美股周五收盘，苹果市值报 5.03 万亿美元，从英伟达手中夺回全球市值最高公司的头衔。
投资者在 AI 开支担忧下，转而寻求这家 iPhone 制造商的相对安全性。周五的收盘排名因此出现反转，苹果重新位居首位，英伟达退居第二。
收盘换位：苹果小跌，英伟达大跌
周五苹果股价下跌 1.23%，收盘市值 5.03 万亿美元；英伟达收跌 4.22%，收盘市值约 4.93 万亿美元。苹果跌幅明显小于英伟达，两者市值由此换位，苹果领先约 0.1 万亿美元。英伟达单日市值缩水约 2170 亿美元。
这是苹果自 7 月底短暂超越英伟达以来，首次再度登顶。
纳斯达克 100 指数 10 月下跌 6.7%，为 2025 年 3 月以来最差单月，风险偏好承压。
AI 开支担忧下的相对避风港
周五抛售的背景是，多家大型科技公司业绩令市场失望，包括英特尔、亚马逊，此前 Alphabet、Meta 等公司也出现类似情形。这再度引发对 AI 开支前景的担忧，而苹果大体上没有大规模投入 AI 基础设施。
对 AI 算力基础设施的重金投入能否回本，市场存在疑问，质疑 AI 投资能否在合理时间内产生足够的收入与利润。苹果相对克制的资本支出和强劲的现金流，使其被视为更具防御性的科技股。
年内涨幅与自由现金流
资本开支受控，让苹果成为 " 七巨头 " 中今年迄今表现最好的一只：年内上涨约 27%，涨幅超过排名第二的英伟达的两倍以上。
现金流方面的差异同样明显。Alphabet、亚马逊等公司的自由现金流转为负值，更多转向债券市场融资，而利率上升推高了借贷成本。相比之下，苹果预计 2026 财年（截至 9 月 30 日）自由现金流将增长 38%，达到 1420 亿美元。一边是现金流转负、融资成本上升，一边是现金流预计大幅增长，两者的对比构成了投资者偏好分化的背景。
