最近刷短视频，很多博主都在喊：猪周期要来了！猪肉要涨价了！
在期货市场上，猪肉期货价格已经连续上涨一阵子了
从 5 号触底到现在，生猪期货已经从最低的 10075 点上涨到 11390 点，上涨幅度已接近 14%。
菜市场的猪肉价格也开始有上涨
昨天，我们国家的养猪龙头企业牧原股份发布财务报告：一季度亏损 12.15 亿
牧原这种经营效率极高的龙头企业都开始亏损了，猪肉真的跌无可跌了
看起来猪周期真的要来了！
但是大家先别着急冲，因为过去几年，我们可是被 " 假猪周期 " 骗过两次了！
无论是 2022 年还是 2024 年，当猪头价格触底回升的时候，市场都在狂吹周期重启
再叠加当时的中央 + 地方联动收储的政策信息，看着真要起势了
但是结果呢，持续时间极短。
关注猪周期的股民几乎没挣到钱，被市场骗炮摩擦
而关注猪周期的养殖户，当生猪可以出栏的时候，周期已经结束了
收储最后证明只能救得了一时价格，但是救不了假周期
经济运行有其自身逻辑，看得见的手也无法无视市场自身的规律
那为什么之前的预判会集体失效？
还是拿数据说话：我们先看一下 2013 年以来的猪肉价格和存栏量变化表
还记得上一轮的超级猪周期吗，40 块钱一斤的猪肉，比牛肉都贵
当时市场都调侃说：二师兄的肉比唐僧肉都贵了
站在周期的角度来看，那一轮超级行情，是真的赶上了天时地利人和
原本行业就处于产能去化周期，生猪存栏量已经连续几年下降了
偏偏又遇上了非洲猪瘟，供给端又被迫大幅度去库存，生猪存栏量直接从3.4 亿头下降到 2 亿头不到
随着供给断崖式收缩，猪肉价格应声起飞——从每公斤 13 元一路上涨到每公斤 40 元，涨幅近三倍。
即使后续存栏量逐渐修复，但是由于市场依然供不应求，猪肉价格仍然在高位振荡了一年多的时间
我们当然不会期待市场再来一次猪瘟式的极端供应冲击
但是真正的猪周期，核心逻辑仍然是一样的：产能持续去化 + 猪肉同比上涨，二者必须同频
那为什么 22 年和 24 年那两次，猪价反弹，政策托底，最终周期被证伪了呢？
答案就是：猪价在涨，但是供应也在涨，并未真的在去化
回过头看 22 年的伪周期，猪价上涨的同时，生猪存栏反而在增加。
虽然因为前一轮超级周期留下的锚定效应，市场情绪很热，持续时间较长，但最终还是被不断增加的存栏量砸回原形
市场经历了 22 年的周期证伪之后，锚定效应减弱，所以而 24 年的伪周期的持续时间就更短了
猪肉价格仅仅反弹三四个月就草草落幕，像样的趋势都没走出来，充其量是一次技术性修复
两次伪周期，本质都是同一个问题：供给没有下降，仍然供大于求，所以上涨终究是空中楼阁
对猪肉这种刚需品来说，只要人口稳定，需求就常年稳定。所以猪肉周期，几乎完全由供给说了算。
我们还是要从供给的角度出发
看一眼我国生猪存栏和能繁母猪的情况，大家会发现一个诡异现象
就是 2022 年以来，就是我国的能繁母猪存栏量在持续下降，趋势显著。
但是生猪存栏却没有明显下降，市场供给仍然居高不下！
为什么会这样？答案出在养殖效率里
我国这几年的养殖效率一直在持续提升
根据高盛整理的数据，从 2022 年到现在，我国养猪企业端 PSY 从 23.5 头左右上涨到 27.1 头。
MSY 从 21 头不到上涨到 24.8 头。
效率大幅提升，硬生生的抵消了能繁母猪下降的影响
供给压不下来，周期难以启动
说到这里，可能有朋友不太懂 PSY 和 MSY，我在这里给大家简单解释一下：
PSY 简单来说就是一头能繁母猪，一年能生多少头小猪
MSY 就是一头母猪，一年最终能出栏多少头猪
因为有死亡，损耗，所以 MSY 一般要低于 PSY
到这里，关心资本市场或者期货市场的朋友可能会疑惑
既然 2022 年和 2024 年已经被证明是伪周期，那为什么还会涨那几个月呢？
那是因为期货市场投机者和二次育肥共同推动的结果
