本文来源：时代财经 作者：祝融
4 月 17 日晚间，国信证券（002736.SZ）发布 2025 年年度报告。在资本市场回暖、行业整体盈利改善的背景下，公司全年营业收入、归母净利润双双实现较快增长，经营业绩创近十年新高。
更为关键的是，国信证券业务结构出现趋势性优化。财富管理与机构业务占比突破五成，与投资交易业务形成 " 双轮驱动 "，低资本消耗、高稳定性收入占比提升。与此同时，投行、资管业务阶段性承压，并购整合进入实效释放期，公司正从传统通道型券商向综合金融服务商加速转型。
营收净利高速增长，财富管理与投资双轮驱动
年报数据显示，2025 年，国信证券实现营业收入 241.43 亿元，同比增长 28.21%；净利润 110.73 亿元，同比增长 34.76%，两项核心指标增速均持续高于证券行业整体水平。同期，经营质效稳中有进，加权平均净资产收益率达 10.69%，同比提升 2.46 个百分点；基本每股收益 1.01 元，同比增长 40.28%。
截至本报告期末，公司总资产 5767.72 亿元，净资产 1316.10 亿元，分别较上年末增长 15.01%、10.88%，整体规模稳步扩张。
在股东回报方面，公司延续较高分红力度，首次实施全年两次现金分红，合计每 10 股派现 4.5 元（含税），分红总额 46.09 亿元，符合其 " 质量回报双提升 " 的行动方向。
业务结构上，国信证券持续推进业务转型与结构优化，形成财富管理与机构业务领跑、投资与交易业务压舱、投行与资管提质增效的均衡格局，抗周期能力与可持续性有所增强。
财富管理与机构业务作为国信证券拉动增长的核心引擎，2025 年实现营业收入 124.20 亿元，同比大增 40.97%，占总营收比重升至 51.44%。具体而言，财富管理客户规模与资产量级同步跃升，截至 2025 年年末，经纪业务客户数超 2300 万，较上年增长 17%；客户托管资产超过 3.2 万亿元，较上年增长 30.5%；融资融券余额 940 亿元，创十年新高；金太阳手机证券用户总数超过 3700 万，较上年增长 276%，数字化服务深度渗透。机构业务加速突破，机构客户股基交易量同比增长超 80%，" 机构通 "" 企明星 " 等平台构建起全链条服务生态，从零售经纪向财富管理 + 机构服务的转型成效明显。
与此同时，国信证券投资与交易业务稳健发展，全年实现营业收入 105.18 亿元，同比增长 16.84%，占比 43.56%。与传统自营不同，国信证券投资交易逐步向多资产、多策略、客需驱动、做市服务转型，覆盖权益类、固定收益类、衍生类产品、另类投资等，收益平滑度提升，对市场单边波动依赖下降，成为业绩 " 稳定盘 "。
相比之下，国信证券投资银行与资产管理业务出现阶段性调整。投资银行业务实现营业收入 9.61 亿元，同比下降 8.56%；资产管理业务实现营业收入 6.61 亿元，同比下降 22.48%。
阶段性承压背后，并非竞争力弱化，而是行业与内部双重调整。投资银行业务从 " 冲量 " 转向质效优先，面对市场阶段性调整，国信证券聚焦科技创新、绿色金融与普惠金融等领域，全年完成 878 只债券发行，主承销金额提升至 2576.54 亿元，并落地全国首单民营创投科创债、全国首单科创可转债等标志性创新项目，股权承销聚焦优质企业与再融资，执业质量连续获评 A 类最高等级。
资产管理业务亦迈入专业化、跨境化新阶段，国信资管顺利开业运营，资管业务步入规范化发展轨道；万和证券获得海南自贸港跨境资产管理试点资格，并落地首单跨境产品，境内外联动、双向资产配置能力正式落地。
收购万和证券落地，科技与风控筑牢底盘
2025 年 9 月，国信证券完成对万和证券 96.08% 股权的收购，成为报告期内重要的战略突破。此次并购使公司新增海南自贸港布局，获得跨境资产管理试点资格，形成 " 粤港澳大湾区 + 海南自贸港 " 双区联动格局。网点和客户整合之后，国信证券营业网点增至 236 家，全国覆盖进一步完善。
并购完成后，国信证券快速推进业务、风控、科技、合规一体化整合，实现平稳过渡、协同增效，为下一阶段冲击一流投行奠定规模基础与资质优势。
作为头部券商，国信证券始终将科技引领、合规风控作为长期发展的核心竞争力，为业务扩张提供支撑。
在科技赋能方面，公司加快数智化转型，建成业内领先的 " 慧芯 " 智能体平台，集成并融合应用 DeepSeek、Qwen、GLM 等 20 多个前沿开源大模型，AI 全面渗透投顾、研究、交易、风控、运营全场景；新一代核心交易系统稳定高效，GTrade + 机构服务平台、金太阳零售服务平台、企业服务平台形成三位一体数字化体系。
在合规风控方面，公司坚守 " 看不清、管不住的坚决不展业 " 底线，风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金率等核心指标全面大幅优于监管标准；连续 4 年获得境内券商最高国际信用评级（惠誉 "BBB+"），MSCI ESG 评级提升至 A 级；全面风险管理体系覆盖市场、信用、流动性、操作、声誉等全风险类型，子公司并表垂直管理到位，为规模扩张、业务创新、跨境发展提供可靠安全垫。
站在五年周期节点，国信证券 " 十四五 " 规划目标全面超额完成：五年累计实现营业收入 1013.21 亿元、净利润 419.19 亿元；获批上市证券做市、基金投顾、跨境理财通、跨境资管等近 30 项新业务资格；服务客户超 2300 万，客户资产规模超 3.2 万亿元；连续多年获评金牛证券公司、本土最佳投行、优秀券商财富管理示范机构等重磅奖项，综合实力与市场地位稳步提升。
展望 2026 年及 " 十五五 "，国信证券将锚定 " 全球视野、本土优势、创新驱动、科技引领的世界一流综合型投资银行 " 战略愿景，聚焦零售、机构、企业三大客群，深化财富管理转型，加快 AI 与数字化深度应用，依托大湾区与海南双区优势推进跨境与国际化布局，坚守合规风控、稳健经营底线，在服务金融强国建设、资本市场高质量发展的新征程中展现更大作为。
