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撰稿：麻建宇
出品：道哥说车
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【文 / 财圈社 & 道哥说车 麻建宇】今年一季度，中国上市车企利润普遍遭遇重击，原因也大多指向一处——汇兑收益减少。而长安汽车无疑是那个被砸的最狠的一个，至少从一季度的营收、利润上来看，是这样。
根据长安汽车披露的一季度报告，2026 年第一季度长安汽车实现营业收入 327 亿元，同比下降 4.26%；归属于上市公司股东的净利润 3.5 亿元，同比下滑 74.09%；扣非净利润为 2.42 亿元，同比下降 69.06%。
这对吗？要知道，一季度的长安汽车销量也是下滑了的？
汇兑收益，给长安汽车的影响到底有多大？
" 利润下滑主要受汇兑损益影响，剔除该因素后，公司一季度盈利较上年同期实现同比增长 "，在有关长安汽车一季度报告的报道中，不少媒体是这样解读的。但仅汇兑收益，至于砸掉长安汽车 7 成利润吗？
从一季度报告来看，受汇兑损益影响最大的是长安汽车的财务费用。2026 年一季度，长安汽车的财务费用为 3.14 亿元，而去年同期这一数字为 -10.74 亿元。仅这一项，同比就相差了将近 14 个亿。
数据显示，长安汽车一季度销售费用同比减少 7.41%，管理费用同比减少 31.80%，研发费用同比减少 8.56%，但加上了同比增长 129.26% 财务费用，长安汽车的费用还是达到了 39.44 亿元，较上年同期增加 8.09 亿元。
如此来看，汇兑收益减少，对长安汽车利润的影响的确不低。不过，比这更值得关注的是，长安汽车的现金流。一季度长安汽车经营活动产生的现金流量净额为 -116.47 亿元，同比下降 232.71%。对此，长安汽车的解释是，" 经营活动产生的现金流量净额 " 主要因销售到期收款同比减少影响。
这么惨的利润下 长安汽车的盈利能力竟然提升了
与被重挫的利润形成鲜明反差的是，长安汽车的盈利能力竟然提升了。这可能是极为矛盾的一个结论，但它就是水灵灵的发生了。
2025 年第一季度，长安汽车的销量表现其实不算好，2026 年第一季度，长安汽车累计销量为 55.75 万辆，同比下降 20.94%，比去年同期少卖了近 15 万辆汽车。这也是导致其营收出现小幅度下滑的关键原因。
但长安汽车的盈利能力提升，可能就藏在这销量大幅下滑、营收小幅下滑的对比中。东吴证券研报指出，一季度长安汽车自主单车均价约 8.9 万元，同环比分别提升 29.8% 和 4.9%。这一数据也说明，长安汽车国内销量结构显著优化，高价值车型占比正在提升。
其一季度综合毛利率达到 14.08%，同比提升 0.21 个百分点。结合利润暴跌超过 70% 的数据来看，长安汽车挤掉了汇兑收益带来的水分，更像是在一季度报告中上演了一出 " 财务假摔 "。
一边是正在增长的毛利率，一边是显著提升的海外销量，同时管理等费用的下调也显示出长安汽车正努力降本，也让其后续财报有了更多看点。但经营活动产生的现金流量净额大幅度减少需要注意，改善要依靠长安汽车后续强劲的销量增长。
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