18 个月，从 " 濒临解散 " 到与头部券商牵手启动 IPO，象帝先走出了一条惊心动魄的逆袭之路。
4 月 20 日，国产 GPU 厂商象帝先计算技术（重庆）有限公司（以下简称 " 象帝先 "）宣布，近日已与国内头部券商中信建投证券正式签署财务顾问协议，全面启动 IPO 上市前各项准备工作。
被传对赌失败，百亿独角兽 " 一夜停摆 "
在国产 GPU 赛道群雄并起的格局中，象帝先堪称 " 含着金钥匙出生 "，自诞生之日起便自带行业光环与资本青睐，而这一切，都离不开其核心创始人唐志敏的行业影响力。
作为国产芯片领域的知名人物，唐志敏是中国科学院计算技术研究所主任研究员、博士生导师，更是龙芯 CPU 创始人之一，曾带队成功研发出中国第一款通用 CPU 龙芯一号，在芯片研发领域积累了深厚的技术沉淀与行业资源。
这样的核心团队配置，为象帝先注入了与生俱来的强大技术基因，也成为其吸引资本青睐的关键筹码。
2020 年前后，唐志敏关注到 GPU 的前景，随后转战 GPU 芯片领域创业，成立象帝先。成立之初，象帝先便完成天使轮融资，投资方涵盖两江资本、雅瑞资本等。
此后，象帝先一路高歌猛进，成为国产 GPU 赛道最具潜力的明星企业之一。2022 年，象帝先发布旗下首款拥有完全自主知识产权的国产高性能通用 GPU 芯片 " 天钧一号 "；2023 年，象帝先又发布了 " 天钧二号 "GPU，产品矩阵逐步完善。
据 2024 年度重庆市独角兽企业名单信息，象帝先估值高达 21.69 亿美元，约 150 亿元人民币。
转折同样发生在 2024 年，随着国产 GPU 行业进入调整期，资本退潮、市场竞争日趋激烈，象帝先的发展步伐逐渐放缓，一系列负面消息也随之接踵而至，市场传出象帝先 " 裁员 "" 全员降薪 " 的消息。
更有消息称，公司因未能完成与投资方签署的 B 轮对赌协议，正面临股东起诉，经营陷入困境。
面对愈演愈烈的舆论风波，2024 年 9 月，象帝先发布澄清公告，表示虽然当前国产 GPU 的发展尚未完全达到公司预期也面临一定的市场调整压力，但截止目前，公司并未采取解散或清算的措施。
尽管象帝先迅速发布关于解散的澄清公告，但不可否认彼时公司发展确实陷入了停滞。
" 白衣骑士 " 进场，再融数亿元续命
就在象帝先风雨飘摇之际，一场及时雨悄然降临，为这家深陷困境的独角兽带来了重生的希望。
2025 年 2 月，象帝先宣布完成数亿元新一轮战略融资，引入 A 股上市公司安孚科技及多家知名创投机构。
象帝先直言，此次融资标志着公司彻底摆脱 2024 年因融资受阻引发的阶段性困境，以更坚实的资金基础与技术实力迈向全新发展阶段。
面对这场来之不易的转机，象帝先创始人唐志敏感慨万千：" 困难是暂时的，创新是永恒的。我们将以此次融资为契机，持续深耕 GPU 核心技术，为中国 GPU 产业自主化贡献力量。"
据了解，本轮融资将全面支持新一代 GPU 芯片量产、前沿技术研发及全球化市场拓展，为国产 GPU 赛道注入强劲动能。
据悉，此次挺身而出、成为象帝先 " 白衣骑士 " 的安孚科技，其出手绝非简单的资本注入，背后是其清晰的战略转型布局。
安孚科技近年来通过收购国内消费电池龙头南孚电池，实现从传统零售向高科技消费电池领域的跨越式转型。此次投资象帝先，更是其从传统消费电池领域向 " 能源 + 算力 " 产业资本转型的重要一步，安孚科技将依托其强大的资本实力及高效管理体系，助力象帝先加速技术研发、拓展市场边界。
对于象帝先启动 IPO 一事，安孚科技也在投资者互动平台上表示，公司通过子公司安徽启睿创投有限公司作为 GP 的安徽启睿芯超企业管理合伙企业（有限合伙）投资象帝先，启睿芯超持有象帝先 6.9% 的股权。
IPO 竞速，追赶国产 GPU 上市热潮
近两年，国产 GPU 行业迎来集中上市潮，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等同行相继登陆资本市场，其中摩尔线程上市首日股价大涨 425%，沐曦股份更是登顶 A 股史上 " 最赚钱 " 新股的王座。
相比同行纷纷登陆资本市场、手握充足发展弹药，象帝先经历了一年动荡的象帝先，已然错失了行业发展的黄金窗口期。在此背景下，它敢于此时启动 IPO，核心底气来自于其扎实的技术积累与产品落地成果。
目前，象帝先已完成天钧一号（Pangu）、二号（Pangu）、三号（Fuxi）三款 GPU 芯片的研发量产，打造出覆盖服务器、工作站、PC、嵌入式等各类应用场景的显卡产品，并且具备完全自主知识产权。
在高端产品布局方面，基于新一代 " 伏羲 " 架构的 GPU 芯片已完成量产。其中伏羲 A0 专注填补国产高端渲染产品的空白，完整支持 OpenGL 4.6、OpenGL ES 3.2、Vulkan 1.3 等最新图形 API，综合性能表现达到国际主流、国内领先的水平。伏羲 B0 则是一款专为边缘计算设计的高性能、低功耗 GPU，定位于为自主机器人和边缘计算设备提供人工智能解决方案，应用于机器人、AIPC、工业检测、智能监控等领域。
不过，在国产 GPU 赛道竞争日趋激烈的当下，象帝先的 IPO 之路仍充满挑战。相较于已上市的同行，象帝先在品牌影响力、市场份额仍有差距，加之 GPU 行业本身就是一个 " 烧钱 " 赛道，研发投入大、回报周期长，后续仍需大量资金投入研发与市场拓展，才能跟上行业发展的步伐。但不可否认的是，象帝先已完成最关键的自救，从危机中脱身，并凭借技术优势、产业资本的赋能，重新获得了参与这场竞赛的资格。
在国产替代的浪潮下，GPU 作为核心算力芯片，承载着国家科技自主化的重要使命。已完成技术突围与资本补血的象帝先，能否在 IPO 竞速中突围，市场将给出最终的答案。
