4 月 28 日中午，＂廉洁珠海＂推送了一条不算长的通报：珠海经开区党工委书记、金湾区委副书记周乐伟，因涉嫌严重违纪违法主动投案，正在接受纪律审查和监察调查。一个国资系统的干部出事，本来是件按部就班的反腐新闻，可评论区却跑偏了——满屏都是网友在喊董明珠的名字。看了＂格力＂两个字就想到她，这是十年下来落在大众心里的肌肉记忆。问题也跟着冒出来：2016 年被免去格力集团董事长的董明珠，被外界解读为＂踢出局＂的这十年，她到底干了些什么？
周乐伟这个名字，对家电圈不算陌生。他是 2016 年 11 月从格力集团副手位置上接过董事长帅印的那位，正好是董明珠卸任之后。后来在 2024 年 2 月，他离开格力集团，调到珠海经开区做党工委书记。
所以 4 月 28 日通报一出，资本市场的反应非常直接。第二天 4 月 29 日，格力电器股价没跌，反而往上窜了 5% 以上。这种走势不是情绪化反弹，而是机构投资者把账算清楚了——周乐伟那条线，跟董明珠的盘子早就不挨着了。
再看 2016 年的免职令，意味就完全变了。当年舆论喊的是＂削藩＂，是一个强人被收权。可十年之后再翻这页，说是给董明珠＂挡了一刀＂也不为过——她抽身国资系统的那一刻，等于把后来发生的一切风险都隔在了门外。
那被＂挡＂出来的这十年，董明珠把格力电器带到哪儿了？数字最有说服力。2015 年公司营收 977 亿，到 2018 年冲上 1981 亿；那一年她在公开场合喊出＂五年 6000 亿＂，至今还有人拿这句话开玩笑。
紧接着 2019 年混改落地，第二年疫情就来了。2020 年营收掉到 1682 亿，外面唱衰的声音一片。她当时定了个调子——不裁员、不降薪、研发不能停。后来这几年，格力电器走的是另一条路子：营收增速降下来了，单位利润反而抬上去了。
2024 年的财报很能说明问题。营业收入 1891.64 亿，同比下滑 7.26%；归母净利润 321.85 亿，逆势涨了 10.91%，是创纪录的数字。中央空调连续 13 年国内市占第一，分体式空调全球零售量也是头把交椅。
2025 年压力又上来一些。全年营收 1704.47 亿，归母净利润 290.03 亿，两个数字都掉了将近一成。但有个指标特别亮眼——经营活动现金流净额 463.83 亿，比上一年大涨 57.93%。账上好不好看是一回事，手里有没有真金白银是另一回事。
分红方案也没含糊。2025 年度的方案是每 10 股派 20 元，合计派现超过 111 亿。把这些年累加起来，格力电器分给股东的真金白银已经超过 1700 亿。
时间走到 2026 年一季度，复苏的苗头出来了。营收 429.66 亿，同比增长 3.52%；归母净利润 60.82 亿，增长 3.01%。董明珠本人持股比例还小幅多了 0.21 个百分点。
从 4 月 28 日通报到 5 月初，董明珠没有公开回应过周乐伟投案这件事，一个字都没提。但格力电器这边节奏丝毫没乱——年报、一季报、百亿分红方案按时端出来，新业态＂董明珠健康家＂线下门店突破 1000 家的数据也在 4 月 29 日同步对外披露，2025 年标杆门店里非空调品类销售占比已经做到了 42.2%。
这种应对方式，比开发布会回应有效得多。该有的现金流摆在那儿，该派的红利发出去，该推的新业务往前走——舆论场上的猜测自己就消了。
