蓝鲸新闻 3 月 26 日讯（记者 徐晓春 实习生 杨硕）3 月 25 日晚，美的集团旗下医疗影像板块公司万东医疗（600055.SH）发布 2025 年年报。去年全年，公司实现营业收入 13.47 亿元，同比下滑 11.64%。同时，万东医疗出现上市 29 年以来首次年度亏损，全年归母净利润亏损约 2.28 亿元，同比下滑 244.81%。
公司解释称，大幅亏损主要归咎于集采对公司利润空间的挤压，以及研发、营销投入对利润的占用。首亏之后，万东医疗接连进行了多项动作，包括 " 换帅 " 美的集团执行董事王建国，剥离亏损资产，加码动物医疗等领域。大举调整之后，万东医疗能否止亏，还有待观察。
受集采政策影响，公司上市 29 年首亏
1997 年，万东医疗登陆上交所，上市 29 年，万东医疗在 2025 年首次陷入亏损。
近年来，全国 DR 集采、多省 CT 集采政策陆续落地，核心产品中标价格平均降幅明显。万东医疗对与亏损的解释中也提到，2025 年公司深度参与医疗设备集采，通过更具竞争力的价格方案成功中标影像设备项目，价格调整导致净利润空间有所压缩。
从年报来看，去年万东医疗医疗器械销售业务毛利率下滑 8.8 个百分点，降至 25.99%，劳务及服务毛利率下滑 12.33 个百分点，降至 37.3%。
与此同时，公司收入规模并没有因集采而得到大规模的提升，万东医疗提到，因集采项目交付周期较预期拖长，导致国内收入较去年同期有所降低。去年，万东医疗医疗器械销售业务收入反而整体下滑 14.4%。从销量情况来看，万东医疗仅 DR 产品销量增加 15.42%，此外核磁、DSA、CT 产品的销量分别减少 11.45%、51.11% 和 11.36%。
近两年，国内市场集采项目的推进下，万东医疗对内抢占并争取中高端市场份额，同时公司秉持 " 向大放、向高端、全球化 " 战略，推进高端化研发及国际渠道铺设。2025 年，万东医疗投入 2.63 亿元研发费用，较上年增长 59.28%，同时公司管理、销售费用分别大幅增加 85.71%，26.29%，费用端进一步挤压利润空间。
年报中，万东医疗表示公司未来仍将坚持高端医学影像设备的布局，尤其是大放品类的 CT、MR 和 DSA。这一战略方向从人员变动也得窥一二。
3 月 10 日，万东医疗原职工代表董事廉世俊因个人原因辞职，同日，公司补选迟爽为新的职工代表董事。任职时的简历显示，廉世俊曾任飞利浦医疗中国研发中心研发工程师、上海西门子医疗器械有限公司资深 CT 研发总监、锐珂医疗全球 ( 上海 ) 研发中心总经理等职务。
目前，接替其职务的迟爽也有强劲的技术背景。简介显示，迟爽曾任中国运载火箭技术研究院设计工程师；GE 医疗床台及电源研发中心经理、核医学中国研发部负责人、IGT 血管机中国研发部负责人；飞利浦医疗 CT 及先进分子影像中国研发中心 PMO、中国研发中心负责人高级总监、全球研发负责人、副总裁。现任万东医疗 CTO 首席技术官、兼任研究院院长和 CT 产品部总经理。
连续两年 " 换帅 "，美的派出执行总裁王建国接任
2021 年，美的集团以 23 亿元的对价从鱼跃医疗和吴光明等手中买下万东医疗控制权。那一年，格力、海尔等多家智能家居领域龙头企业把目光投向利润率更高的医疗设备领域，万东医疗就是美的集团选中的标的。
截至 2025 年 12 月 31 日，美的集团股份有限公司（以下简称 " 美的集团 "）直接持有万东医疗 45.46% 的股份，同时美的集团实控人何享健也是万东医疗实际控制人。
首次陷入亏损后，美的集团再次对万东医疗进行调整，率先 " 换帅 " 而这已经是近年公司更换的第三任董事长了。
1 月 10 日，万东医疗董事会同意提名王建国为非独立董事，经股东大会审议后，王建国当选并成为新的董事长，同时王建国还是上市公司战略委员会成员并担任召集人、薪酬与考核委员会成员。自此，王建国开始 " 掌舵 " 万东医疗。
资料显示，王建国 1999 年就加入美的集团，也是元老级员工了。王建国目前担任美的集团执行董事、执行总裁、新能源事业部总裁、美的医疗总裁、锐珂医疗总裁、广东美的制冷设备有限公司董事长。
美的集团在 2021 年 " 入主 " 后，即迅速派出了第一位董事长胡自强，当时的胡自强为美的集团副总裁兼任 CTO。
2024 年受行业政策等影响，万东医疗归母净利润再次进入负增长，加上公司全球化、高端化转型的需求，年报披露后不久，公司 " 换帅 "，由美的集团美的医疗业务板块负责人马赤兵接任董事长，马赤兵曾任美的集团微清事业部总裁，美的国际欧洲区域总裁等职务。
仅仅一年之后，万东医疗再次 " 换帅 "。虽然去年万东医疗中国大陆以外区域实现 54.38% 的增长，是公司增速第二快的区域，但公司整体营利及毛利水平均出现下滑。今年 1 月，马赤兵辞去上市公司所有职务，美的集团换上了更资深的王建国 " 掌舵 "。
剥离亏损资产，并加码动物医疗领域布局
美的集团 " 入主 " 之后，在资源和技术等多方面都给了万东医疗很大的支持。王建国上任之后，万东医疗迅速进行了多个资本动作，包括剥离亏损资产以及加码第二增长曲线的动物医疗布局。
万东医疗在年报中提到，近年公司不断进行多元化产品拓展，推出负重位扫描 CBCT 600 及动物专用 " 液金 "CT、AI 核磁等产品，产品应用从人类到动物、从常规诊断到特殊科研。3 月 9 日，万东医疗再次加码，公司与动物医疗影像设备头部企业必康天成（上海）信息科技有限公司（以下简称 " 必康科技 "）官宣深度战略合作，后者成为万东动物专用螺旋 CT 全国总代。
另外，年报披露的同时，万东医疗剥离亏损资产 " 减负 "。
3 月 25 日，万东医疗公告称，基于公司业务规划调整的需要，拟将持有的全资子公司苏州万影医疗科技有限公司（以下简称 " 苏州万影 "）100% 股权转让给美的影像科技（上海）有限公司（以下简称 " 美的影像 "）。后者为美的集团控制子公司。
美的集团 " 入主 " 后，2023 年，为开展超导 MR 核心部件等研发生产项目，提升技术成果转化，万东医疗投资设立苏州万影，注册资本 1 亿元。目前，苏州主要业务包括许可项目：第二类医疗器械生产；第三类医疗器械生产；第三类医疗器械经营；Ⅱ、Ⅲ类射线装置销售等。
至今为止，苏州万影未曾实现盈利，近年亏损幅度持续扩大。2024 年、2025 年苏州万影连续两年亏损，亏损金额分别为 588.95 万元、1119.95 万元。2025 年，苏州万影亏损幅度进一步扩大，同时营业收入缩水超过 34%。从年报来看，苏州万影是万东医疗亏损最大的控股参股公司。
截至 2025 年 12 月 31 日，苏州万影净资产约为 3621.47 万元，此次股权转让价格确定为 4800 万元，增值率 32.54%。协议显示，在确认交个先决条件等完成后的 10 个工作日内，美的影像就将一次性付清 4800 万元股权转让款。
