继 5 月 16 日上会获得通过之后，酉立智能正式向北交所提交注册。
据悉，上市委员会审议会议就业绩真实性和可持续性、研发能力与股权转让向酉立智能提出问询，而相关问题在此前两轮审核问询中已有涉及，反复被问询可以看出证监会对酉立智能仍存质疑。
此外，募集资金的前后不一致，也令酉立智能蒙上圈钱嫌疑。
外界认为，酉立智能能够成功过会并不意外，毕竟公司是经江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业。自成立以来，酉立智能深耕光伏支架领域，聚焦光伏支架核心零部件的研发、生产和销售，且业绩也连年高升，表面上看一片欣欣向荣。
招股书显示，2022 年至 2024 年，酉立智能分别实现营业收入 4.33 亿元、6.58 亿元及 7.29 亿元；扣非净利润分别为 5226.61 万元、7631.52 万元及 8921.78 万元。
酉立智能对未来的发展也充满信心，其预测，2025 年 1 月至 3 月实现营业收入 2.17 亿元至 2.37 亿元，较 2024 年同期预计增长幅度为 17.31% 至 28.13%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 3388.47 万元至 3488.47 万元，较 2024 年同期预计增长幅度为 23.88% 至 27.53%。
然而，与酉立智能的信心形成对比的是证监会的质疑，通过其多轮问询均涉及业绩增长的合理性与可持续性来看，酉立智能的状况并非看上去那么好。
从公司角度出发，酉立智能对单一大客户依赖过于严重。招股书显示，酉立智能第一大客户 NEXTracker 收入占其营业收入比例分别为 80.69%、61.67%、70.00%；毛利占比分别达到 97.29%、79.70% 和 82.58%，客户集中度明显高于同行平均水平。
从行业角度出发，酉立智能在回复证监会的问询中，以较大篇幅阐述了目前光伏行业的发展现状。其认为，全球光伏电站投资规模的持续上涨，2013 年至 2023 年全球新增光伏装机量呈现显著增长趋势，公司产品的市场空间随之扩张。
不得不承认，酉立智能不仅对自身有信心，对行业发展的预判也十分乐观，但就目前的光伏行业与相关企业的发展情形来看，并非酉立智能所想象的那样。
根据欧洲光伏产业协会数据，2024 年全球光伏新增装机量为 597GW，同比增长 33%，增速较 2023 年的 76% 显著回落。此外，由于美国和欧盟采取 " 反倾销、反补贴 " 等传统贸易保护手段，将使我国光伏产业主要依赖国际市场的状况难以持续。
目前，我国光伏企业普遍面临亏损和资金链紧张的严峻局面，行业巨头都因此举步维艰。2024 年，隆基绿能净利润亏损达 86.18 亿元，大全能源亏损达 27.18 亿元，弘元绿能亏损达 26.97 亿元。可见，行业头部企业尚不能自保，酉立智何以认为未来能够发展得更好？
上市是为圈钱？
除了业绩的可持续性问题，酉立智能募投项目的必要性与合理性也多次出现在监管问询内容当中。因此，酉立智能减少了募资金额。
在招股书申报稿当中，酉立智能的募资金额为 35830.29 万元，在招股书注册稿当中，酉立智能的募资金额变更为 26990.15 万元。其中，光伏支架核心零部件生产基地建设项目拟募资规模由 1.96 亿元调减至 1.51 亿元；研发中心建设项目拟募资规模由 4860.06 万元调减至 1967.81 万元；智能化改造及扩建项目拟募资规模由 4380.68 万元缩减至 2890 万元。
值得注意的是，2023 年酉立智能曾有两次定向分红，分别在 1 月与 4 月，金额分别为 82.32 万元、1000 万元，定向分红款项主要用于股东归还借款 / 资金占用款，即主要用于解决股东债务问题。
上述所提到的分红用于股东归还借款来自于 2021 年与 2022 年公司向关联方拆出的资金。数据显示，两年间，酉立智能向控股股东等关联方拆出资金 1.95 亿元。
酉立智能一边将自己的资金借给关联方，另一边却又募资补充流动资金，令外界不得不怀疑其上市的目的。
