中国 AI 圈最硬的 " 不融资神话 "，一夜之间碎了，而且几天就估值翻番了。
4 月 22 日晚间，外媒引用知情人士独家爆料，腾讯与阿里巴巴这对缠斗多年的互联网宿敌，正罕见联手，就投资 AI 独角兽深度求索（DeepSeek）展开初步洽谈。若交易落地，DeepSeek 估值将突破 200 亿美元（约合 1367 亿元人民币），这也是这家成立不到三年的公司首次向外部资本敞开大门。
自 2023 年 7 月创立以来，DeepSeek 一直是幻方量化的 " 独生子 "，梁文锋本人直接间接持股 84.29%，手握近乎 100% 的表决权。正是这种极致的股权结构，让 DeepSeek 在 " 百模大战 " 最惨烈的厮杀中，不用看资本脸色，不用为短期业绩妥协，一门心思扎进技术研发。过去两年，金沙江创投等顶级风投踏破门槛，多家科技巨头抛来橄榄枝，全被梁文锋一一回绝。就连今年 2 月盛传的 " 阿里 100 亿美元估值投 10 亿美元 "，也被双方火速辟谣，一句 " 融资信息不实 "，堵死了所有外界的想象。
资本疯抢的背后，是 DeepSeek 用不到三年时间，砸出来的 " 技术硬实力 "。
这家从杭州走出的公司，硬生生在 OpenAI 一家独大的全球 AI 战场，撕开了一道口子。2024 年 5 月，DeepSeek-V2 发布并全面开源，直接重构了全球大模型的价格体系，逼得巨头们集体降价。2024 年 12 月，DeepSeek-V3 上线，53 页技术细节毫无保留，数学推理能力碾压一众竞品。
真正的封神之战，发生在 2025 年 1 月，DeepSeek-R1 横空出世，性能比肩 OpenAI o1 正式版。一周后，DeepSeek 智能助手登顶美国 App Store 免费榜。单日活用户破 2200 万，ChatGPT、Gemini 被甩在身后。英伟达当日暴跌约 17%，市值蒸发约 6000 亿美元，全球科技股总市值蒸发近 1 万亿美元。这是中国 AI 公司，第一次在全球市场打出如此响亮的一拳。
更气人的是，干成这一切的，只有 160 人。
这个规模，不到百度文心一言团队的十分之一，不到 OpenAI 的五分之一。创始团队集结了浙大、清华的顶尖学霸，以及 Google Brain、微软亚洲研究院的技术老兵。他们不靠人海战术，靠的是极致的工程化能力和 " 开源 - 反馈 - 迭代 " 的技术飞轮。DeepSeek 的全球开发者社区已突破 20 万人，API 上下文支持升级至 100 万 tokens，并在筹备发布新一代旗舰模型 V4。
小团队干出大事情，这才是 DeepSeek 最可怕的地方。
但再硬的技术，也扛不住烧钱的速度。业内普遍认为，梁文锋松口融资，核心是钱不够用了。大模型的竞争，早已从算法之争，变成了算力之争、人才之争。训练一次顶级大模型，成本动辄数亿美元。挖一个顶尖 AI 科学家，年薪千万起步。DeepSeek 正在全球疯狂招人，同时计划砸重金建设自主算力集群，摆脱对外部供应商的依赖。单靠幻方量化的资金，已经撑不起这样的烧钱速度。更何况，与腾讯、阿里的合作，还能带来最稀缺的应用场景和生态资源，让 DeepSeek 的技术真正落地变现。
因此，此前对融资 " 油盐不进 " 梁文锋终于妥协了，DeepSeek 正启动首轮对外融资，计划募资不少于 3 亿美元，估值不低于 100 亿美元。仅仅几天，估值被传出突破 200 亿美元，直接翻倍。
200 亿美元的估值，不是凭空喊出来的。据知情人士透露，DeepSeek 将同赛道的月之暗面作为重要估值参照，后者目前正以 180 亿美元估值推进新一轮融资。而更早登陆港股的 MiniMax 和智谱 AI，更是走出了一波暴涨行情。截至 4 月 22 日收盘，智谱 AI 总市值已达 4396 亿港元，这为未上市的大模型公司，树立了清晰的估值标杆。资本市场相信，中国一定会诞生自己的 OpenAI，而 DeepSeek，是目前最有希望的那个。
对腾讯和阿里来说，这不是一笔简单的财务投资，而是一场输不起的 AI 卡位战。
当然，这场看似双赢的交易，也藏着不少暗礁。腾讯和阿里同时投资同一家 AI 公司，本身就极为罕见。更重要的是，引入外部资本后，DeepSeek 还能保持以往的技术独立性和创新速度吗？梁文锋还能像以前那样，一言九鼎，只做长期正确的事吗？这些问题，都需要时间来回答。
截至发稿，腾讯、阿里、DeepSeek 三方均未正式回应。
来源：星河商业观察
