文 | 新摘商业评论
威马、高合、极越 7 月重启产能，但技术断层与消费者信任赤字成复活最大拦路虎。
" 复活赛 " 打响，新势力车企逆袭还是绝唱？
当行业普遍认为 " 淘汰即终局 "，一批 " 消失 " 的新势力车企却在 2025 年集体按下重启键。威马宣布 9 月复产 EX5/E5，高合因中东资本跳票深陷重组僵局，极越加速推进重组谈判……
这场看似突如其来的 " 复活潮 "，实则是新能源汽车产业进入 " 红海绞杀阶段 " 后，多方资本与车企在生死线上的最后一搏。
然而，市场格局已呈 "6+3+1" 断层分化（头部拿走 60% 份额，二线争夺 30%，尾部仅剩 10%），消费者信任裂痕难修复，技术代差与资金链隐忧交织。
这场 " 复活赛 " 的终局，或许比首次淘汰更惨烈。
一、资本与政策双轮驱动：新势力的 " 复活逻辑 " 与底层博弈
用 " 资源依赖理论 " 分析，即车企复活本质是资本与政策资源的重新配置，新能源汽车产业的 " 复活潮 " 并非偶然，而是资本、政策与市场三方博弈的结果。
从资本端看，宝能系、EV Electra 等跨界资本的入局，本质是寻找 " 困境资产 " 的抄底机会。
以威马为例，其新投资人深圳翔飞与宝能系关联密切，法定代表人黄晶同时控制昆山宝能汽车等核心企业，而宝能自身深陷 500 亿元债务危机，却仍试图通过威马重整盘活资产。
这种 " 以债养车 " 的模式，暴露了资本对新能源汽车产业 " 高估值、低风险 " 的误判—宝能或许将威马视为向金融市场讲述 " 重生故事 " 的载体，而非真正看好其技术或市场潜力。
政策端则为复活提供了缓冲空间。据天眼查数据显示，2025 年中国新能源汽车销量预计达 1650 万辆（含出口），渗透率突破 50%，技术迭代（如固态电池、兆瓦级快充）催生细分市场机遇。地方政府为保就业、稳产业链，对威马等企业提供复工补贴、技术改造支持，甚至将其纳入公共采购体系。
例如，温州市政府成立专项工作组，协调本地供应链合作，试图通过政策兜底降低复产风险。但政策红利本质是 " 输血 " 而非 " 造血 "，威马 200 亿元负债、高合 157 亿元账面负债，仅靠政府补贴难以填补资金黑洞。
市场端则呈现 " 冰火两重天 "。头部车企（比亚迪、特斯拉）通过规模效应和技术壁垒构筑护城河，尾部车企则陷入 " 低价内卷 "。
威马计划复产的 EX5/E5 平台技术落后主流五年，800V 平台缺失、智驾系统停留在 L2 级别，产品力短板明显。
资本与政策的双重推动，本质是为车企争取 "3-6 个月关键窗口期 "。若威马无法在年底前证明 EX5 万辆目标可行性，或高合无法解决注资违约危机，复活计划将迅速崩塌。
二、信任裂痕与技术断层：复活车企的 " 双重死亡陷阱 "
新能源汽车产业的竞争，早已从 " 产品竞争 " 升级为 " 信任竞争 "，用 " 信任经济理论 " 分析，消费者信任是车企存活的 " 隐性资产 "。
威马、高合等车企的破产史，本质是信任资产的 " 系统性崩塌 "。
威马曾因自燃事故、锁电纠纷、315 晚会黑名单等问题严重损害信誉，破产期间车主面临车机停更、售后缺失、配件难寻等困境。
例如，有车主因门把手损坏无法找到原厂配件，最终只能拆车修复。这种 " 智能化弃子 " 的体验，彻底摧毁了用户对品牌的信任。
信任崩塌的后果是 " 销量转化障碍 "。
平安证券调查显示，超 60% 消费者对 " 复活品牌 " 的长期服务能力存疑，凯联资本研究院院长由天宇更直言：" 中国汽车市场不存在‘小而美’，车企规模效应已显现，品牌心智成熟，这些都不是短期内可重建的。"
