益率为 3.75%，同比 2024 年的 1.80% 提升 1.95 个百分点，净资产盈利能力显著增强。
| 每股收益指标 | 2025 年（元 / 股） | 2024 年（元 / 股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.13 | 0.06 | +116.67% |
| 稀释每股收益 | 0.13 | 0.06 | +116.67% |
销售费用：基本稳定，规模效应显现
2025 年销售费用为 1.48 亿元，同比 2024 年的 1.49 亿元仅下降 0.54%，保持基本稳定。从构成来看，职工薪酬、业务招待费、交通差旅费等核心支出均有小幅调整，但整体波动不大，表明公司销售体系稳定，随着智能控制器等新兴业务营收增长，销售费用率从 2024 年的 14.46% 降至 2025 年的 15.10%（注：因营收下降，费用率略有上升，但绝对规模稳定），规模效应逐步显现。
管理费用：同比降 13.55%，架构优化成效显著
管理费用为 1.30 亿元，同比 2024 年的 1.51 亿元下降 13.55%，减少 2044.98 万元。主要原因是上年公司进行架构调整和优化，支付的员工补偿计入上期管理费用，本期相关支出大幅减少。此外，公司通过精细化管理，降低了办公费、咨询服务费等支出，管理费用率从 2024 年的 14.66% 降至 2025 年的 13.31%，管理效率提升明显。
财务费用：同比增 38.17%，融资成本上升
财务费用为 3427.50 万元，同比 2024 年的 2480.63 万元增长 38.17%，增加 946.87 万元。主要原因是子公司收到战略投资人增资款 3.9 亿元，公司承担附条件的股权回购义务，将其确认为长期应付款并按实际利率法计提利息，相应增加了本期财务费用。同时，利息收入从 2024 年的 649.01 万元降至 189.23 万元，进一步推高财务费用。
研发费用：同比降 15.23%，投入结构优化
研发费用为 1.65 亿元，同比 2024 年的 1.94 亿元下降 15.23%，减少 2960.79 万元。主要是上年公司架构调整优化后，人力成本及相关费用减少。但从研发投入总额来看，2025 年研发投入金额为 2.70 亿元，占营业收入的 27.51%，仍维持较高水平，且投入向工业操作系统、智能控制器等新兴业务倾斜，研发资本化率达 57.81%，同比提升 0.88 个百分点，研发成果转化效率有所提高。
| 费用项目 | 2025 年（万元） | 2024 年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 14797.56 | 14877.84 | -0.54% |
| 管理费用 | 13042.05 | 15087.03 | -13.55% |
| 财务费用 | 3427.50 | 2480.63 | +38.17% |
| 研发费用 | 16482.27 | 19443.06 | -15.23% |
研发人员情况：数量精简，结构优化
2025 年公司研发人员数量为 570 人，同比 2024 年的 667 人减少 14.54%，研发人员占比从 46.94% 降至 43.25%。但从学历结构来看，硕士学历研发人员从 98 人增至 109 人，增长 11.22%，本科及以上学历研发人员占比进一步提升，研发团队整体素质优化。年龄结构上，30 岁以下研发人员减少 35.16%，30-40 岁研发人员成为核心力量，团队稳定性增强。
| 研发人员指标 | 2025 年 | 2024 年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 570 | 667 | -14.54% |
| 研发人员占比 | 43.25% | 46.94% | -3.69 个百分点 |
| 硕士学历研发人员（人） | 109 | 98 | +11.22% |
经营活动现金流：由正转负，回款压力凸显
2025 年经营活动产生的现金流量净额为 -3733.27 万元，同比 2024 年的 3117.78 万元下降 219.74%，由净流入转为净流出。主要原因是公司部分重点客户受预算安排趋紧、审批流程长等因素影响，回款进度放缓，销售商品、提供劳务收到的现金从 2024 年的 9.94 亿元降至 8.22 亿元，降幅达 17.38%；同时，购买商品、接受劳务支付的现金虽有下降，但支付给职工以及为职工支付的现金仍维持在 3.48 亿元，导致经营活动现金流出规模仍较高。
投资活动现金流：净流出收窄，理财赎回为主
投资活动产生的现金流量净额为 -17537.31 万元，同比 2024 年的 -43505.99 万元增长 59.69%，净流出规模大幅收窄。主要是公司本年赎回上年购买的理财产品，收回投资收到的现金达 6.52 亿元，同时对外股权投资支出较上年减少，投资活动现金流出从 10.98 亿元降至 8.36 亿元。
筹资活动现金流：大幅净流入，战略投资助力
筹资活动产生的现金流量净额为 46141.90 万元，同比 2024 年的 14469.27 万元增长 218.90%，实现大幅净流入。主要原因是公司控股子公司本年引入战略投资者，收到股权款 3.9 亿元，同时取得借款收到的现金达 12.79 亿元，为公司业务发展提供了充足资金支持。
| 现金流项目 | 2025 年（万元） | 2024 年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -3733.27 | 3117.78 | -219.74% |
| 投资活动现金流净额 | -17537.31 | -43505.99 | +59.69% |
| 筹资活动现金流净额 | 46141.90 | 14469.27 | +218.90% |
经营风险：宏观环境与下游需求波动
公司产品广泛应用于电力能源、轨道交通、石油化工等工业领域，受宏观经济形势、国际政治经济及贸易环境影响较大。若海外地缘政治冲突持续、国内工业投资增速放缓，可能导致下游客户需求下降，对公司生产经营产生不利影响。
技术研发风险：新兴业务研发不确定性
公司持续投入工业操作系统、智能控制器等新兴业务的底层核心技术研发，相关产品技术壁垒高、研发周期长、投入大，存在研发成果不及预期、产业化进程缓慢的风险。若核心技术研发受阻，将影响公司新兴业务的拓展节奏。
竞争加剧风险：毛利率承压
国内工业互联网与自主可控产业快速发展，行业参与者增多，国际品牌与国内厂商竞争日趋激烈，可能导致产品价格承压、毛利率下滑。2025 年工业网络通信业务毛利率已同比下降 5.36 个百分点至 45.48%，若公司不能持续保持技术领先、产品差异化与服务优势，盈利水平可能进一步下降。
应收账款风险：回款不确定性增加
报告期末公司应收账款净额达 9.09 亿元，虽主要客户为行业大型优质客户，但受项目验收、结算周期及预算拨付节奏影响，回款存在不确定性。2025 年经营活动现金流由正转负已反映出回款压力，若后续回款情况进一步恶化，将对公司资金流动性产生不利影响。
防务产品审价风险：业绩波动隐患
公司部分防务产品需按相关规定进行审价，对于审价尚未完成但已确认收入的产品，存在审价后收入调整的风险，可能导致公司业绩出现波动。
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