新京报贝壳财经讯（记者林子）3 月 27 日晚间，盛新锂能交出了 2025 年的成绩单。营业收入 50.64 亿元，同比增长 10.54%，创下新高。但与此同时，归母净利润却录得 -8.88 亿元，亏损额较上一年扩大 42.87%。卖得更多，赚得更少，为何会出现在盛新锂能身上？
从表面看，盛新锂能的经营规模确实在扩张。2025 年，公司锂产品产量 7.75 万吨，同比增长 14.58%；销量 7.28 万吨，同比增长 9.75%。位于印尼的 6 万吨锂盐项目已于 2025 年 8 月开始批量供货，该项目是目前海外最大的矿石提锂项目之一。
然而，规模的增长并未转化为利润。核心问题出在价格上。盛新锂能财报介绍，2025 年电池级碳酸锂全年均价为 7.55 万元 / 吨，较上年下降 16.54%。虽然年末价格一度反弹至 11.9 万元 / 吨，但上半年持续的低价行情，已经对全年业绩造成了实质性冲击。更值得关注的是，公司的毛利率水平正在被两端挤压。锂产品整体毛利率为 18.35%，但境内业务毛利率仅为 14.51%，同比下降 11.87 个百分点。
不仅如此，2025 年，公司财务费用高达 4.1 亿元，同比大增 102.05%。其中，汇兑损失成为主要推手。随着人民币汇率波动，境外资产和负债的折算带来了 2.18 亿元的汇兑损失。此外，报告期内，公司计提资产减值损失 5.42 亿元，占利润总额的 58.48%。其中，存货跌价损失 3.18 亿元，固定资产减值损失 0.62 亿元，无形资产减值损失 0.16 亿元。2025 年，公司还产生了外汇及商品期货套期保值业务合计产生结算损失 1.36 亿元，公允价值变动损失 0.29 亿元。
不过，从现金流和资产负债结构来看，盛新锂能仍有转机。2025 年，公司经营活动产生的现金流量净额仍达 9.5 亿元，虽然同比下降 27.86%，但依然保持着正向流入。
而且公司在锂资源端的布局正在加速。2025 年，盛新锂能完成了对启成矿业 70% 股权的收购，从而实现对惠绒矿业 100% 控股。惠绒矿业旗下的木绒锂矿是四川地区品位最高的锂矿之一，这将增强公司上游原料的自给能力，降低对海外矿石的依赖。
编辑 韦英姿
校对 赵琳
