作者 | 十一编辑 | 方乔今年 4 月 3 日，东岳硅材发布一季度业绩预告，预计净利润在 1.83 亿至 2.03 亿元之间，同比增长近 4 倍。这一数字与公司去年全年亏损 1930 万元形成强烈反差，短短几个月内，企业从上市后首次年度亏损迅速转为盈利，反映出有机硅行业供需关系正在发生实质性变化。自去年四季度起，国内主要厂商通过协同减产、建立价格协调机制，逐步缓解了此前激烈的价格战；同时，海外部分高成本产能因能源压力陆续退出，全球有机硅生产进一步向中国集中。在需求端方面，尽管房地产相关应用疲软，但光伏、新能源汽车等新兴领域对有机硅材料的需求保持稳定。据生意社数据，DMC（聚硅氧烷）价格从 1 月的 1.36 万元 / 吨升至 3 月的 1.43 万元 / 吨，市场预期 4 月将接近 1.5 万元 / 吨。不过，中东局势推高甲醇价格，又给成本控制带来新压力，当前行业能否真正走出低谷，这东岳硅材的业绩修复便提供了一个观察窗口。01 去年，东岳硅材营收为 37.7 亿元，同比下降 26.8%；归母净利润亏损 1930 万元，是其 2020 年上市以来首次全年亏损。那次亏损原因主要包括三方面：一是行业整体产能过剩，DMC 年均价较前年下跌 10.95%，导致通用型产品如 107 胶出现营收高于成本的倒挂，毛利率为 -0.47%；二是去年 7 月合成车间发生火灾，三期装置停产近四个月，直至 11 月底才逐步恢复，期间产生固定资产报废损失约 2811 万元；三是虽然金属硅等原材料价格有所回落，但产品售价跌幅更大，未能形成有效成本对冲。而转折点出现在去年 12 月，当时，国内主要有机硅企业在上海召开会议，达成减产共识，并引入 " 动态价格锚定 " 机制。行业开工率从常规水平降至 70%，到今年 3 月进一步压缩 35%。这一举措有效缓解了供应过剩压力。生意社数据显示，DMC 价格连续三个月上涨，在此背景下，东岳硅材凭借一体化产业链和高附加值产品稳住了经营基本盘。例如，气相白炭黑毛利率达 29.9%，硅油和硅酮胶也维持正向毛利。此外，据《化学加》报道，去年公司外销收入 4.65 亿元，占总营收 12.35%，客户覆盖 30 多个国家和地区，前五大海外客户应收账款占比超 60%，成为对冲国内需求下滑的重要支撑。即便处于行业低谷，公司仍持续推进技术升级，同年研发投入 1.33 亿元，新增授权专利 14 项，开发高端新牌号产品 80 余个，其中 40 个已实现量产或内部应用。同时，通过受托管理上游工业硅企业、增资新材料公司等方式，进一步完善从原料到深加工的全链条布局，提升了抗风险能力。02 尽管今年一季度业绩明显改善，但行业仍面临不确定因素，最直接的压力来自原材料成本，中东地缘冲突导致甲醇价格快速上涨，每生产 1 吨 DMC 需消耗约 1.04 吨甲醇，原料成本上升使得行业平均毛利从 2000 元 / 吨以上回落至不足 1000 元 / 吨。这意味着即使产品价格回升，利润空间仍受挤压。另一个变量是政策调整，根据财政部、税务总局今年第 2 号公告，自 4 月 1 日起，初级形状聚硅氧烷出口不再享受增值税退税。这一变化将削弱低价初级产品的出口竞争力，迫使企业转向高附加值深加工品。对东岳硅材而言，这反而与其近年战略方向一致，眼下，公司已逐步提升特种硅橡胶、电子级硅油、医用硅树脂等产品的出口比例，并在新能源汽车、AI 数据中心液冷、人形机器人等新兴应用场景中取得技术进展。从供给端看，这两年国内无新增 DMC 产能，下一轮扩产要等到 2027 年新疆其亚集团投产，与此同时，欧洲部分化工厂因能源成本高企持续关停，全球产能进一步向中国集中。据 SAGSI 统计，2023 年中国聚硅氧烷产能已占全球 71%，这一比例有望继续上升。目前，东岳硅材拥有 60 万吨有机硅单体产能和 560 多个产品牌号，具备较强的柔性生产和定制能力。即便在去年亏损情况下，公司仍决定派发现金红利 2400 万元，传递出对长期经营的信心。于今年，公司将重点推进产品结构优化、海外市场深耕以及生产智能化改造，随着行业从规模扩张转向效率与技术驱动，东岳硅材的调整路径或许能为整个有机硅板块，提供一个可行样本。免责声明：本文内容仅供参考，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策。本文基于公开信息撰写，如有指正，请与我们联系 微信号：Hmhmhemiao（加好友注明来意）-END-
财报先声
5小时前
