蓝鲸新闻 4 月 29 日讯，4 月 28 日，茂化实华发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年营业收入为 31.08 亿元，同比下降 17.23%；归母净利润为 -1.42 亿元，同比下降 69.92%；扣非净利润为 -1.60 亿元，同比上升 14.63%。
主营业务结构持续收敛，石油化工业务收入占比达 95.85%，文旅娱乐业务收入占比为 4.15%，二者合计构成全部营业收入。石油化工板块主导地位进一步强化，文旅娱乐收入贡献持续收窄；广东地区实现收入占比 86.45%，区域集中度较以往显著提升，其他地区收入占比压缩至 13.55%。石油化工业务毛利率为 0.65%，同比下降 66.15 个百分点；文旅娱乐业务毛利率为 24.28%，同比下降 42.16 个百分点。两项主业毛利率同步下滑，主因行业周期下行、产品量价齐跌及装置负荷受限。
经营活动产生的现金流量净额为 4,298.63 万元，同比增长 373.53%，主要系期末预收产品货款增加，相关产品尚未出库，尚未确认收入及利润。该指标大幅改善与盈利恶化形成明显背离，反映现金流质量受会计时点影响较大，实际经营回款能力未同步修复。
研发投入金额为 691.11 万元，同比下降 57.50%，占营业收入比重为 0.22%；研发人员数量为 72 人，同比下降 6.49%。销售费用为 2,924.12 万元，同比下降 3.78%。在营收大幅下滑背景下，销售费用压降幅度有限，未能对冲毛利率断崖式下跌带来的盈利压力，技术升级节奏呈现放缓态势。
非经常性损益总额为 1,838.28 万元，其中其他营业外收入和支出达 2,200.84 万元，主要为法院判决违约赔偿收入；非流动性资产处置损益为 153.74 万元，主要为处置资产利得。扣非净利润同比上升 14.63%，系上述非经常性收益部分抵消主业亏损所致，但不具备可持续性。
资产负债结构承压明显。短期债务规模达 4.49 亿元，流动比率为 0.58，短期偿债能力处于警戒水平。控股股东茂名港集团有限公司已完成股份增持计划，累计增持 337.92 万股，增持金额约 1,243.44 万元，持股比例升至 29.80%，实际控制人变更为茂名市人民政府国有资产监督管理委员会。公司拟向茂名港集团有限公司定向发行 A 股股票，募集资金不超过 5.32 亿元，全部用于补充流动资金。该预案已获股东大会审议通过。
分红政策延续保守取向。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。该安排与当期亏损状态一致，亦符合当前流动性紧张的现实约束。
