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中银国际发布研报称，中国联通（00762）今年首季服务收入同比跌 0.9% 至 901 亿元人民币（下同），主要受 2026 年起增值税税率上调影响。期内盈利同比跌 17.6% 至 49 亿元。该行指出，相关服务的增值税税率已由 6% 上调至 9%，首季为全面反映税务影响的首个季度。
中银国际下调中国联通 2026 至 2028 年盈利预测 11.8%、9.1%、5.5%； 重申 " 买入 " 评级，目标价由 11.93 港元降至 9.55 港元。该行认为，强劲自由现金流及 2025 年 61% 派息比率为公司提供估值支持。
