瑞财经 刘治颖 5 月 14 日，一心堂 ( SZ002727 ) 举办 2025 年度业绩说明会。
财务数据显示，2025 年，一心堂实现营业收入 173.36 亿元，同比下降 3.69%；归母净利润 2.63 亿元，同比增长 130.80%。
进入 2026 年一季度，公司营收为 44.34 亿元，同比下降 6.99%，归母净利润 1.76 亿元，同比增长 9.83%。
在业绩说明会上，有投资者提问："2026 年营收转正、净利双增的逻辑有哪些？"
一心堂回应称：近两年公司主动放缓高速扩张策略，不再追求门店数量的绝对增长，转而聚焦单店盈利能力的提升。关闭低效、亏损门店虽然短期内会冲减营收，使得留存门店的整体盈利质量得到修复，是利润增长的基础。
毛利率方面，为了降低对医保支付的依赖并提升毛利，公司强化品类结构调整。同时，公司通过降租谈判、优化管控各项期间费用等方式控制费用支出。从而展现出更好的盈利能力。
2025 年，一心堂毛利率同比提升 0.83 个百分点至 32.62%，2026 年一季度进一步提升至 33.09%，同比增幅达 1.25 个百分点。毛利率持续改善的核心驱动力是门店调改带来的品类结构优化。
一心堂表示，与毛利率的确定性相比，费用率的控制更为复杂。公司正处于 " 压降旧费用 " 与 " 投入新成本 " 的转换期。公司正在进行销售费用投入以配合门店调改和泛健康品类推广，这种投入是为了换取长期毛利增长，短期内会对费用率形成压力。中长期看，公司会把毛利率和三费比率保持在较优的水平。
有投资者提问：" 医保约谈的影响是否已经完全过去，如何看待线下业务的内卷式竞争？"
一心堂回应称：坚持合规是企业长期发展的必然选择，也相信最终会实现市场整体合规及公平。优胜劣汰是自然规则，也是市场规则，做好自身，适应市场和环境发展与变化，在变化中创新与提升，找到企业的生存价值和意义，是公司所努力的方向。
一心堂回应称：网络不正当竞争行为的常态化监管，有助于净化市场环境、促进行业高质量发展，有助于构建 " 优质优价、专业服务 " 的良性市场生态
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