伴随着券商年报的陆续公布，券商高管及员工的薪酬也得以浮出水面。
2025 年券商赚得盆满钵满，员工薪酬跟着水涨船高。贝壳财经据 Wind 数据梳理发现，已披露年报的 29 家券商中，超九成券商人均工资上涨，有券商涨幅达到 31%。其中，中信证券人均薪酬超 81 万，位居首位。
然而，高管们的钱袋子却继续 " 缩水 "，近八成券商管理层薪酬同比下滑。不过，部分券商港股年报中仍隐现千万年薪雇员。
"2025 年券商薪酬呈现出显著的结构性分化特征。" 盘古智库高级研究员江瀚在接受贝壳财经记者采访时指出，薪酬出现 " 员工普涨、高管微降 " 的剪刀差，反映了在金融供给侧改革背景下，券商作为资本中介，其内部激励机制正在从过去的 " 高管主导型 " 向 " 全员业务驱动型 " 转变。
人均薪酬普涨，华安证券涨超 30%
中证协数据显示，150 家券商 2025 年度实现营收 5411.71 亿元，同比增长 19.95%；净利润 2194.39 亿元，同比增长 31.2%。
Wind 数据显示，目前已披露 2025 年年报的 29 家上市券商均实现净利润正增长，头部券商表现尤为明显。其中，7 家券商归母净利润突破 100 亿元，中信证券、国泰海通两家券商归母净利润分别达到了 300.76 亿元、278.09 亿元。
业绩大幅增长带动券商员工薪酬水涨船高。Wind 数据显示，已披露年报的券商中，超过九成实现了人均薪酬同比上涨。其中，华安证券涨幅最大，达 30.96%，兴业证券、中金公司、中原证券几家券商涨超 20%，仅华鑫股份一家出现微跌，降幅为 3%。
整体来看，多数券商人均薪酬回暖。东方证券、中国银河、华林证券、中信建投等多券商人均薪酬涨超 10%，首创证券、申万宏源、中泰证券、光大证券、西部证券、中信证券、华泰证券、红塔证券、信达证券等多家券商人均薪酬涨幅控制在 5% 左右。
从人均薪酬绝对值来看，中信证券以 81.28 万元居首，中金公司、广发证券等紧随其后，均超 75 万元，申万宏源、华泰证券、东方证券、国投资本、兴业证券、中国银河的人均薪酬均超 60 万元。
需要说明的是，国泰海通、国联民生因合并导致数据口径变化，人均薪酬被高估，若按照 2024 年的数据进行模拟合并比较，国联民生人均薪酬（不含福利）为 51.37 万元，同比增长 24.0%，国泰海通人均薪酬约 70.98 万元，与上年基本持平。
已披露年报的券商中，人均薪酬最低的是中原证券，为 32.95 万元，相比去年增长了 20.89%；湘财股份、华林证券、信达证券的人均薪酬则在 35 万至 40 万元之间。
广发证券管理层薪酬超 4511 万，再居首位
与员工薪酬普遍上涨形成对比，券商高管薪酬整体呈下调态势。
从管理层薪酬总额来看，广发证券暂时位居榜首，管理层薪酬总额达到 4511.9 万元；中信证券和国联民生紧随其后，分别为 2598.73 万元和 2478.22 万元。
已披露年报的 29 家券商中，近八成券商管理层薪酬同比下滑。其中，国投资本降幅最大，达 43.97%；申万宏源、中国银河、华鑫股份等券商高管薪酬降幅均超 30%；华安证券、兴业证券、东方证券、方正证券、招商证券、首创证券、华泰证券、中信建投管理层总薪酬降超 20%，中信证券管理层薪酬也下降了近 10%。
据记者统计，仅信达证券、中原证券、国泰海通、华林证券、广发证券、西部证券、国联民生等数家券商的管理层薪酬出现 1%-69% 的上涨。
从金额前三的高管薪酬来看，广发证券、东方财富两家券商超过 1000 万元，这意味着个别高管薪酬超过 300 万元。而在 2025 年，广发证券董事长、总经理在内有 10 位高管薪酬超过 300 万元。
从 " 一把手 " 董事长薪酬来看，东方财富董事长以 492.22 万元位居第一；广发证券董事长紧随其后，达到 361.70 万元。中信证券、招商证券、湘财股份三家券商董事长薪酬超过 200 万元，多家券商董事长薪酬低于 100 万元。
东方财富、广发证券的总经理薪酬依然位居前列，也是目前仅有的两家总经理薪酬超过 300 万元的券商；华鑫股份、方正证券、国联民生等券商总经理薪酬超过 200 万元。
回顾 2021 年，中信证券管理层薪酬总额高达 1.66 亿元；彼时，12 家券商掌门人薪酬超过 300 万元，其中，国金证券、兴业证券两家超过 600 万元，中信证券、东方财富两家超过 500 万元。同年，6 家券商总经理薪酬超过 500 万元，其中，中信证券总经理薪酬更是接近千万元。
" 高管薪酬的下降是监管导向与公司治理逻辑调整的直接投射。" 江瀚指出，随着 " 限薪令 " 及薪酬递延机制的深化，高管薪酬与短期业绩的关联度被削弱，转而更加强调合规风控与长期稳健经营。这种 " 高管限高、员工扩中 " 的趋势，标志着券商行业正在构建一种更加公平、可持续的薪酬生态体系。
中信证券五名雇员薪酬总额超 6500 万
多家港股上市公司年报透露出了新内容。
中信证券港股年报显示，2025 年度和 2024 年度，集团薪酬最高的五位雇员均为境外子机构聘请的本地化员工，其薪酬均基于其向本集团提供服务的所得。这五名员工中，2 人薪酬位于 900 万元 -1100 万元之间，另 3 人超 1100 万，最高者在 1500 万元至 1900 万元之间。
广发证券港股年报也显示，年内（2024 年）薪酬最高的五名雇员均非公司董事或监事，其薪酬主要集中在 500 万元至 1000 万元之间。
薪酬区别对待背后依据几何？以中信证券为例，其年报显示，中信证券执行工资总额管理。员工薪酬福利由固定工资、年度绩效奖金、特殊奖励和保险福利构成。固定工资是员工年度基本收入，固定工资通过员工的岗位职级工资标准确定，岗位职级工资标准主要根据工作职责、承担责任、重要性、经营规模、同业水平等因素综合确定。为了平衡业务风险和财务目标，公司采取分享制的绩效奖金激励原则。为打造公司核心竞争力，鼓励创新协作精神，保持核心人力资源的持续稳定，公司设立 " 董事长奖励基金 " 等特殊奖励。
与此同时，公司已建立并实施薪酬递延支付机制，董事及高级管理人员的绩效年薪中不低于 40% 的部分予以递延发放，递延期限不少于 3 年，递延奖金的支付自授予年度次年起，按等分原则确定。
" 港股财报中出现的超千万薪酬，本质上是人力资本稀缺性的市场化定价。" 江瀚表示，这部分高薪群体多为境外子公司的核心业务骨干，其薪酬与 IPO、并购等重大项目直接挂钩。这说明在合规底线之上，对于具备全球资源配置能力的稀缺人才，头部券商依然保持着极具竞争力的激励弹性，这是维持其国际竞争力的必要手段。
新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 柳宝庆
