在错综复杂的全球宏观环境与存储市场涨价、大宗商品成本压力等多重挑战下，全球精密制造的龙头企业立讯精密（SZ002475）依然展现出较强的经营韧性与成长弹性。
4 月 28 日，立讯精密披露的 2026 年第一季度报告显示，公司一季度实现营收 838.88 亿元，同比增长 35.77%；归属于母公司所有者的净利润为 36.6 亿元，同比增长 20.24%。另据公司此前发布的 2025 年年报，立讯精密去年全年实现营收 3323.44 亿元，同比增长 23.64%；归母净利润 165.99 亿元，同比增长 24.20%，交出了一份营收与净利润双双实现两位数增长的 " 稳进 " 成绩单。
较强抗周期能力背后，是 " 多点开花 " 的业务结构。消费电子作为基本盘保持 13.37% 的稳健增长，其中非第一大客户业务增长亮眼，营收从 2024 年的 339.55 亿元增至 758.85 亿元；通信及数据中心业务同比增长 33.81%，明显快于整体收入；汽车电子业务同比大增 185.34%，成为最具弹性的增长引擎。
从业务覆盖来看，立讯精密的产品已深度渗透各类应用场景。在消费电子方面，立讯精密因生产苹果无线耳机 AirPods、iPhone 手机而广为人知；在通信及数据中心领域，公司为全球 AI 算力基础设施提供 " 铜、光、电、热 " 一体化解决方案；在汽车电子领域，公司的汽车整车线束、高低压及高速连接器、智能座舱与智能辅助驾驶（ADAS）等核心产品已在多品牌客户端实现全面导入。
展望未来，立讯精密董事长、总经理王来春在 2025 年度业绩说明会上表示：" 变化越大、挑战越高，机遇也就越大，立讯无惧挑战。当前，无论是消费电子、汽车电子还是通信与数据中心领域，市场与客户的要求愈发严苛，这将为立讯精密这样具备深厚精密制造功底且管理持续与时俱进的企业，开拓出更广阔的发展空间。"
远期目标显著上修：2032 年成果或达到既定目标的两至三倍
公开资料显示，立讯精密的主营业务为消费电子、通信及数据中心、汽车电子和医疗等领域相关零组件、模组及系统集成业务。分产品来看，立讯精密可分为消费电子、汽车电子以及通讯及数据中心。
其中，消费电子是立讯的营收核心。去年全年，该业务实现收入 2642.66 亿元，占营业收入的比重为 79.52%，同比增长 13.37%。事实上，立讯精密十余年前便开始向苹果供应连接线，而如今，其已为苹果提供 iPhone、Apple Watch、AirPods、Apple Vision Pro 等产品的开发和制造服务。
在业绩说明会上，王来春详细阐述了公司在消费电子领域的两大关键能力跃升：" 其一，全球产能布局。在越南等既有海外产能基础上，依托莱尼收购整合的成功落地，公司制造版图已覆盖全球五大洲，拥有百余个生产基地。这一布局结合完善的供应链体系，精准契合客户对全球化与属地化交付的迫切需求。其二，垂直整合能力。通过整合去年收购的 ODM 业务及研发团队，公司快速拓展新产业领域，系统性强化了整机产品开发的设计与底层研发能力，实现了从原始设计、底层工艺制程开发到全生命周期量产与品控的无缝衔接。"
2025 年，立讯已完成了对闻泰科技部分子公司股权及资产的收购，标的资产主要集中于非苹果客户的消费电子系统集成业务。业内普遍认为，这笔交易有助于立讯拓展苹果之外的客户矩阵，带来更丰富的增量空间。
此外，作为消费电子龙头，面对 " 万物 +AI" 的时代，立讯精密的业务布局并不局限在手机领域，公司 AI 技术还赋能智能可穿戴设备如 AI 眼镜、AR/VR/XR 眼镜、智能手表；智能家居如智能音箱、智能门锁、扫地机器人；以及声学领域的头戴式耳机、TWS 耳机、骨传导运动耳机、AI 会议耳机等。可以预见，随着生成式人工智能带动消费电子行业进入新一轮产品创新以及换机周期，立讯精密有望受益于 AI 硬件的加速渗透，为消费电子业务注入新活力。
