2025 年，生成式人工智能从 " 百模大战 " 走向应用层全面渗透。
随着 A 股年报季收官，以金山办公、科大讯飞、蓝色光标、昆仑万维为代表的 AI 应用公司交出了一份分化但方向趋同的 2025 年成绩单：收入规模持续扩大，AI 能力深度嵌入核心产品，用户与调用量指标快速增长，但高强度的研发投入仍在压缩短期利润，行业整体处于从技术突破向商业验证跨越的关键阶段。
根据 Wind（万得）数据，A 股 AI 应用概念股相关企业在 2025 年普遍实现收入增长，但利润表现分化明显，头部公司的规模效应与中小公司的突围压力并存，行业集中度进一步提升。
35 家公司归母净利润同比增长超 50%
从财务数据看，AI 应用公司在 2025 年实现收入增长的驱动力明显来自 AI 能力对既有产品的重构与渗透。
从板块整体表现来看，AI 应用相关公司业绩分化明显。在 116 家 AI 应用概念股公司中，2025 年营业收入同比增长超过 30% 的公司共有 28 家，包括寒武纪、鸿博股份、亚信安全等，主要集中在 AI 算力芯片、服务器、营销及游戏等细分领域。
归母净利润同比增长超过 50% 的公司共有 35 家，胜宏科技净利润同比增长 273.52%，润泽科技同比增长 182.07%，完美世界同比增长 156.76%，蓝色光标同比增长 177.29%。
与此同时，共有 40 家公司营业收入出现下滑，其中宣亚国际、梦网科技、拓维信息等降幅超过 20%，反映出行业内部 " 冷暖 " 不均，部分传统业务转型压力较大。
其中，金山办公 2025 年实现营业收入约 59.29 亿元，同比增长 15.78%；归母净利润约 18.36 亿元，同比增长 11.63%。其增长背后，AI 办公成为核心变量。报告期内，WPS AI 国内月活用户已超过 8013 万，同比增长 307%，WPS AI 服务产生的日均词元（Token）调用量超过 2000 亿，同比增长超 12 倍。
金山办公在年报中明确提出，公司已启动以智能体为核心的原生办公形态探索，通过任务理解、流程编排与多模型调度机制重构办公交互范式，推动办公软件从功能工具向智能体跃迁。此外，WPS 灵犀已迭代升级为 "AI 办公全能伙伴 "，并推出演示、表格、文档三大智能体，精准适配职场高频办公场景，实现从 " 懂意图 " 到 " 真干活 " 的跨越。
科大讯飞则呈现出另一种路径，以大模型为底座，通过平台与行业应用放大商业化能力。2025 年，科大讯飞实现营业收入约 271.05 亿元，同比增长 16.12%；归母净利润约 8.39 亿元，同比增长 49.85%。
科大讯飞在年报中提到，2025 年，公司 AI 开放平台已开放 920 项 AI 能力与解决方案，AI 开发者规模突破 1000 万，大模型开发者达到 229 万，年度增速 124%。AI 平台及授权服务收入 12.52 亿元，其中大模型 API 及 MaaS 平台服务收入 3.85 亿元，同比增长 263%。
蓝色光标作为 AI 营销领域的代表企业，2025 年实现营业收入 686.93 亿元，同比增长 12.99%；归母净利润 2.25 亿元。其出海业务收入达到 564.96 亿元，占总收入比重超过 82%，同比增长 16.89%。
昆仑万维则更接近 "AI 内容平台 + 应用矩阵 " 的模式。2025 年，该公司实现营业收入 81.98 亿元，同比增长 44.78%，但归母净利润为亏损 15.93 亿元。其短剧与 AI 短剧平台月流水接近 3600 万美元，ARR（年度经常性收入）超过 4 亿美元；海外 AI Agent 浏览器 Opera 收入达 6.15 亿美元，同比增长 27.92%。
昆仑万维在 2025 年年报中提出，AGI 不再是哲学命题，而是经济学命题，随着个人与组织生产效率的提升，AGI 目标实现了史诗级收敛。
高强度研发与市场投入仍是常态
尽管收入增长明显，但 AI 应用公司的利润表现与投入结构反映出行业仍处于早期阶段，从财务数据看，AI 赛道内部分化同样十分显著。
在 116 家概念股公司中，2025 年归母净利润亏损的公司共有 34 家，占比约 30%，其中云从科技、中文在线、汤姆猫、格灵深瞳等公司亏损额超过 1 亿元。
一方面，部分 AI 产业链上游公司展现出强劲的利润弹性。
胜宏科技 2025 年营收 192.92 亿元，同比增长 79.77%；归母净利润 43.12 亿元，同比增长 273.52%，成为 AI 应用概念股中利润增速较高的公司之一。
生益科技 2025 年营收 284.31 亿元，同比增长 39.45%；归母净利润 33.34 亿元，同比增长 91.75%。
这些公司多处于 AI 算力上游的 PCB、覆铜板等环节，受益于 AI 服务器需求爆发，展现出硬件基础设施环节的业绩兑现能力。
另一方面，并非所有 AI 概念公司都实现了利润增长。
传音控股 2025 年营收 655.91 亿元，同比下降 4.55%；归母净利润 25.81 亿元，同比大幅下降 53.49%，呈现出营收利润双降的困境。
三七互娱营收 159.66 亿元，同比下降 8.46%，虽归母净利润增长 8.5%，但整体增长乏力。
从行业整体投入结构看，高强度研发仍是主流。金山办公全年研发投入达 20.95 亿元，同比增长 23.57%，研发费用率达 35.34%。科大讯飞研发投入占营业收入比重为 19.79%。昆仑万维在 2025 年年报中直言，亏损的主要原因在于研发与市场投入的大幅提升：全年研发费用达 16.76 亿元，同比增长 8.6%；销售费用达 41.82 亿元，同比增长 81.53%，公司将其界定为战略性投入，" 两项战略性投入短期内推高运营成本，导致公司当期利润承压。"
从表述来看，多家公司对当前阶段的判断趋于一致。
金山办公指出，AI Agent 正从辅助工具演进为智能执行体，基于大模型技术的智能体已实现从 " 会话 " 到 " 能干活 " 的范式跃迁，能够独立完成 PPT 制作、数据分析、会议纪要整理等复杂工作任务，多 Agent 协同系统开始规模化应用，办公软件向 AI 驱动的业务流内容中枢加速转型。
科大讯飞认为，人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性数字化技术，正催生出无数新产品、新场景、新业态，为数字经济高质量发展注入创新活力。
昆仑万维则表示，当前人工智能行业整体仍处于高速发展阶段，市场需求持续增长，公司战略方向与行业长期发展趋势一致。但需注意的是，该领域技术迭代速度极快，企业需持续保持创新能力，以避免被新兴技术替代。
复盘 AI 应用概念股 2025 年的整体表现不难看出，AI 应用行业尚未进入稳定盈利阶段，商业模式仍在探索中。一方面，应用层开始形成收入规模与用户基础；另一方面，高强度研发与市场投入仍是常态，短期利润承压。2025 年的 AI 应用公司更像处于商业化验证期：一端是用户规模、调用量、流水收入等指标快速增长；另一端则是研发费用率高企、利润波动明显。
在这一阶段，企业之间的分化也开始显现，有的依托既有产品实现 AI 改造，有的通过平台生态放大能力，还有的则通过内容与应用矩阵寻找变现路径。无论路径如何，其共同前提仍是持续投入。
每日经济新闻
