蓝鲸新闻 4 月 29 日讯，4 月 28 日，九鼎投资发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 2.81 亿元，同比减少 16.65%；归母净利润为 -3.58 亿元，同比减少 164.14%；扣非净利润为 -3.24 亿元，同比减少 237.92%。
营业收入与净利润同步承压，且亏损幅度显著扩大，反映经营基本面持续恶化。毛利率由 2024 年的 61.23% 下降至 49.81%，净利率由 -20.69% 进一步恶化至 -127.11%，盈利能力指标全面下滑。经营活动产生的现金流量净额为 -7101.28 万元，同比减少 263.25%，主要因房地产业务五期新开工建设及建筑业务施工工程支出增加所致，现金流由正转负，资金周转压力加剧。
收入结构加速重构，但增长动能尚未形成。私募股权投资管理业务收入达 1.16 亿元，占总收入比重升至 41.29%，成为第一大收入来源；房地产业务收入为 7400.00 万元，占比 26.44%，较上年明显收缩。二者合计贡献 67.73% 的营收，传统地产依赖度下降、私募管理业务权重上升的趋势清晰，但整体营业收入仍同比下降 16.65%，表明投资管理类业务亦受市场募资与退出环境制约，未能对冲地产板块收缩影响。区域分布方面，华东地区实现收入 1.08 亿元，占主营业务收入 38.4%，仍为最大区域市场；华南、华中地区收入分别为 1783.35 万元和 893.47 万元，西北地区收入达 2653.86 万元，其余区域普遍偏低，未见明显扩张迹象，区域布局呈现结构性失衡。
经营质量与财务风险同步承压。2025 年第四季度单季营业收入为 1.49 亿元，归母净利润为 -3.08 亿元，扣非净利润为 -2.74 亿元，三项核心指标集中于当季恶化，显示经营压力在年末加速显现。扣非净利润亏损幅度（-237.92%）显著高于归母净利润（-164.14%），主要系非经常性损益中投资性房地产公允价值变动损失达 3492.87 万元，叠加其他营业外支出 1462.82 万元所致。销售费用为 1351.91 万元，同比减少 14.77%，降幅略缓于营收下滑幅度，但未能对冲毛利率下降 11.42 个百分点及亏损大幅扩大的影响，费用压缩未转化为业绩改善。研发投入为 0，研发人员数量未予披露，研发投入情况表及研发人员情况表均标注 " 不适用 "，表明全年未开展研发活动，人形机器人零部件制造领域收购尚未转化为实质性投入。
行业周期与治理风险交织凸显。房地产行业持续承压背景下，公司房地产业务收入仅 7400.00 万元，占总收入 26.44%，建筑业务施工工程支出增加直接拖累经营现金流。私募股权投资管理虽成最大收入板块，但行业整体募资难度加大、项目退出放缓，导致该板块亦难独善其身。公司因连续两年亏损且 2025 年度营业收入低于 3 亿元，股票将被实施退市风险警示（*ST）。控股股东中江集团、江西紫星、紫星商业、拉萨昆吾仍为一致行动人，合计持股 75.53%，股权结构未发生重大变化。子公司昆吾九鼎因与江钨控股诉讼被判赔偿 7098.33 万元，部分银行账户及股权被冻结，直接影响公司资金调度能力与信用状况。
资本运作方面，公司 2025 年度不进行利润分配，不送红股，亦不进行资本公积金转增股本，母公司未分配利润 14.10 亿元结转至下年度。此外，公司完成对南京神源生智能科技有限公司的收购，正式切入人形机器人零部件制造领域，但该战略动作尚未在当期财务表现中体现支撑效应。
