蓝鲸新闻 4 月 28 日讯，4 月 27 日，宁波海运发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 27.02 亿元，同比增长 11.07%；归母净利润 2,737.88 万元，同比增长 23.75%；扣非净利润为 -220.95 万元，较上年的 -1,316.73 万元大幅收窄。
营收增长主要由水路货物运输业务驱动，该板块收入达 22.24 亿元，占总营收比重升至 82.31%，境外收入达 11.17 亿元、占比 41.36%，显示公司国际干散货航运业务持续扩张并深度参与全球运力配置。收费公路运营业务收入为 4.65 亿元，占比 17.21%，两项主业合计构成全部主营业务收入。经营活动产生的现金流量净额为 7.04 亿元，同比增长 49.26%，与营收增长趋势一致，主要受益于水路运输收入提升及应收账款回收效率改善。
主业盈利结构呈现分化态势。水路货物运输业务毛利率同比提升 0.51 个百分点至 6.57%，受益于运价企稳、船队利用率提高及燃油成本管控优化；而收费公路运营业务毛利率同比下降 2.77 个百分点，主因区域车流量分流及 ETC 通行费优惠政策持续实施，导致通行费收入增长承压。尽管水路运输毛利改善对整体毛利率形成支撑，但受公路板块拖累，综合毛利率提升幅度受限。值得注意的是，2025 年第四季度单季实现营业收入 7.12 亿元，归母净利润 5,892.51 万元，扣非净利润 3,093.02 万元，当季扣非净利润首次转正，显著改善全年业绩表现，但全年扣非净利润仍为负值，表明主营业务尚未形成稳定盈利闭环。
非经常性损益主导利润质量。扣非净利润由上年亏损 1,316.73 万元收窄至亏损 220.95 万元，收窄幅度达 83.25%，但其改善并非源于主业经营好转，而是非经常性损益规模显著扩大。其中，绿能基金公允价值变动及分红贡献 2,768.41 万元，占非经常性损益总额的 93.56%。公司盈利质量高度依赖金融资产估值变动及政府补助等非主业因素，主业造血能力与利润稳定性之间仍存明显落差。研发投入仅 19.20 万元，占营业收入比例为 0.0071%，未披露研发人员数量及变动情况，符合其以重资产运营和规模效应为核心的业务模式特征；销售费用为 0，亦印证其收入来源集中于长期协议客户及高速公路通行费刚性收取机制，费用结构高度简化。
现金流与资本运作保持稳健。经营活动现金流净额达 7.04 亿元，同比增长近五成，与水路运输收入增长及回款质量提升相匹配。资本层面，报告期内股份总数及股本结构未发生变化；控股股东一致行动人浙能燃料完成增持计划，累计增持 1,206.54 万股，占总股本 1.00%。
分红方面，公司拟每 10 股派发现金红利 0.20 元（含税），预计派发 2,413.07 万元，占归母净利润比例达 88.14%，延续高分红倾向。
