据悉，限制性股票单位（RSU）是一种有条件的股权激励形式，授予时仅为账面记录的股票单位，并非实际股票，需满足特定条件后才能转化为真实股票或等值现金，其核心目的是将管理者利益与公司长期发展深度绑定，激励管理者持续为公司创造价值。蔚来此次推出的 2026 计划，便通过严苛的考核条件，将李斌的个人收益与公司发展牢牢绑定，其中核心考核目标分为市值与净利润两大类，共十个具体档位，分批次解锁对应 RSU。
具体来看，市值目标与净利润目标各分为五档，均需逐步达成方可解锁相应份额的 RSU。其中，市值目标以蔚来美股市场表现为核心，要求其市值依次突破 300 亿美元、500 亿美元、800 亿美元、1000 亿美元、1200 亿美元（折合人民币约 2059.65 亿元至 8238.60 亿元），每达成一档即可解锁十分之一的 RSU；净利润目标则以经审计的年度净利润为考核标准，要求依次超过 15 亿美元、25 亿美元、40 亿美元、50 亿美元、60 亿美元（折合人民币约 102.98 亿元至 411.93 亿元），同样每达成一档解锁十分之一的 RSU，仅当市值突破 1200 亿美元且净利润超过 60 亿美元时，全部 2.48 亿股 RSU 方可完成最终归属。值得注意的是，市值目标的计算口径为 " 过去 6 个月 + 过去 30 天 " 的平均市值，净利润目标则以公司年报数据为准，确保考核的客观性与严谨性。
除了严苛的业绩考核目标，2026 计划还设置了严格的任职与交易限制条款。根据计划约定，李斌需持续在蔚来担任关键职位，包括董事长、CEO，或董事会认可的其他高级管理、核心职位，若中途离任或不再担任相关关键职位，未解锁的 RSU 将自动作废，无法获得任何收益。同时，即便李斌达成业绩目标、解锁 RSU 并获得实际股票后，也需遵守 5 年锁定期要求，在此期间不得出售、转让该部分股票，进一步强化其长期履职意愿，避免短期投机行为对公司发展造成影响。
此次股权激励计划的推出，恰逢蔚来经营业绩迎来重要突破的关键节点。3 月 10 日，蔚来发布 2025 年第四季度及全年财务业绩，数据显示，2025 年第四季度公司实现营收 346.5 亿元，同比增长 75.9%，净利润达 2.83 亿元，实现成立以来首次单季盈利；2025 年全年营收 874.9 亿元，同比增长 33.1%，净亏损同比收窄 33.3%，综合毛利率与整车毛利率均创近年新高。与此同时，蔚来 2026 年一季度交付指引为 8 万台至 8.3 万台，营收指引为 244.8 亿元至 251.8 亿元，同比增幅均超 90%，李斌也在财报电话会上表示，对公司全年 40%-50% 的增长充满信心，此次推出股权激励计划，既是对过往业绩的肯定，更是对未来发展的期许。
从行业背景来看，造车新势力企业针对核心管理者推出股权激励计划已成为常态，小鹏汽车、理想汽车均有类似布局，但蔚来此次的激励规模与考核难度均处于行业前列。截至目前，蔚来美股总市值约为 135.83 亿美元，与 300 亿美元的最低市值目标仍有差距，而 2025 年全年净亏损仍达 149.43 亿元，距离 15 亿美元（约合 102.98 亿元）的最低净利润目标也需进一步突破，这意味着李斌要想获得全部 800 多亿的股权激励，需带领蔚来实现跨越式发展，这份 " 千亿对赌 " 也被业界视为蔚来确立长期发展野心的重要信号。
业内分析认为，蔚来此次推出的股权激励计划，将管理层收益与企业长期价值、股东回报深度绑定，一方面能够激励李斌持续深耕蔚来，聚焦公司长期战略落地，推动公司实现可持续盈利与市值增长；另一方面也向资本市场传递出公司对未来发展的信心，有助于提升投资者信任度。据悉，该 2026 计划自 2026 年 3 月 6 日生效，有效期长达 12 年，为蔚来的长期稳定发展奠定了重要基础。
