4 月 28 日晚，" 白电双雄 " 之一的格力电器（SZ000651，股价 40.47 元，市值 2266.89 亿元）对外交出了 2025 年的 " 成绩单 "。财报显示，去年格力电器实现营业收入与归母净利润双降。但进入 2026 年一季度，公司的业绩有所回暖，营收及净利润呈现双增。
《每日经济新闻》记者注意到，尽管公司 2025 年业绩数据不太理想，但财报披露次日（4 月 29 日），格力电器的股价不跌反涨。
纵观整份财报，与同行企业相比，格力电器去年消费电器业务毛利率较为坚挺，同比不降反升了 0.37 个百分点。
2025 年，格力电器也拟延续其一贯以来的高分红方案，对外宣布了 " 每 10 股派发现金红利 20 元 " 的年度分红预案，拟派发现金 111.7 亿元。同时，公司还拟以 50 亿元至 100 亿元的自有资金回购股份。
去年营收与净利润双降、拟每 10 股派 20 元
财报显示，格力电器 2025 年实现营业收入 1704.47 亿元，归母净利润 290.03 亿元，与 2024 年同期相比，这两项核心指标均出现了 9.89% 的下滑，公司扣非后净利润同比下滑 7.95%。但公司经营活动产生的现金流量净额 463.83 亿元，同比大幅增长了 57.93%。
《每日经济新闻》记者获悉，去年格力的消费电器实现营收 1330.55 亿元，同比下滑 10.44%，这也是导致格力总营收下滑的重要原因。同时，格力电器的工业制品及绿色能源、智能装备业务收入均实现同比增长。
从区域看，去年格力电器内外销收入齐降，外销降幅较小。这与 2025 年家电行业整体承压的大背景有关。奥维云网（AVC）的推总数据显示，2025 年国内家电（不含 3C）零售市场规模同比下滑 4.3%。海外市场同样不容乐观，受全球经济复苏乏力等因素影响，中国家电出口规模同比下降 3.9%。具体到空调行业，根据产业在线数据，2025 年中国家用空调行业总销量同比下降 1.2%，其中出口市场销量同比下降 3.3%。
业绩发布的同时，格力电器祭出了高额股东回报的 " 组合拳 "。据公司 2025 年年度利润分配预案，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 20 元（含税），共计拟派发现金 111.7 亿元。此外，公司还发布了新一轮回购计划，拟使用不低于 50 亿元（含）且不超过 100 亿元（含）的自有资金，以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格上限为 56.55 元 / 股。若按回购金额上限计算，此次年度分红与股份回购合计金额将超过 210 亿元。
消费电器毛利率坚挺 公司业绩一季度回暖
与美的集团、海尔智家这些同行企业相比，格力电器 2025 年财报也有 " 难能可贵 " 之处。
《每日经济新闻》记者获悉，过去的一年，由于铜、铝等上游原材料持续涨价，家电巨头的白电业务毛利率普遍呈现下滑。据格力电器此前的公开说法，铜是空调的核心原材料，占空调成本的 20% 左右。
今年 4 月，曾有一家空调企业人士接受记者采访时直言：" 去年年底以来，原材料价格持续上涨，铜、铝、塑料等大宗商品价格突破历史高位。在此影响之下，空调整体制造成本大幅上涨。" 据该人士测算，以今年 4 月为节点，一台空调的整体成本与去年同期相比，增长了 10% 左右。
而格力电器披露的数据显示，2025 年，公司的消费电器业务毛利率为 35.28%，相较于 2024 年的 34.91% 提升了 0.37 个百分点。
进入 2026 年，格力电器的业绩已经回暖。财报显示，今年第一季度，公司实现营业收入 429.66 亿元，同比增长 3.52%；归母净利润 60.82 亿元，同比增长 3.01%，整体业绩重回增长轨道。
记者注意到，在格力电器的 2025 年年报、2026 年一季度报发布次日，格力电器股价大幅高开。截至 4 月 29 日收盘，公司股价涨幅为 5.28%。
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