蓝鲸新闻 4 月 30 日讯，4 月 29 日，南卫股份发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 6.01 亿元，同比减少 0.35%；归母净利润为 -1.02 亿元，同比增加 46.66%；扣非净利润为 -1.05 亿元，同比增加 43.99%。
营收微降背景下亏损显著收窄，主要得益于资产减值准备计提减少，且未发生上年度因旧库存处置形成的一次性大额亏损。但需指出，扣非净利润绝对值仍达 -1.05 亿元，同比变动虽为正向改善，但主业持续承压的态势未根本扭转。
毛利率提升至 3.90%，同比增加 6.24 个百分点，系产品价格有所回升及成本结构优化所致；但净利率仍为 -16.94%，反映盈利质量尚未实质性修复。非经常性损益总额为 344.12 万元，其中政府补助 451.90 万元为主要构成，其他营业外收支为 -60.97 万元，导致非经常性损益整体占归母净利润绝对值的比例仅为 -3.38%，表明业绩改善主要源于经营性因素，非经常性损益影响有限。
第四季度单季营业收入为 1.53 亿元，归母净利润为 -7678.24 万元，扣非净利润为 -7675.54 万元，三项指标均占全年对应数值的七成以上，显示亏损高度集中于年末季度，季节性特征与年末资产减值计提、费用确认节奏密切相关。
收入结构呈现明显调整：创可贴业务实现收入 1.98 亿元，占主营业务收入的 32.96%；防护用品实现收入 1.88 亿元，占比 31.24%；二者合计占总收入的 64.20%。创可贴首次成为第一大收入来源，防护用品退居第二，产品位序发生结构性变化。境内市场实现收入 3.73 亿元，占比 62.19%；境外市场实现收入 2.27 亿元，占比 37.81%，境外收入接近四成，延续 " 境内为主、境外为辅 " 的稳定布局，但财报未披露境内外市场增速差异或区域拓展动向。
销售费用为 520.57 万元，同比大幅减少 47.25%，在营收仅微降 0.35% 的背景下，销售费用压缩近半，对亏损收窄形成直接支撑；财务费用为 2173.22 万元，同比减少 19.86%，主要系短期借款规模下降及汇率变动影响。研发投入为 2860.68 万元，同比减少 0.40%，占营业收入比重为 4.76%，研发人员数量为 112 人。
行业层面，公司核心业务仍高度聚焦于创可贴与防护用品两大板块，二者合计贡献超六成营收，体现业务集中度高、赛道清晰的特点。毛利率提升叠加费用端收缩，推动归母净利润亏损幅度收窄近半，但 3.90% 的毛利率水平仍处低位，叠加 -16.94% 的净利率，凸显行业整体盈利空间受限及公司议价能力偏弱的现实约束。
资本运作方面，报告期内公司股份总数及股本结构未发生变化；因 2025 年度合并报表未实现盈利，公司不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，亦不以公积金转增股本。
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