换算下来，恒大汽车的资产只能覆盖约 0.56% 的负债。每 100 元负债，对应的账面资产不足 0.56 元。
在这份近乎资不抵债的报表之外，恒大汽车还披露了一项关键进展。公司没有收到立即偿还相关债务的要求，中国恒大清盘人目前也无意对其启动清盘程序。
这给恒大汽车留下了一段喘息时间，但不意味着债权已经被豁免。
债权仍在
恒大汽车的大部分债务，来自正在清盘的中国恒大及其附属公司、关联方。中国恒大进入清盘程序后，相关债权由清盘人负责处置。
公告中的表述很清楚。双方正在讨论的是 " 集团债务的整体重组 "，清盘人只是 " 目前无意 " 启动清盘程序。债权依然存在，恒大汽车未来仍可能通过债务展期、削减本金、债转股或其他方式进行处理。
暂缓追偿也有现实考虑。
恒大汽车现有资产只有 1.82 亿元，即使全部变现，与 327.22 亿元负债相比仍相差悬殊。此时直接清盘，债权人能够收回的资金十分有限，还可能导致上市地位、剩余技术及其他潜在价值进一步折损。
保留上市平台，等待外部投资者，再推动整体债务重组，可能比立即清盘拥有更高的回收空间。这也是恒大汽车能够继续维持基本运营的重要原因。
但这一安排并非长期承诺。" 目前无意 " 仍保留了清盘人调整策略的空间，其他债权人的追偿权利也没有受到影响。恒大汽车获得的是时间，不是债务免责。
造车退场
债务之外，恒大汽车释放出的另一个重要信号，是汽车制造业务已经正式退场。
公司表示，已经完成退出汽车制造，并基于保留的电动汽车电池及汽车制造相关专有技术，向轻资产业务模式转型。2026 年上半年，恒大汽车实现收入约 900 万元，其中 873 万元来自刚刚启动的锂离子电池贸易业务。
这意味着，恒大汽车当前维持的已经不再是一套整车生产和销售体系。公司的现实目标，是保住上市主体、剩余技术资产和最低限度的运营能力。
恒大汽车正在与一名独立投资者磋商融资，但公告没有披露投资金额和交易条件。相关资金现阶段主要用于维持基本运营、支付专业及中介费用，以及维持上市地位，而非重启汽车制造。
同期，恒大汽车录得约 1.86 亿元净利润，同比增加约 7.71 亿元。这个数字看上去出现明显好转，但与经营状况并不匹配。
今年上半年，恒大汽车收入只有 900 万元，毛利约 50 万元。如此有限的业务规模，无法支撑 1.86 亿元净利润。利润主要来自债务、拨备、资产价值变动或其他会计项目的可能性更高，不能据此判断公司经营已经反转。
此前的财务数据也呈现出相同特征。2024 年，恒大汽车收入约 5300 万元，却录得约 62.67 亿元净利润；2025 年，公司又转为亏损约 8.91 亿元。利润的大幅波动，更多反映债务及会计处理的变化，已经难以代表主营业务的真实经营能力。
多份财务报告收到核数师出具的非标准报告，也说明恒大汽车的持续经营能力仍存在重大不确定性。
截至目前，恒大汽车仍处于停牌状态。集中补发财报只是完成复牌要求的一部分。接下来真正决定公司命运的，是外部投资者能否入场，以及中国恒大清盘人最终接受怎样的债务重组方案。
对于恒大汽车而言，造车已经成为过去式。眼下这家公司的核心任务，是用 1.82 亿元资产和有限的新业务，尽可能撑住一个背负 327.22 亿元负债的上市平台。
