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$ 真视通 ( SZ002771 ) $
真视通涉及液冷技术、算力租赁、AI 视讯、华为昇腾合作等。例如，公司推出液冷服务器，PUE 降至 1.1，支撑智算中心低碳化运行。公司与阿里云的合作，中标 28.6 亿元的智算中心项目，并且涉及液冷技术和国产算力适配。此外，公司涉及液冷 AIDC 业务和算力租赁涨价周期。
一、概念题材：液冷 AIDC+ 算力租赁 + 国产算力生态，多重热点共振
液冷技术领军者泵驱两相液冷方案：公司自主研发的 " 真擎 " 液冷技术通过北航航天散热技术优化，单机柜散热密度达 120kW，PUE 低至 1.08（行业平均 1.3-1.5），获中国电子技术标准化研究院航天级认证，应用于北京移动、中国极地研究中心等项目。订单验证技术壁垒：2025 年 11 月中标阿里云华东智算中心 28.6 亿元项目，规划 3.5 万机柜、500PFlops 算力，液冷技术为核心竞争力。算力租赁与涨价周期 GPU 算力储备：2023 年以 2.91 亿元采购 1000 张英伟达 H800 芯片服务器，规划首期 2000P 算力租赁，后续可扩展至万 P 规模。价格弹性释放：2026 年 3 月阿里云、百度智能云上调算力租赁价格（最高涨幅 34%），公司算力租赁业务毛利率有望从 15% 提升至 25%。华为昇腾生态合作国产算力适配：视频管理平台（VMS）与昇腾 Atlas 300I 推理卡完成兼容认证，联合打造国产 AI 算力集群，适配昇腾 NPU 生态。政策红利：受益于国产算力替代政策，政府及央企项目订单占比提升至 40%。AI 视讯与多媒体系统传统业务升级：为政府、金融、能源客户提供智能会议系统，集成数字人讲解、AI 问答功能，2025 年新推出 " 智能屏 " 产品（集成大模型与物联网技术）。
二、业绩表现：短期亏损但转型初见成效，现金流压力待解
公司 2025 年预计亏损 5500 万至 7500 万元，主要由于传统业务收缩和项目验收延迟。但公司 2024 年实现归母净利润 706.23 万元，显示扭亏为盈。同时，指出公司通过液冷技术订单和算力租赁业务有望改善未来业绩。 追加内容
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