投机者就不说了，就是主力控盘嘛
那什么是二次育肥效应呢
正常情况下，生猪涨到 110-120 斤（六个月）就会出栏屠宰。
但是如果此时价格比较低，而且市场预期猪周期要来了，生猪价格要涨了
投机者就会来买这些猪，然后不宰也不卖，而是继续养，等着高价卖
养殖户看到猪价上涨，可能也是一样，再养一养看看行情
短期市场供应快速下降，价格快速拉升，制造出供不应求的假象
22 年那次，大家被前一轮的高价洗脑，锚定效应太强，觉得猪价还能涨到那个高位
所以二次育肥就更加疯狂，涨价力度更高，持续性也比较强
但是问题是，这些减少的供应并没有消失，只是被 " 库存 " 起来了
然后过阵子，由于料肉比持续下降，这些被库存的猪必须要出栏了。
毕竟猪长得越大，吃的就越多，长肉反而变慢了，六个月是最佳周期
这个时候，市场供应一下子就上来了。
更致命的是，猪肉涨价也会误导养殖户，很多养殖户本来受不了了，打算减产的，一看肉价涨了，能赚钱了，立马就又不减产了。
养殖户不减产了，又叠加二次育肥的库存需要卖，海量供给冲击市场，周期证伪。
吃过一次亏以后，2024 年那一次市场就变得谨慎了，博弈一阵子没看到真实改善之后，很快就结束了。
那为什么这次不一样了，为什么这次可能是真的猪周期了。
第一个信号：生猪的价格已经跌破行业成本线
国内生猪成交均价在经过连续 9 周的下跌之后，
一度触及每公斤 8.88 元的历史极端低位，
即使本周有所反弹，但仍然每公斤只有 9 元。
行业成本无法覆盖，猪粮比在历史低位，全行业普遍陷入亏损：
牧原一季度都亏了超过 12 亿，中小养殖户和散户亏损只会更加严重。
当养猪连饲料钱都赚不回来，那产能去化就是唯一出路
毕竟养的越多，亏得越多嘛
第二个信号：能繁母猪存栏量也在加速去化
其实从 2022 年开始，能繁母猪数量就开始持续下降了。
去年 8 月之后，速度明显加快。到 12 月，能繁母猪数量已经下降至 3961 万头。
已经很接近农业部根据需求设定了正常保有量（3900 万头）
今年以来，猪肉价格再次大幅度下降，行业深度亏损，进一步倒逼去产能
一季度末，存栏量下降到 3904 万头了
第三个信号：PSY 的增长在放缓了
前面我们讲过，这几年能繁母猪数量下降，但是生猪供应仍然居高不下的原因就在于养殖效率提升很快。
但是最近的数据可以清晰看到，效率提高速度已经大幅放缓，很难再用效率提升对冲能繁母猪数量下降了
未来生猪供应量真的要下降了！
第四个信号：二次育肥也在降温
二次育肥是过去两次伪周期的重要扰动因素
但是今年跟往年比，二次育肥现象非常低迷，不再作为干扰周期的因素。这有利于周期正常化
综合前面四个信号，各项指标均支持底部确认
所以我们判断：这一次，猪周期可能真的要来了
讲到这里，很多朋友会问：这跟我们老百姓有什么关系呢
关注股票和期货的朋友们自然明白，也知道怎么样持续跟踪指标，在这里不再做过多论述。
今天主要来谈一谈现实影响
第一：猪肉价格在再来一两年要稳定上涨了
根据高盛的判断：下半年猪肉价格预计会上涨到每公斤 15-16 元，并在 27 年维持在高位。
当然了，不要期待或者担心猪肉会跟前几年一样，贵到买不起，那是猪瘟冲击，生猪存栏量都下降到两亿头以下了才会出现的结果
但从当前的每公斤 9 元涨到 15-16 元，也是 70% 左右的涨幅了。
简单说：今年下半年开始，吃肉就要更贵了
第二：我们期待的温和通胀或许要来了
目前猪肉在 CPI 中的占比约为 1.9%，是名副其实的"CPI 稳定器 "
如果猪肉价格同比上涨 30%，将直接拉动 CPI 上行 0.57%。
猪价回暖再加上大家真实的消费感受，会逐步修复市场通胀预期，帮助经济走出通缩
毕竟预期有自我实现的效果
而温和通胀的到来会提振消费，毕竟大家预期未来物价要涨，就会更加积极的现在就购物了
大家都积极消费了，经济也就起来了，大家的收入预期也就起来了
