本文作者 | 弗雷迪
数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）
这几天股市行情，简直把 "AI+ 短剧 " 的风口直接吹成了台风眼。
浙文影业豪取五连板，芒果超媒五天涨幅拉破 50%，资金用真金白银砸出了极强的赚钱效应。
据 DataEye 统计，AI 漫剧用户规模从 2025 年的 1.2 亿狂飙至 2026 上半年的突破 6 亿大关，一年疯涨 5 倍；更震撼的是，红果短剧的月活甚至越过了 AI 原生应用豆包。
当爆发式的终端需求遇上算力的降本催化，这究竟是一场转瞬即逝的资本狂欢，还是影视商业底层逻辑彻底重构的开始？
01
AI 如何颠覆短剧？
AI 对短剧行业的改变，本质上是把过去固定重资产的投入，改造成了按需扣费的算力成本。
过去高昂的演员、场地和设备等固定资本开支，被 " 算力加创意 " 的边际可变成本所取代，从而催生了低成本试错与数据驱动续拍的全新生产范式。
把真实的成本数据摆在台面上，AI 漫剧每分钟的制作成本降幅高达九成；单部作品的成本也从真人短剧的 50 到 200 万元压缩到 10 到 30 万元。
今年视频模型接连跨过了角色一致性、音画同步和长时生成这三大核心门槛。机构也指出，模型能力已经不再是瓶颈，卡住 AI 内容形态的只剩下创意本身了。神话和玄幻这类重视觉题材最先吃到了红利，科幻大场景与真人 AI 剧的制作能力正在全面增强。
当供给端的产能被彻底解放后，真正决定市场天花板的终究还是终端用户的真实反响。
短剧行业的整体数据相当陡峭，截至 2026 年 5 月，去重用户规模达到 8.51 亿，占中国移动互联网活跃用户的三分之二以上，近四个月狂揽 1.33 亿新增用户，涨幅逼近两成，创下了近两年来的最高纪录。
这四个月里凭空多出来的 1.33 亿用户，主要原因也是优质内容供给的爆发，并非单纯因为制作变便宜了。
其中最成功的短剧 APP —红果免费短剧的 MAU 从 2025 年 6 月的 2 亿一路狂飙到 2026 年 5 月的 3.56 亿，7 月日活更是达到 1.68 亿，直接超过了爱优腾芒四大长视频平台的日活总和。
并且，用户画像是高度互补的，男性与年轻群体被这波浪潮系统性地开发了出来。真人短剧的女性用户占到六成到近七成，主力军是 31 到 40 岁的中青年；而 AI 漫剧的男性用户高达 62%，18 到 34 岁的年轻人占比超过六成，对玄幻神仙和都市脑洞等男频题材爱不释手。
快手平台的数据显示，这两类内容的付费用户重合度只有 38%，这意味着 AI 漫剧能给平台带来超过六成的增量付费用户。它根本不是对真人短剧的替代，而是实打实地撕开了全新的增量用户空间。
于是，整个 AI 短剧的市场规模伴随用户基数的裂变迎来释放。
国内微短剧（含漫剧）的整体市场规模从 2023 年的 374 亿元、2024 年的 505 亿元，一路膨胀到 2025 年的 1000 亿元，2026 年预计将达到 1210 亿元。其中光是 AI 剧及漫剧板块就能占到大约 400 亿元，占比高达三成多。
然而，生产成本的大幅压降与供给端的海量爆发，本质上是同一枚硬币的两面。成本红利并未直接沉淀为开发商的超额利润，而是被迅速转化为庞大的产能投放与白热化的赛道内卷。
在供给端实现爆发式增长之后，行业整体利润绝不可能均沾，产业链的核心价值正加速向优质 IP、爆款持续制造能力及平台分发渠道集中。
02
钱被谁赚走了？
制作成本虽然打掉了九成，但绝大多数制作方的日子反而更难过了。省下来的钱没有变成企业的利润，而是在价格战的泥潭里被拱手让渡给了下游。
这一矛盾现象的根源在于，AI 能压缩的本就只是全链路里极其边缘的一小块。在微短剧的综合成本结构中，平台与投流费用死死霸占了 82.5% 的份额，而包含制作、演员和剧本在内的全套开支合计也仅占 14% 左右。
