【华通白银网 4 月 23 日讯】【盘面回顾】周三贵金属窄幅震荡，周边原油大涨，10Y 美债收益率收高，美指上行，美股上涨，欧股下跌，主要因中东地缘担忧再起，美伊第二轮谈判仍悬而未决，但美股财报强劲仍提振美股表现。最终 COMEX 黄金 2606 合约收报 4758.3 美元 / 盎司，+0.82%；COMEX 白银 2605 合约收报于 77.685 美元 / 盎司，+1.56%。基金持仓看，昨日全球最大黄金 ETF--SPDR Gold Trust 持仓减少 4.57 吨至 1050.9 吨；全球最大白银 ETF--iShares Silver Trust（SLV）白银持仓减少 77.43 吨至 15202.55 吨。美联储降息预期方面，CME 美联储观察显示，美联储 6 月维持利率不变概率 98.3%，降息概率 1.7%；7 月较当前维持利率不变概率 94%，降息概率 6%。
地缘方面，北京时间 4 月 22 日美伊停火到期，同步原定于 4 月 22 日的美伊谈判取消，随后美方单方面延期、海上封锁全保留；伊朗则强硬拒谈，全面封锁霍尔木兹；谈判彻底搁置、全域军事高战备、能源风险飙升。
【交易逻辑】近期贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性，高油价引发的通胀担忧、美联储货币政策预期与美联储主席换届、经济滞胀、衰退与金融市场风险等。下方支撑来自央行购金需求托底。在油价高企时间拉长风险下，滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事，后续关注经济放缓对风险资产压制的更多验证支持。
本周数据方面关注周五晚美消费者信心指数数据。另外，继续持续关注中东地缘局势变化。
【南华观点】策略上，我们仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。短期看中东局势变化仍是核心变量，但多次极端压力测试下，以及反复的 TACO 交易，贵金属抗压性增强，以及地缘尾部风险下降，或预示回调空间有限，建议首先关注 20 日均线支撑有效性。伦敦金短期关注下方支撑 4700，阻力 4850-4900；伦敦银支撑 75，短期阻力 80，然后 83。风险上警惕中东局势反复以及美联储降息预期延后等。