过去一年，存储市场经历罕见的涨价潮，成本压力沿着产业链快速传导。对于这一挑战，王来春在交流中回应：" 无论是当下关于存储价格的波动或是以前其他材料价格的波动，对于行业头部有实力的公司来说影响是比较小的。大客户整体经营稳健，对供应链及市场的影响偏中性甚至正面。" 她还回顾了 2022 年定下的 " 十年目标 "，结合消费电子新开拓市场和当前各产品线进展预计 " 到 2032 年可实现的成果，将至少达到当初既定目标的 2 至 3 倍；今年公司在非大客户领域的业务增长表现非常好 "。
据财报数据计算，2025 年公司来自第一大客户的营收为 1883.81 亿元，占年度销售总额的比例从 2024 年的 70.74% 下降至 56.68%。与此同时，其他消费电子业务营收从 2024 年的 339.55 亿元大幅跃升至 758.85 亿元。这表明，立讯精密在持续深化与核心客户合作的同时，正加速拓展更广泛的客户矩阵，业务多元化和客户结构优化成效显著。
第二曲线加速成型 汽车电子进入 " 收获期 "
在巩固、增强自身消费电子产业龙头地位的同时，立讯精密也持续将能力横向拉通，跨界赋能至汽车及通信等新兴优质领域，且增速明显高于上市公司平均水平。
具体来看，汽车电子是立讯精密近年来最为瞩目的增长亮点，2025 年该业务实现营收 392.55 亿元，同比大增 185.34%，增速在各板块中居首位。公司定位于整车 " 血管与神经系统 "，产品涵盖汽车线束、智能座舱及 ADAS、智能底盘系统等。
外延发展方面，2025 年 7 月，立讯精密完成收购德国莱尼集团，成功切入全球顶级车企供应链。王来春在业绩会上透露，莱尼整体发展超乎预期，不仅实现并购首年扭亏为盈，且订单获取持续增长。她还进一步给出了莱尼未来的盈利展望：" 预计到 2027 年，莱尼净利率目标有望达到 3.5% 左右，这也是团队目前所设定的最低目标；同时比较有信心在 2029 年使莱尼净利率超过 5%。未来欧洲市场市占率有望从当前 20%~30% 提升至 40% 以上，美国客户的项目定点也将持续拓展。并且预计 2027 年整体项目定点规模较 2024 年增长约 30%。"
当前，立讯汽车业务广阔的市场空间与强劲增长势头，正为公司开启第二成长曲线奠定坚实基础。王来春明确表示，公司汽车电子战略已进入 " 实质性收获期 "。
2027 年将批量交付 CPC
通讯及数据中心板块同样保持高增速，去年公司实现营收 245.68 亿元，同比增长 33.81%。
当前，在 AI 算力基础设施建设加速的背景下，公司正加速布局高速互连与算力基础设施。
立讯数据中心业务负责人熊藤芳在说明会上指出，公司研发路径采取 " 自上而下 " 的方法，从早期的 56G、112G，到即将大批量出货的 224G，再到未来的 448G 及以上，" 整体技术演进脉络非常清晰：从系统拆解到部件核心，并且始终是提前布局、着力预研。"
在备受关注的 CPC（铜互连）与 CPO（光电共封装）技术路线上，公司同时推进 CPC 与 CPO 方案，认为两者是 " 共生关系而非替代关系 "。目前，公司在 800G、1.6T 光模块等产品上已取得积极进展，并在全球头部客户中推进顺利，未来有望成为核心增长动能之一。
关于 CPC 的批量交付节奏，王来春透露："2027 年第三至第四季度，公司会为第一家客户进行批量交付，之后陆续在其他客户进行批量交付。"
最后，王来春总结称：" 优秀企业的核心特质在于抵御波动，在行业逆境中保持差异化的抗风险能力。无论是上市前的积淀，还是上市后十五年的跨越，公司财报始终印证了这一特质。面对充满挑战与机遇的未来，只要我们保持战略定力，持续创新，抓住每一次变革机遇，一定能穿越周期，实现更高质量、更可持续的发展。" 文 / 王天雯
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