互联网券商信息服务商业绩全部浮出水面。
在去年上证指数创十年新高，A 股成交额大增和投资者信心回暖之下，东方财富、同花顺、指南针、大智慧四家互联网券商信息服务商交出了各自在 "AI+ 金融 " 浪潮中的年度答卷。
从业绩表现来看，四家公司虽同处一条赛道，却呈现出规模、增速、盈利能力的显著分化：东方财富以绝对营收利润规模稳坐头把交椅，同花顺展现出较强的盈利弹性，指南针凭借证券业务整合异军突起成为 " 黑马 "，大智慧则在持续减亏中等待 " 新生 "。
业绩分化：东财领跑、指南针黑马
从 2025 年四家互联网券商信息服务商业绩来看，可谓冰火两重天，分化明显。
作为头部，东方财富继续以断层优势领跑。2025 年，该公司实现营业总收入 160.68 亿元，同比增长 38.46%；归属于上市公司股东净利润 120.85 亿元，同比增长 25.75%。营收与净利规模均为四家之首，相当于第二名同花顺同期营收的 2.7 倍、净利的 3.8 倍，展现出综合性互联网财富管理平台的规模效应。
东方财富是四家中唯一拥有证券全牌照的机构，" 券商 " 属性明显。2025 年，该公司证券业务收入达 125.35 亿元，同比增长 47.59%，占总营收比重高达 78.02%。其中，手续费及佣金净收入 91 亿元，同比增长 48.87%；利息净收入 34.35 亿元，同比增长 44.17%。证券经纪与两融业务成为业绩增长的双引擎。
与此同时，基金代销业务贡献稳定现金流，金融电子商务服务收入 31.82 亿元，同比增长 11.99%。该公司以 " 东方财富网 " 为核心构建的互联网财富管理生态圈，已形成 " 资讯—交易—理财 " 的完整闭环，规模效应持续放大。
同花顺则以高增长彰显 " 小而美 " 的盈利弹性。该公司全年营收 60.29 亿元，同比增长 44%；归属于上市公司股东净利润 32.05 亿元，同比大增 75.79%，利润增速显著高于营收增速。
同花顺的核心竞争力在于庞大的用户基础与技术积淀。2025 年，该公司广告及互联网业务推广服务收入 34.62 亿元，同比大增 70.98%，成为增长主力；增值电信服务收入 19.51 亿元，同比增长 20.71%。截至 2025 年末同花顺合同负债达 17.69 亿元，同比增长 19.06%，主要系预收软件服务费及软件款，显示出较强的业务储备和客户黏性。
而凭借并购的麦高证券，实现金融信息服务与证券业 " 双轮驱动 " 的新秀指南针，加之过往低业绩基数，该公司成为年度最大黑马，业绩增速领跑四家。
2025 年指南针营收 21.46 亿元，同比增长 40.39%；归属于上市公司股东净利润 2.28 亿元，同比激增 118.74%，净利润实现翻倍增长，增速居首。指南针 2025 年的爆发式增长，源于其 " 金融信息服务 + 证券业务 " 协同战略的深度兑现。其中，金融信息服务业务收入 15.09 亿元，同比增长 27.5%；而证券业务收入 6.07 亿元，同比激增 91.19%，在总营收中的占比从 2024 年的 20.76% 提升至 28.27%。
据悉，指南针子公司麦高证券成为增长引擎，全年净利润 1.65 亿元，同比增长 133.36%，代理买卖证券款达 101.15 亿元，同比增长 52.72%，客户规模与托管资产快速增长。此外，该公司 2025 年完成对先锋基金 90.02% 股权的收购，将公募基金业务纳入版图，进一步完善财富管理生态，谋求复刻 " 东财 " 路径。
大智慧：聚焦主业，等待整合红利
曾经与东财、同花顺并列的 " 互联网券商三剑客 " 之一的大智慧，仍在转型调整期，但减亏明显。该公司 2025 年营收 8.27 亿元，同比增长 7.23%；归属于上市公司股东净利润亏损 4402.57 万元，较上年同期的亏损 2.01 亿元大幅收窄 78.13%。据悉，大智慧的业绩改善主要来自 " 降本增效 " 与资产处置双重驱动。该公司管理费用 2.67 亿元，同比减少 16.26%，研发费用 1.85 亿元，同比减少 16.2%，费用端得到有效控制。
从大智慧营收结构上，金融资讯及数据 PC 终端服务收入 4.22 亿元，同比增长 7.8%；广告及互联网业务推广服务收入 1.22 亿元，同比增长 14.99%。
值得一提的是，湘财股份并购大智慧正在进行。今年 3 月 14 日，湘财股份收到上交所对此次交易中止审核的通知，因为涉及申请文件和财务数据更新等工作，待相关工作完成后，将尽快向上交所报送更新后的申请材料，并及时申请恢复审核。
数据显示，湘财股份 2025 年实现营收 24.2 亿元，同比增长 10.37%，归属于上市公司股东的净利润为 4.64 亿元，同比增长 325.15%。
业内人士认为，随着湘财股份换股吸收合并大智慧的进程推进，市场关注点正转向合并后双方在技术、用户与牌照上的协同效应。据测算，如将湘财股份与大智慧 2025 年净利润简单加和结算，合计约达 4.13 亿元，业绩规模依然能够超越指南针。
战略新焦点：AI 成为竞争高地
在夯实主业的同时，AI 正成为四家公司新一轮技术布局的核心赛道。从模型研发到场景落地，一场围绕 "AI+ 金融 " 的竞速赛已全面展开。
东方财富以自研 " 妙想 " 大模型为核心，推动 AI 能力全面融入生态。财报披露，妙想大模型已上线旗下各产品端，" 妙想投研助理 " 实现分钟级生成个股深度报告、路演实时转写等功能，覆盖投研全流程。
对于未来，东方财富表示，将继续加大人工智能研发技术投入，向精细化、专业化、智慧化进阶，以自研金融大模型为核心引擎，持续提升妙想大模型的产品及服务能力。
同花顺围绕资本市场生态打造 "AI+ 金融信息服务 " 一体化平台，服务对象覆盖证券公司、基金公司、银行、保险机构、政府部门等机构客户及广大个人投资者。依托长期积累的金融数据资源、技术能力与用户基础，持续推进人工智能技术与主营业务深度融合，加快向 AI 驱动型金融科技平台转型升级。
据其财报介绍，截至 2025 年末同花顺研发人员达 3141 人，占员工总数超六成，研发投入持续聚焦 AI 大模型在金融场景的落地。
指南针也在持续加大研发投入，2025 年研发费用 1.64 亿元，重点推进指南针短线精灵、财务数据分析、题材图谱等系统迭代，提升产品智能化水平。
大智慧则将 AI 赋能确立为产品服务迭代的核心主线，全年持续推进 AI 技术与业务场景的深度融合。目前 AI 能力应用已全面渗透到各类产品的核心模块，实现基础内容、策略平台、互动问答等服务的智能化升级，另外公司已成功完成 " 慧问 " 及 "AI 辅助问答 " 两项创新产品的上线登记。加强投研方向创新，优化了策略生成，并将 PC 端的更多专业功能迁移至移动端。
业内人士认为，在资本市场深化改革与 AI 技术加速渗透的双重浪潮中，互联网券商的竞争，正从用户规模的 " 流量之争 "，转向技术深度的 " 智能之争 " 与生态协同的 " 整合之战 "。谁能率先跑通 "AI+ 金融 " 的商业闭环，谁就有望在下一轮周期中赢得先机。
