招商轮船（601872.SH）2025 年经营业绩创历史新高。
根据招商轮船近日发布的 2025 年年度报告，公司 2025 年全年营业收入约 281.77 亿元，归属于上市公司股东的净利润（以下简称 " 归母净利润 "）首次站上 60 亿元台阶，达到 60.12 亿元。
招商轮船称，2025 年业绩增长主要是油轮船队抓住市场复苏机遇，以及处置老旧船舶等非经常性收益大幅增长所致。
长江商报记者注意到，2025 年，招商轮船的油轮运输业务表现十分亮眼，该业务营业收入同比增长 11.77% 至 102.89 亿元，毛利率为 39.91%，同比增加 4.94 个百分点，是公司主营业务中唯一录得毛利率正增长的板块。
2025 年第四季度业绩创单季新高
招商轮船于 2004 年成立，2006 年在上交所上市。公司主营业务涵盖油品运输、气体运输、干散货运输、滚装运输和集装箱运输，致力于构建 " 油气散车集新管网 " 全业态航运业务新格局。
2025 年，招商轮船交出一份亮眼的业绩：营业收入 281.77 亿元，同比增长 9.22%；归母净利润 60.12 亿元，同比增长 17.71%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称 " 扣非净利润 "）50.24 亿元，同比增长 0.18%。
对比往年，招商轮船 2025 年的归母净利润和扣非净利润均创下了年度新高，其中归母净利润首次突破 60 亿元大关。
2025 年前三季度，招商轮船实现营业收入 193.1 亿元，同比增长 0.07%；实现归母净利润 33 亿元，同比减少 2.06%；实现扣非净利润为 29.01 亿元，同比减少 11.78%。
据此计算，2025 年第四季度，招商轮船营业收入为 88.67 亿元，同比增长 36.36%；归母净利润为 27.12 亿元，同比增长 56.03%；扣非净利润为 21.23 亿元，同比增长 22.95%。
值得一提的是，招商轮船 2025 年第四季度的业绩创下了单季度历史新高，并且贡献了全年近半数的盈利，该季度的归母净利润规模占全年的 45.08%、扣非净利润规模占全年的 42.2%。
招商轮船曾在业绩预告中表示，2025 年，公司油轮船队抓住市场复苏机遇，实现业绩大涨；此外，受益于多种因素，报告期预计实现的非经常性收益大幅增长，主要包括处置老旧船舶实现良好收益、收购安通股份股票三季度实现公允价值变动收益（四季度开始按权益法核算）等。
业绩大涨的同时，招商轮船积极分红回报股东。2025 年度末期利润分配方案显示，公司拟向全体股东每股派发现金红利 0.25 元（含税），合计拟派发现金红利 20.19 亿元（含税）。加上 2025 年中期已派现 5.65 亿元，2025 年度公司合计将派发现金红利 25.84 亿元，现金分红占归母净利润的 42.98%，分红金额和分红率均创下新高。
自有船舶 235 艘加快船队更新
招商轮船凭借多元化业务组合和丰富航运经验，展现强大核心竞争力和市场适应能力。
据了解，招商轮船长期专注于远洋运输业务，近年的连续收购整合后，公司以油气运输和干散货运输为双核心的油、散、气、车、集全船型船队布局已经初步形成。公司旗下核心的油轮、干散货船队均有 40 年以上国际市场经营经验，集装箱、汽车滚装等船队也有 20 年以上经营历史。
2025 年年报显示，公司报告期内共接收 16 艘新船，并新签 1+1 艘 DPST（动力定位穿梭油轮）订单，接收 1 艘 1.4 年船龄二手燃油加注船，完成处置 5 艘老龄和非节能型船（1 艘滚装船，4 艘油轮），船队结构进一步优化。
截至 2025 年 12 月 31 日，招商轮船船队自有船舶 235 艘，合计 3884.59 万载重吨；手持订单 64 艘，合计 788.02 万载重吨，运力总规模继续位列国际前列。
招商轮船表示，2026 年公司预计有 28 艘新造船交付（含海宏香港 2 艘油轮，香港明华 2 艘散货船，招商气运 14 艘 LNG 船，招商滚装 4 艘滚装船，上海明华 1 艘多用途船，CLNG 公司 5 艘 LNG 船），公司船队更新发展进入提速期。
分各业务板块来看，2025 年，油轮运输营业收入 102.89 亿元，同比增长 11.77%；散货船运输营业收入 87.69 亿元，同比增长 10.44%；集装箱运输营业收入 61.49 亿元，同比增长 13.15%；滚装船运输营业收入 16.90 亿元，同比减少 7.97%；LNG 运输营业收入 0.55 亿元，同比增长 83.16%。
从各业务毛利率来看，2025 年，油轮运输、散货船运输、集装箱运输、滚装船运输、LNG 运输的毛利率分别为 39.91%、16.74%、22.42%、24.68%、28.87%。其中油轮运输毛利率同比增加 4.94 个百分点，是招商轮船主营业务中唯一一个毛利率增长的板块。
招商轮船正培育航运新质生产力。2023 年至 2025 年，公司的研发投入分别为 8001.54 万元、1.14 亿元、8166.15 万元，较为稳定。
较好的财务状况和现金流助力招商轮船业务拓展。截至 2025 年末，公司总资产增长至 820.55 亿元，资产负债率为 46.68%；报告期经营活动产生的现金流量净额创下新高，达到 90.55 亿元，同比增长 6.83%。
