瑞财经 严明会 近日，国盛证券研报指出，申通快递 2026Q3 业绩同比增长 79% 略超预期，受益于丹鸟大幅减亏以及 " 反内卷 " 持续。
单票收入因 " 反内卷 " 同比提升、环比受淡季价格竞争影响下滑，单票毛利与单票净利同比改善、环比波动较小。2026Q3 公司市场份额达 15.0%，同比 +1.9pct，份额有望继续提升。行业 " 反内卷 " 趋势延续与自身成本优化将形成共振，公司 2026 年利润弹性释放。
参考可比公司估值，并考虑到公司经营质量持续改善、份额净利同步提升，给予申通快递 2026 年 15 倍 PE 估值，对应合理估值约 22.87 元，维持 " 买入 " 评级。
相关公司：国盛证券 , 申通快递 sz002468
