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来源：青瓦资本
就在刚刚，又一家带着浓厚 " 迈瑞 " 基因的企业，叩响了港交所的大门。
2026 年 3 月 6 日，证监会国际合作司披露，深圳麦科田生物医疗技术股份有限公司（以下简称 " 麦科田 "）的港股 IPO 正式拿到备案通知书。根据备案通知书，该公司拟发行不超过 1.915 亿股 H 股，同时启动超过 4.4 亿股的 " 全流通 "。
当我们把目光投向这家公司时，看到的不仅仅是一个 IPO，更是一个由前迈瑞核心高管组建的 " 创业天团 "，如何通过资本运作，在生命支持、微创介入和 IVD 三大赛道同时开火的精彩故事。
01
迈瑞 " 二当家 " 带队
80% 核心成员系出迈瑞
翻开麦科田的管理层履历，你会看到一份浓重的 " 迈瑞名单 "。
董事长刘杰，曾任迈瑞医疗首席运营官、首席财务官、国际营销副总裁；副董事长钟要齐，同样出身迈瑞，负责国际营销。两人在业内被誉为 " 刘主内、钟主外 " 的黄金搭档。据披露，其核心管理团队中超过 80% 的成员来自迈瑞。
这种级别的团队配置，在初创医疗器械公司中极为罕见，也解释了为何高瓴、深创投、软银中国等顶级资本愿意一路加持。IPO 前，高瓴实体持股高达 20.79%，成为最大的外部股东。
02
IVD 业务中的 " 隐形冠军 "：全自动血弹力图的霸主
虽然麦科田的业务横跨三大赛道，但站在 IVD 从业者的角度看，其体外诊断业务虽然目前占总营收比重稳定在 13% 左右，却是其技术壁垒和渠道协同最值得玩味的部分。
麦科田的 IVD 布局始于 2017 年对上海润普生物的收购。凭借这笔收购，麦科田切入了凝血检测这一细分赛道。
数据显示，从 2021 年到 2024 年，在中国全自动血检弹力图市场，按销售额计算，麦科田连续排名第一。
在凝血领域中，血栓弹力图是指导输血、监测凝血功能的重要工具，尤其是在创伤、麻醉及重症监护（ICU）场景中应用广泛。这恰好与麦科田起家的生命支持（输注管理）业务形成了完美的 " 设备 + 耗材 + 监测 " 闭环。在 ICU 里，这边输着液，那边监测着凝血状态，这种场景协同，是纯 IVD 企业难以比拟的优势。
02
业绩的 " 拐点 " 时刻：2025 上半年扭亏
对于投资人而言，此次备案最关键的信号，或许是麦科田基本面的改善。
财务数据显示，2022 年至 2024 年，公司虽营收从 9.17 亿增至 13.99 亿，但连续三年累计亏损超 3.87 亿元，主要源于大规模的研发投入及并购扩张。
但到了 2025 年上半年，公司迎来关键转折：
收入 7.87 亿元，同比增长 15.31%；
净利润 4096.8 万元，而去年同期为亏损 5802.6 万元。
毛利率提升至 52.9%。
成功实现扭亏为盈，这在当下的医疗 IPO 环境中，无疑是一张极具分量的 " 入场券 "。
03
并购驱动的 " 三驾马车 " 与高企的商誉
麦科田的成长史，就是一部连续的并购史。
2017 年收购上海润普，切入 IVD；
2022 年 1.62 亿元收购英国 Penlon，拿下全球麻醉市场入场券；
2022 年 16.2 亿元收购江苏唯德康，将微创介入业务推上营收第一的宝座（2024 年占 51.6%）；
2025 年拟收购国科美润达，补足硬镜版图。
这种激进的并购策略，让麦科田用短短几年时间走完了别人十几年的路，但也带来了高达 9.08 亿元的商誉。如何在并购后实现渠道、研发与销售的深度协同，将是上市后市场关注的焦点。
观察：IVD 从业者该看什么？
对于关注 IVD 赛道的同行来说，麦科田的上市提供了一个新的研究样本：
1. 场景化营销的极致：麦科田证明了，IVD 企业不一定要单打独斗。通过绑定高值设备（输注泵、内窥镜）进入 ICU 和手术室，IVD 试剂（凝血）获得了极高的入院壁垒。
2. 细分赛道的深耕：在凝血大市场中，麦科田没有一开始就拼传统凝血四项，而是选择了 " 弹力图 " 这个高壁垒、高价值的细分领域，做到了全国第一。
3. 国际化视野：创始团队的迈瑞背景决定了其骨子里的国际化基因。收购英国 Penlon 不仅是为了技术，更是为了全球渠道的复用。
备案获批，意味着这只 " 迈瑞系 " 的三栖医疗平台距离登陆港股只差最后的聆讯。参考其 Pre-IPO 轮 82 亿元的估值，一旦成功上市，港股医疗器械板块将迎来一位颇具分量的 " 整合者 "。
至于我们 IVD 人，不妨多看看它如何用 IVD 的试剂耗材，去撬动生命支持和微创介入的存量市场——这或许是未来医疗器械平台增长的新范式。
注：本文基于公开数据及行业逻辑分析，不构成任何投资建议。
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