正因如此，就算 AI 漫剧单部制作成本大幅降低，全行业的盈利状态依然没有迎来根本性改善。决定一家公司生死的，自始至终都不是那点制作费，而是高昂的流量费。
从成本拆解来看，如按秒计价、按次调用的算力账单已然接棒成为内容开发的核心开支。
在当前的 AI 短剧制作中，算力 Token 消耗占了四到五成，人工微调占了三到四成，剩余 10% 至 15% 给到 IP 方。
活跃承制方数量从 1216 家直接缩减至 698 家，降幅达 42%，承制单价也从早期的 4000 至 5000 元 / 分钟迅速压至 300 至 500 元 / 分钟，代工净利率被蚕食到仅剩 5% 至 8%。
随着产能过剩加剧，规模效应不仅没有如期而至，反而把代工活生生逼成了薄利生意。省下的成本迅速转化为剧烈提升的产量，而海量的供给又反过来拉高了整体的流量价格。2026 年行业投流日耗已高达 1.5 至 1.7 亿元，流量成本同比暴涨 100%。
这不就是典型的 " 公地悲剧 " 式竞争困局。
成本打折不仅没能改善利润，反而沦为新一轮投流军备竞赛的催化剂。
产业链的利润向拥有定价权的上下游两端集中，平台与分发环节的利益占比已从 25% 一路攀升至 48%，而夹在中间的中游制作端被压缩至仅剩 14%。
相比国内市场受制于低单价与高买量成本的博弈，商业化弹性比较高的付费场景还是在海外。
上半年海外短剧 App 内购收入达 12.7 亿美元，三季度内购进一步环比增长 27% 至 8.5 亿美元，收入增速明显跑赢了下载量的增长。
不过海外这块蛋糕同样不好抢，头部的集中度依然很高。
排名前五的玩家一口气划走了 54% 的内购收入，而且不同地区的付费能力差得不是一点半点，北美市场平均单次下载就能带来 4.3 美元的内购，而亚洲市场只有 0.5 美元。
03
尾声
短剧其实只是 AI 改造影视产业的第一站。按照行业演进的逻辑，这轮浪潮正沿着短剧—中长剧—电影的路径一步步升级。
这一步之所以关键，是因为它彻底改写了行业打款结账的玩法。过去做短剧全靠按流量分成和疯狂买量投流，而一旦挤进长内容的赛道，就能顺理成章地解锁平台采购、独家赞助、会员拉新以及院线分账等一堆变现新姿势，直接帮行业绕开了买量套利的死胡同。
落地的数据已经证明了长内容降本增效有多猛。
首部上星 AI 长剧《后西游记》把单集成本直接压到了约 90 万元、仅为传统制作的十分之一，开播即拿下省级卫视同时段收视第一。
正如高盛推演的那样，当制作成本和时间能省下八九成以上，像互动电影、游戏、无限剧还有虚拟伴侣这些新形态就会铺天盖地涌现出来。这些被激发萌芽的新玩法，才是 AI 降本真正创造出来的增量蛋糕。
而在这一轮演进中，制作能力的 " 商品化 " 已经成了不可逆转的终局。AI 省下的那点制作费根本不顶用，反而会让产能泛滥、上游 IP 重新变贵。
把眼光放远，市场正被切成三块：低成本内容在底层打工承接广告，优质 IP 向上迁移去砸长剧和院线；行业不只拼产能，更拼好资产与爆款率；中长剧和电影更容易沉淀长期 IP，钱向两端集中的趋势会被放大。
映射至资本市场，关注方向也要调整，首先是卡位流量咽喉的分发与平台渠道；其次是手握优质存量、兼具 " 成熟 AI 工作流 + 高爆款率 " 的头部 IP 方；再者则是受制作总量膨胀驱动、坐享高毛利过路费的模型与算力基础设施。
相反，有两类资产应该规避。一是门槛被彻底抹平、陷于价格战泥潭的中游代工承制方；二是极易被高昂获客成本反吞、缺乏长尾沉淀的纯投流买量模式。（全文完）
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