理想汽车董事长兼 CEO 李想
7 月 1 日，理想汽车交出上半年最后一份成绩单：6 月交付 30,895 辆，同比下滑 14.8%，环比下降 7.4%。上半年累计 193,472 辆，全年目标 48 万辆以上，完成率刚过 40%。下半年需要月均 4.8 万辆以上才能达标——而 6 月只卖了 3.09 万辆。
对比同期对手，鸿蒙智行 6 月交付 50,624 台，蔚来 40,597 台创年内新高，小鹏也站上 4 万台以上。理想不是不努力，是对手跑得太快了。
L 系列 " 塌方 "，i6 独撑半边天
问题出在 L 系列。理想曾经最赚钱的增程矩阵，正在经历一场集体衰退。L7 月销跌破 2,000 辆，L8 一度降到 400 多辆。5 月 3.33 万辆交付中，i 系列贡献超 2 万辆，L 系列同比下降超 70%。
原因很直接：L 系列处于新老换代期，老款清库、新款未完全接上。问界 M7、智界 R7、红旗 HS6 PHEV 等竞品密集涌入 20-40 万市场，理想 6 座增程的差异化优势正被抹平。
纯电 i6 撑起了量的基本盘。连续 3 个月交付破 2 万台，上半年下线超 15 万辆。但 i6 定价 25 万以内，单车毛利不足 1 万。一季度 i6 占总交付 60%，高毛利车型份额不足两成——卖得多，亏得也多。
毛利率从 19.8% 到 6.1%
利润结构的变化比销量下滑更刺眼。去年 Q1 整车毛利率 19.8%，今年骤降至 6.1%，净亏损 22.76 亿元，平均每台车亏超 2 万。理想从 " 最赚钱的新势力 " 变成了 " 卖一台亏一台 "。
这不是价格战的锅，是产品结构调整的代价。低价车占比冲到 8 成，高端 L 系列份额急剧萎缩，利润护城河被自家策略击穿。
下半年还有几张牌？
全新 L6 将于 7 月上市，新增 4 颗激光雷达选装，WLTC 纯电续航 234km；全新 L8 已上市，定位 5 座旗舰，搭载 800V 悬架、全线控底盘和自研马赫 M100 芯片；下半年还有纯电 SUV i9 发布。
李想称新一代 L9 将提升毛利率 10 个百分点，L9 Livis 上市两周大定破万。
全年 48 万辆目标基本无望，下半年月均需 4.8 万辆以上，6 月只有 3.09 万辆。理想累计交付超 173 万辆，家底还在，但比起追规模，当务之急是让每辆车都能赚到钱。
