蓝鲸新闻 4 月 24 日讯，4 月 23 日，三羊马发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 12.24 亿元，同比增长 3.49%；归母净利润为 -853.69 万元，同比减少 199.35%；扣非净利润为 -1109.86 万元，同比减少 371.58%。
营收增长主要源于非汽车商品综合物流服务收入占比提升至 16.75%，叠加西南、西北地区合计贡献 63.03% 的区域收入，区域集中度进一步向西部倾斜；但利润端承压明显，归母净利润由盈转亏，主因在建工程转固后折旧费用及运营费用增加，同时销售费用达 789.11 万元，同比增长 44.09%，显著高于营收增速，销售费用率明显抬升；此外，运输代理业务收入确认方法由总额法更正为净额法，亦对当期收入规模与结构产生影响。
非经常性损益总额为 256.17 万元，其中处置金融资产损益 207.75 万元、非流动性资产处置损益 159.30 万元，合计 367.05 万元，超过当期归母净利润绝对值。经营活动产生的现金流量净额为 1.89 亿元，同比增长 240.18%，主要系应收账款回款增加所致，与扣非净利润持续为负形成显著背离。2025 年第四季度单季实现归母净利润 325.70 万元、扣非净利润 305.47 万元，两项指标均由前三季度亏损转为当季盈利，显示经营现金流改善已初步传导至盈利端修复。
在建工程转固影响持续显现。三羊马多式联运（重庆）智能应用基地（一期）已于 2025 年 3 月转固，项目进度达 84.00%，但截至报告期末累计实现效益为 -2436.11 万元。该项目建设带来的折旧及运营费用上升，叠加借款利息费用化导致财务费用同比增长 29.53%，共同加剧利润压力。同期，公司终止实施 " 三羊马运力提升项目 " 及 " 信息化建设项目 "，并将相关剩余募集资金 3678.00 万元及理财收益 302.94 万元于 2025 年 2 月转出，用于永久补充流动资金；募投项目用途亦作调整，新增建筑租赁及物业服务收入模式。
研发投入为 154.31 万元，同比增长 4.80%，占营收比重稳定在 0.13%；但研发人员由 9 人减至 5 人，降幅达 44.44%，人均研发支出相应上升。业务结构方面，汽车整车综合物流服务收入占总营收 79.48%，仍为绝对主力；非汽车商品综合物流服务占比 16.75%，相较往年有所提升，汽车整车业务占比则相应收窄。区域分布上，西南地区收入占比 37.55%，西北地区占比 25.48%，两地合计超六成；华东与华南地区分别占 10.75% 和 10.20%，华北、华中地区收入占比分别为 6.96% 和 3.59%，其他地区占比 5.48%。
公司治理与资本运作保持稳定。2025 年完成可转债转股，总股本由 8004.62 万股增至 8556.58 万股；控股股东、实际控制人邱红阳持股比例为 58.61%，控制权未发生变化。分红政策方面，2025 年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。另因会计差错更正，公司对 2025 年一季度、半年度及三季度报告进行修订，统一将运输代理业务收入确认方法由总额法调整为净额法；同时完成对子公司重庆主元汽车科技有限公司的股权对外转让，该公司自转让日起不再纳入合并报表范围。
