53.48 万亿元是什么概念？对比来看，2025 年我国 29 个 GDP 万亿之城的经济总量合计约为 60 万亿元左右。
而这个数字，正是中国工商银行最新披露的总资产规模，让其成为全球首家突破 50 万亿元的银行。
这份 " 全球第一 " 的资产负债表，既是被称为 " 宇宙行 " 的工商银行自身发展的里程碑，也成为观察中国银行业转型路径的样本。一个问题已摆在行业面前：当规模的天花板被不断推高，银行的增长逻辑应该是什么？
作为全球银行业的 " 规模冠军 "，工商银行的财报提供了两个维度的信息：一是体量，二是变量。
看规模，53 万亿背后的盈利逻辑。
从体量看，53.48 万亿元的总资产、超 8000 亿元的营业收入、3707 亿元的净利润，这些数字共同勾勒出一家 " 超级银行 " 的全貌。
" 这为中国银行业在世界金融版图中确立了规模领先者的地位，并在一定程度上表明，中国银行业已经成为全球金融市场的重要参与者，具备在全球范围内进行资源配置和提供综合金融服务的能力。" 招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼对三里河表示。
关注这份财报，需要将其置于全行业净息差持续收窄的宏观剖面之中。国家金融监督管理总局数据显示，2025 年四季度末，商业银行净息差为 1.42%。
受贷款市场报价利率 ( LPR ) 下调、存量贷款重定价及存款竞争加剧等因素影响，2025 年国有六大行净利息收益率均呈现下行趋势。净息差作为银行盈利的核心指标，下行趋势会对银行贷款投放的节奏、成本控制提出更高要求。
2025 年，工商银行净息差 1.28%，较年初下降 14 个基点。" 在利差逐渐收窄的环境之下，实现正增长目标，有一定的难度。" 工商银行行长刘珺在业绩发布会上强调，但是大家一定要注意到，降幅逐季收窄，呈现企稳态势。
在净息差持续收窄、利息净收入增长乏力的环境下，2025 年工商银行非息收入增长 11.8%，成为拉动增长的一大力量。其中，手续费及佣金净收入 1112 亿元，同比增长 1.6%；其他非利息收益 919.73 亿元，增长 22.6%。
" 推动建设世界一流金融机构，要在间接融资为主的资产负债表基础之上，全面发力建设现代金融服务业。" 展望 2026 年重点工作，刘珺如此表示。
从息差驱动转向多元驱动，财富管理、投资银行、资产管理、交易结算等 " 轻资本 " 业务，正在成为银行新的利润增长点。
建设银行首席财务官生柳荣也提出：" 通过加强行之有效的主动的负债管理，优化资产负债结构，加强分层分类客户定价管理，从资产端、负债端都能够进一步挖潜，使净息差下降幅度进一步收窄 "。
董希淼认为，银行一是要加快优化收入结构，大力发展财富管理、投资银行、资产托管等低资本消耗的中间业务；二是要加快转变角色定位，从资金中介向服务中介转型，特别是大型银行要成为综合金融服务商，在帮助客户创造综合价值的同时获得多元化收入。
看结构，18 万亿流向的战略重构。
从变量看，工商银行的资产结构正在发生深刻变化。
截至 2025 年末，工商银行公司类贷款余额达 18.84 万亿元，较上年末增加 1.36 万亿元。其中，制造业贷款余额达 5.24 万亿元，增长 19.4%；科技贷款余额 6 万亿元；绿色贷款超 6.7 万亿元。
这 18 万亿，构建了一张覆盖工业、科技、绿色等方向的资金网络，让信贷不再是孤立的金融行为，而是成为串联整条产业链、协同运转的生态系统核心枢纽。
更多商业银行也在遵循这条清晰可见的转型逻辑：用新增信贷重仓抗风险能力更强的高质量赛道，以新动能的 " 进 "，消化旧周期的调整压力。
" 这不仅是响应国家战略，更是为自身的可持续发展寻求新的增长空间。" 在董希淼看来，在有效融资需求不足、一般行业信贷需求趋于饱和的背景下，高端制造业、绿色转型、科技创新等领域蕴藏着巨大的、长期的融资需求，有望构成未来优质资产的基石。
他表示，这也将推动银行不断创新服务模式，提升服务能力。服务新兴领域特别是服务科技企业，需要银行具备 " 看未来 " 的能力，推动信贷逻辑从依赖抵押物向评估企业技术、专利等 " 无形资产 " 转变，这本身就是银行专业化能力的巨大提升。
从行业视角看，商业银行正告别对规模和速度的单一追求，转向由非利息收入支撑、新质生产力导向、精细化管理保障的高质量发展模式。
" 除了寻找新的发展动能和增长点，并通过精细化管理、特别是在负债端有效压降成本保持息差基本稳定，银行还需要坚持风险与收益平衡，以强大的风险管理能力为底座，实现发展与安全的有机统一。" 董希淼说。
( " 三里河 " 工作室 )
