蓝鲸新闻 4 月 21 日讯，4 月 20 日，咸亨国际发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 45.61 亿元，同比增长 26.48%；归母净利润 2.60 亿元，同比增长 16.45%；扣非净利润 2.59 亿元，同比增长 15.12%。
营收与利润均保持增长，但净利润增速明显低于营收增速，盈利转化效率有所承压。营业成本达 34.59 亿元，同比上升 36.37%，增幅高于营收，导致毛利率同比下降 5.48 个百分点。同期，销售费用 3.59 亿元，同比下降 2.31%，在营收大幅增长背景下实现压降，销售费用率由 9.27% 降至 7.87%，对冲部分毛利收窄影响，成为支撑净利率相对稳定的关键因素。
利润结构呈现明显季节性特征。2025 年第四季度单季实现营业收入 18.66 亿元，占全年 40.91%；归母净利润 1.31 亿元，占全年 50.38%；扣非净利润 1.33 亿元，占全年 51.35%，显示利润向下半年集中释放。经营活动产生的现金流量净额为 5.61 亿元，同比增长 94.31%，为归母净利润的 2.16 倍，主要源于销售商品、提供劳务收到的现金增加，体现较强的现金回笼能力与经营质量。
工具类与仪器类产品构成收入绝对主力。其中，工具类产品收入 30.73 亿元，占总营收 67.39%；仪器类产品收入 9.59 亿元，占总营收 21.03%；二者合计贡献 88.42% 的营业收入，产品结构集中度进一步提升。区域分布高度聚焦国内核心经济圈，华北与华东地区收入占比分别为 29.10% 和 29.11%，合计达 58.22%；西北、西南、东北、华南、华中等区域占比均未突破 12%；境外收入仅占 1.37%，市场布局仍显单一。
研发投入 7652.12 万元，同比增长 13.12%，占营收比重为 1.68%；研发人员 165 人，占员工总数 8.23%。尽管研发费用绝对值增长，但增速低于营收 26.48% 的增幅，且研发强度未显著提升，反映技术投入节奏尚未与整体规模扩张形成同步强化关系。财务费用为 -1429.95 万元，主要系大额存单利息收入增加，资金运用偏向保守。截至 2025 年末，公司持有逾期未兑付信托产品本金 1.25 亿元，并累计确认公允价值变动损失 1.15 亿元，构成资产质量层面的现实压力。
分红方面，公司拟每 10 股派息 3.10 元（含税），合计拟派现 1.27 亿元；前三季度已派现 0.33 亿元；全年累计分红 1.60 亿元（含税），占归母净利润的 61.53%。