即便威马通过老客户置换补贴、网约车集采等策略降低 C 端销售阻力，但消费者仍会担忧 " 购买后是否会再次成为弃子 "。
例如，哪吒汽车在泰国因无法本土化生产约定数量汽车，被政府扣留补贴并被经销商追讨债务，这种 " 二次失信 " 将进一步加剧市场对复活品牌的警惕。
技术断层则是另一致命伤。新能源汽车产业技术迭代速度远超传统汽车，L2+ 智驾渗透率已从 39% 飙升至 53%，800V 平台逐渐成为主流。威马停摆期间错过了智驾辅助系统、800V 平台的发展期，产品力与头部车企差距持续拉大。
例如，小米 SU7 凭借高阶智驾系统单月登顶销量榜，而威马仍未公布相关规划；比亚迪 5 分钟补能 400 公里的技术，更让威马的 400V 平台显得落后。
供应链层面，威马需重建因停产断裂的供应商关系，但部分核心零部件企业已转向与小米、华为合作，进一步限制了其技术追赶能力。
三、破局之道：从 " 资本游戏 " 到 " 价值重构 "
用 " 精益创业理论 " 方法论得：复活车企需以 " 最小可行性产品 " 验证市场，而非盲目扩张。
面对信任裂痕与技术断层的双重挑战，复活车企的破局关键在于 " 精准定位 + 信任重建 + 技术追赶 " 的三维策略。
第一步精准定位，避开头部锋芒，聚焦细分市场。
威马计划复产成熟车型 EX5/E5，利用存量供应链快速回血；高合继续聚焦高端电动车，避开与比亚迪、小米的正面竞争。
这种 " 保守战略 " 本质是 " 用时间换空间 " —通过轻资产运作降低资金压力，同时为技术升级争取时间。
例如，极越汽车通过 "Store+Station+Spot" 三级渠道体系（直营店、合作网点、社区服务点）降低成本，并将重组方谈判重点放在智能驾驶辅助系统安全性审查上，确保技术底线。
第二步信任重建，从 " 售后兜底 " 到 " 生态绑定 "。
专家建议推行 " 车企破产保险 "，按销量征收保费，为倒闭品牌提供售后兜底；威马则计划以老客户置换补贴、网约车集采绑定 B 端市场，降低 C 端销售阻力。
更深层的信任重建需通过 " 生态绑定 " 实现。例如，蔚来通过换电体系构建用户粘性，小鹏通过城市 NOA 智驾系统重塑技术形象。
复活车企可借鉴这一逻辑，通过 " 充电网络共享 "" 智驾系统订阅 " 等模式，将用户从 " 一次性购买者 " 转化为 " 长期服务使用者 "。
第三步技术追赶，从 " 跟随策略 " 到 " 差异化创新 "。
尾部车企研发投入强度不足头部企业的 1/5，人才流失进一步拖慢技术追赶速度。
破局关键在于 " 差异化创新 "。
例如，哪吒汽车在泰国布局散件组装工厂，虽被视为低价值模式，但可通过本地化生产规避关税壁垒，快速占领东南亚市场。
威马则可聚焦 " 增程式电动车 " 细分领域，避开纯电市场的激烈竞争。技术追赶需避免 " 大而全 "，而是聚焦 " 单点突破 "。例如，零跑汽车通过自研 CTC 电池底盘一体化技术降低成本，实现 " 高性价比 " 突围。
复活赛的本质是 " 价值重构赛 "。
结语
新能源汽车产业的 " 复活潮 "，本质是资本、政策与市场在红海阶段的最后一搏。威马、高合、极越们的命运，取决于能否在 3-6 个月窗口期内完成 " 价值重构 "，从依赖资本输血转向自我造血，从修复信任裂痕转向构建生态壁垒，从技术跟随转向差异化创新。
当市场终局如零跑创始人朱江明所言 " 未来存活车企不超过 10 家 "，复活车企的每一步选择，都将是生死线上的 " 终极博弈 "。
