【文 / 羽扇观金工作室 李丽梦】
4 月 28 日，中国太平洋保险（集团）股份有限公司（股票代码：601601）发布 2026 年第一季度报告。报告期内，集团实现保险服务收入 702.34 亿元，同比增长 1.0%。其中，太保寿险保险服务收入 215.71 亿元，同比增长 2.6%；太保产险保险服务收入 477.72 亿元，同比微降 0.2%。集团营业总收入 925.47 亿元，同比下降 1.2%；经营活动产生的现金流量净额 612.63 亿元，同比下降 5.1%，现金流表现有所承压。
集团实现归属于母公司股东净利润 100.41 亿元，同比增长 4.3%；营运利润 105.23 亿元，同比增长 3.6%。扣除非经常性损益后净利润 95.19 亿元，同比略降 1.1%。尽管净利润实现正增长，但利润总额 102.23 亿元，同比下降 11.5%；加权平均净资产收益率 3.2%，同比下降 0.3 个百分点，股东回报能力小幅下滑。财报显示，利润总额下降主要受营业支出增长及公允价值变动损失拖累。本期公允价值变动损失达 55.91 亿元，而去年同期为收益 16.55 亿元，主要受资本市场波动影响。
从业务结构看，寿险业务整体规模保费 1162.77 亿元，同比下降 2.8%。三大渠道规模保费分化明显，代理人渠道保持微增，银保、团政渠道规模同比下滑，整体呈现 " 一增两降 " 的发展态势。
从规模保费看，代理人渠道实现 854.98 亿元，同比增长 3.2%；银保渠道为 209.17 亿元，同比大幅下降 22.0%；团政渠道录得 92.94 亿元，同比下降 1.3%。银保渠道的骤降成为最突出的负面因素，主要受 " 报行合一 " 政策持续收紧、去年同期高基数及渠道合作调整影响，新保业务同比暴跌 39.9%。
产险业务实现原保险保费收入 630.28 亿元，同比下降 0.3%。其中车险原保险保费收入 268.71 亿元，同比增长 0.1%；非车险原保险保费收入 361.57 亿元，同比下降 0.5%。实现保险服务收入 477.72 亿元，同比下降 0.2%。
盈利能力方面，产险业务承保综合成本率 96.4%，同比优化 1.0 个百分点。寿险核心人力月人均首年规模保费 11.8 万元，同比增长 43.3%，队伍产能大幅提升，带动价值率改善。值得注意的是，集团整体营收、利润总额同比下滑，叠加投资收益率下行，整体盈利扩张动能有所减弱；稀释每股收益 0.94 元，同比下降 6.0%，股本回报表现不及去年同期。
投资业务板块，截至一季度末，集团投资资产达 31238.40 亿元，较上年末增长 2.8%，资产规模稳步扩张。但受资本市场震荡调整影响，投资收益同比下滑，对利润贡献减弱。一季度净投资收益率 0.7%，同比下降 0.1 个百分点；总投资收益率 0.8%，同比下降 0.2 个百分点。
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