本周，创业板指创出近十一年新高 3685.1 点，沪指也站稳 4000 点上方，两市成交额连续放大至 2.3 万亿元以上。这轮行情的动能，已超越了单纯的情绪修复，其背后是 " 经济开局向好、制度供给优化、全球资本再配置 " 三重积极因素的共振。当前 A 股仍在慢牛途中，而 " 结构性分化 " 是这轮牛市最鲜明的特征。
真正打破市场疑虑、奠定慢牛市核心基础的，是中国经济自身增长动能的展现。最新数据显示，一季度经济数据全面好于预期，尤其是 3 月份 PPI 同比增速的转正，这一关键价格信号的逆转，预示着企业盈利和名义增长进入修复通道。与此同时，投资、消费与进出口的稳健表现，共同构成了市场信心的坚实 " 压舱石 "。
制度层面的积极变化同样深刻。本周，证监会正式发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，其中增设更包容的上市标准、完善发行机制、丰富交易工具等举措，与此前的 " 科创板八条 " 形成合力，标志着资本市场正从侧重 " 融资功能 " 向 " 提升资产定价效率、优化资源配置 " 的更高阶段演进。同期，财政政策在促消费、扩投资方面精准发力，比如第二批 625 亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达 , 中央财政安排 1000 亿元财政金融协同促内需专项资金，设备贷款贴息力度从 1% 提升至 1.5%。这些政策 " 四两拨千斤 " 的撬动作用，旨在进一步激发经济的内生动力。
进入 4 月，业绩成为验证投资逻辑的关键窗口。从上市公司 2025 年财报和 2026 年一季报来看，盈利高增长的方向主要集中在两类：一是受益于价格回暖的上游资源领域，二是由全球产业趋势驱动的先进制造与科技出海企业。
值得注意的是，外资机构对中国股市的看法正在趋同。知名对冲基金意杰资本 4 月 13 日发布报告称，受益于支持性政策、低估值及房地产触底预期，中国股市有望在 2026 年底前上涨 10%。这一判断与高盛、摩根大通此前的预测基本吻合——后者曾预计沪深 300 指数将于 2026 年升至 5200 点，较当前水平约有 10% 涨幅。
国内机构方面，长线资金社保基金与保险资金一季度末持仓也继续聚焦于恒逸石化、电投能源等低估值、高分红蓝筹板块，扮演着市场 " 稳定器 " 的角色。
在积极因素的共振下，未来的市场投资主线将更加清晰：一方面，以 AI 新基建、能源转型、商业航天等为代表的新兴科技产业，是新质生产力的核心载体，趋势明确；另一方面，经历了长期估值压制的金融等价值板块，其高股息优势在震荡市中也将凸显配置价值。
对于投资人来说，在这个财报与政策利好交织的窗口期，关键的任务是穿透市场波动，识别并拥抱那些真正具备全球竞争力的 " 新核心资产 "。
（本文已刊发于 4 月 18 日出版的《证券市场周刊》。）
