2026 年一季度，仕净科技交出这样一份答卷：每股净资产 -1.96 元，公司已彻底资不抵债。营收仅 0.5 亿元，单季亏损 1.17 亿，经营现金流还在流出。这家曾经的环保 + 光伏明星股，正滑向深渊。
01 利润表：营收断崖，巨亏不止
1.1 收入端：一季度仅 0.5 亿，同比暴跌
2026 年一季度，营业总收入仅 0.501 亿元。而 2025 年全年营收也才 6.1622 亿元。更诡异的是，2025 年前三季度营收高达 11.1092 亿元，这意味着第四季度营收为 -4.947 亿元。这种 " 倒挂 " 极不寻常，大概率是发生了大额销售退回或业务剥离。一季度 0.5 亿的水平，已接近 " 零收入 "。
1.2 成本端：成本远高于收入
一季度营业成本 1.35 亿元，营收才 0.5 亿，毛利率直接为 -169%（收入连成本都覆盖不了）。管理费用、销售费用、研发费用、财务费用合计 0.57 亿元（销售费用 0.02+ 管理费用 0.32+ 研发费用 0.07+ 财务费用 0.15），远超营收。营业总成本 1.923 亿元，是营收的 3.8 倍。这哪是做生意，分明是烧钱。
1.3 利润端：单季亏损 1.17 亿，全年亏损 13.46 亿
一季度营业利润 -1.4511 亿元，利润总额 -1.4532 亿元，归母净利润 -1.17 亿元（基本每股收益 -0.58 元，乘以 2.02 亿股，吻合）。2025 年全年归母净利润 -13.46 亿元，每股收益 -6.67 元。而 2025 年前三季度归母净利润才 -2.26 亿，第四季度单季亏损超 11 亿——巨亏的源头，大概率是资产减值和坏账计提。
02 资产负债表：资不抵债，资金链紧绷
2.1 净资产为负，股东权益 -3.97 亿
一季度末归属于母公司股东权益 -3.9732 亿元，2025 年末为 -2.7985 亿元。资产总计 76.98 亿元，负债合计 80.85 亿元（资产 - 负债？不对，应该是直接给出：负债合计 40.73 亿？等一下，资产负债表数据：流动负债合计 40.1152，非流动负债合计 40.73？实际上负债合计 = 流动负债 + 非流动负债 =40.1152+40.73？从资产负债表详细数据看，负债合计 80.85（来自数据行）。公司已彻底资不抵债。而一年前的 2025 年三季度，股东权益还有 8.41 亿。短短半年，净资产蒸发 12 亿，速度惊人。
2.2 货币资金仅 1.15 亿，短期借款 8.4 亿
一季度末货币资金 1.1517 亿元，短期借款却高达 8.40 亿元，应付票据及应付账款 18.83 亿元。存货 19.46 亿元，应收账款 12.82 亿元，存货和应收款合计 32 亿，但变现能力存疑。流动比率 1.17，速动比率 0.69？不，根据原始数据速动比率为 0.45。短期偿债压力巨大。一旦银行抽贷，现金流立即断裂。
03 现金流量表：造血能力丧失，靠借款续命
3.1 经营现金流持续流出
一季度经营活动现金流量净额 -0.2063 亿元，2025 年全年 -4.396 亿元。经营现金流已经连续多个季度为负，说明主业根本不赚钱，反而在烧钱。销售商品收到的现金 0.73 亿，高于营收 0.5 亿，说明回款尚可，但整体仍是净流出。
3.2 筹资现金流是唯一活水
一季度筹资活动现金净额 0.3383 亿元，2025 年全年 4.1773 亿元。公司只能依靠借新还旧维持运转。投资活动几乎停滞（一季度投资净流出 0.0008 亿）。经营 " 失血 "，投资 " 停摆 "，筹资 " 输血 " — 典型的财务困境标志。
4.1 当前股价 11.19 元，但每股净资产 -1.96 元
截至 2026 年 4 月 29 日，股价 11.19 元，但每股净资产为 -1.96 元。传统 PB 估值法完全失效（负净资产），PE 更是无限大。市场给予的定价，更多是对 " 重组 " 或 " 起死回生 " 的赌博预期，而非基本面支撑。
4.2 市场情绪与退市风险
股价从 52 周高点 19.84 元跌至最低 9.98 元，跌幅近 50%。但即便跌至此，市值仍有约 22.6 亿元（2.02 亿股 × 11.19 元）。而公司已经资不抵债，如果 2026 年全年继续巨亏，净资产无法转正，将触及退市风险警示（ST）甚至直接退市。投资者必须清醒：这不是价值陷阱，而是价值归零。
4.3 投资建议：规避
短期看：一季度营收仅 0.5 亿，亏损持续，现金流恶化，股价反弹缺乏基本面支撑。长期看：资不抵债 + 主业瘫痪，除非出现戏剧性的债务重组或资产注入，否则大概率走向破产。建议普通投资者坚决远离，不要因股价低而抄底。
仕净科技已从 " 成长股 " 滑向 " 资不抵债 " 深渊。营收断崖、成本失控、资产减值、现金流枯竭，每一个指标都在发出红色警报。更值得警惕的是，2025 年四季度营收 " 倒挂 " 数据异常，公司内部管理或业务调整可能存在更深问题。对于投资者而言，这已不是 " 抄底 " 的机会，而是 " 逃命 " 的警示。
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