鸿海精密工业第三季度净利润大幅超越市场预期，创下历史新高，AI 服务器业务的强劲增长与苹果折叠屏手机 iPhone Duo 的旺盛需求共同构成双轮驱动。
鸿海周四（11 月 12 日）公布的数据显示，截至 9 月的三个月内，净利润同比增长 34% 至 775 亿新台币（约 24 亿美元），高于分析师平均预期的 703 亿新台币。此前，公司已披露同期营收季增 47%，达到创纪录的 3.03 万亿新台币。AI 服务器组装已成为鸿海增长的最大引擎，推动公司加速突破对消费电子业务的传统依赖。
鸿海董事长刘扬伟称，存储芯片及零部件短缺问题仍将持续到 2027 年，预计 2027 年营收将实现两位数增长。刘杨伟表示，将于 2027 年向 Neocloud（新云）公司销售更多服务器。上调旗下四大产品类别的业绩预期，公司对 2027 年的业务前景持谨慎乐观态度。
然而，围绕英伟达首席执行黄仁勋婚外情丑闻的持续发酵，令市场对全球 AI 基础设施建设前景产生疑虑，作为英伟达核心服务器组装合作伙伴，鸿海面临潜在的不确定性。与此同时，投资者对 AI 资本支出增速放缓的担忧持续压制鸿海股价，公司股价自 6 月高点已累计下跌逾 20%，市值缩水至略超 1000 亿美元。
AI 服务器需求强劲，营收季增创纪录
AI 服务器业务的爆发式增长是本季度鸿海业绩的核心驱动力。
财报显示，鸿海第三季度营收大概率同比飙升 47% 至创纪录的 3.03 万亿新台币，环比增长约 20%，云计算与网络业务引领增长，主要受益于英伟达 GB 系列 AI 服务器机架的持续出货、超大规模云厂商资本支出的提升以及产能的持续扩张。
鸿海是英伟达的主要服务器组装合作伙伴，受益于搭载英伟达 GPU（包括下一代 Rubin 芯片）的 AI 服务器需求激增。彭博分析师 Steven Tseng 和 Sean Chen 指出，强劲的运营杠杆效应、更高的自动化水平以及垂直整合的深化，将支撑利润增长，并有助于抵消毛利率摊薄压力。
据彭博报道，鸿海董事长刘扬伟 10 月表示，公司目标在两年内夺取 AI 服务器市场 50% 的份额，并通过生产更多高附加值零部件，将毛利率提升至约 10%。
iPhone Duo 贡献增量，高端消费电子回暖
在 AI 服务器之外，苹果折叠屏手机 iPhone Duo 的强劲需求为鸿海提供了重要的业绩支撑。苹果将该设备的初期市场反响定性为 " 非凡 "，鸿海（即富士康）负责在中国及印度工厂组装 iPhone Duo 及 iPhone 18 系列。
彭博智库预计，iPhone Duo 从现在至明年 9 月的累计销量最高可达 1600 万部。苹果与鸿海均寄望于 iPhone Duo 等高端产品提振利润率——这一策略的背景是，全球智能手机整体出货量目前徘徊于 2013 年以来的最低水平。
彭博分析师指出，智能消费电子业务受益于 iPhone 新品发布及更高的销售均价，季节性复苏态势明显。
在主营业务之外，鸿海过去三个月进一步加码电动车产业布局。公司宣布以 7.27 亿美元收购三菱电机旗下汽车零部件业务 50% 的股权，持续推进从消费电子代工向高附加值制造领域的战略转型。
彭博分析师指出，高附加值 AI 服务器占比的持续提升将对毛利率形成摊薄效应，但选择性采用寄售安排有望缓解相关压力，强劲的运营杠杆与垂直整合深化将为利润增长提供支撑。
尽管业绩亮眼，投资者对 AI 建设热潮持续性的疑虑仍是悬在鸿海头顶的一把利剑。数据中心行业债务驱动扩张的模式已显现压力迹象，大型 AI 开发商尚未证明其商业模式具备可持续盈利能力，超大规模云厂商的资本支出增速在多年快速扩张后面临放缓预期。
与此同时，英伟达 CEO 黄仁勋婚外情的报道持续发酵，外界对这位 AI 基础设施建设重要推手的前景产生质疑，作为英伟达关键供应商的鸿海亦难以置身事外。受上述因素叠加影响，鸿海股价自 6 月峰值已累计下跌逾 20%，市值降至略超 1000 亿美元。
