随着 2025 年财报季落幕，A 股定制家居行业交出了一份 " 冷暖分明 " 的成绩单。Choice 数据显示，15 家上市企业中 10 家盈利、5 家亏损，行业整体告别高增长，进入存量博弈的深度调整期。
《每日经济新闻》记者进一步研究发现，头部企业凭借规模与渠道优势守住盈利底线，但利润承压已成为普遍现象；而部分企业则因战略调整或外部冲击，陷入连续亏损。
值得注意的是，就 A 股 15 家定制家居企业而言，分化也较为明显。盈利方面，欧派家居（SH603833）凭借近 20 亿元的归母净利润，远超其余 14 家归母净利润总和。营收方面，行业前三中，欧派家居营收约为索菲亚 2 倍，而索菲亚（SZ002572）营收又约为志邦家居（SH603801）的 2 倍，形成了明显断层。
分化明显：欧派家居 " 吸金 " 近 20 亿元，尾部企业亏损加剧
从盈利规模看，行业 " 一超多强 " 格局未变。欧派家居以 172.32 亿元营收、19.97 亿元归母净利润继续领跑，尽管两项指标同比分别下滑 8.94% 和 23.18%，但其净利润约为其余 14 家企业总和的 2 倍，龙头地位稳固。索菲亚以 93.67 亿元营收、9.01 亿元净利润位居第二，但净利同比降幅达 34.26%。
亏损阵营中，尚品宅配（SZ300616）和江山欧派（SH603208）的情况尤为严峻。尚品宅配 2025 年营收 35.52 亿元，同比下降 6.24%；归母净利润亏损 2.48 亿元，较上年同期的亏损 2.15 亿元扩大 15.34%。年报披露的亏损原因清晰：一是受房地产行业调整、终端需求不振影响；二是部分成本具有刚性特征，毛利率持续承压；三是公司在技术研发、渠道升级方面持续投入。
江山欧派则是 " 由盈转亏 " 的典型。公司全年营收同比大幅下滑 45.85%，归母净利润亏损 1.95 亿元，与上年的 1.09 亿元盈利形成鲜明反差。
分红与回购：多家企业高分红释放信心
《每日经济新闻》记者注意到，在业绩承压的背景下，多家头部企业仍选择以高分红和股份回购回馈股东，释放出对长期发展的信心。
例如，尚处于亏损期的尚品宅配，计划向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税），预计本次现金分红总额超过 4100 万元（含税）。
索菲亚在 2025 年拟派发现金红利 7.70 亿元，分红比例高达净利润的 85.48%。据统计，该公司自上市以来，已连续 14 年向全体股东派发现金红利，2011 年至 2024 年已累计向全体股东派发 64.02 亿元。
欧派家居同样推出每股派发现金红利 1.237 元的分配预案。此外，志邦家居则拟每 10 股派发现金红利 4 元，在净利润下滑近五成的背景下，仍维持了分红力度。
未来 " 押注 " 两大方向：深耕存量，加速出海
翻阅各家年报及业绩交流会材料，两个关键词频频出现—— " 存量房改造 " 与 " 海外市场 "。
房地产行业已迈入存量房结构性转型阶段。据国家统计局数据，2025 年全国住宅竣工面积同比下降 20.2%，新建商品房销售面积下降 8.7%。在此背景下，旧房改造、二手房翻新成为行业新的增长点。
索菲亚在年报中提出，2026 年公司核心战略将围绕 " 深耕存量、强化零售、产品领先、数字驱动、稳健出海 " 二十字核心方针展开，深耕存量被放在了首位。早在 2024 年，该企业就在交流会上介绍，面对存量房市场，公司正在对存量房营销模式进行提炼和深化，当时还提到，公司成立了创新发展部，进行存量房营销模式探讨，希望年内能够打通经营模式，以便于在全国范围内进行推广。
金牌家居在年报中介绍，为顺应家居消费市场变革，公司持续深化新零售战略布局和转型。截至报告期末，公司构建了零售窗口店、家装选材店、共享大店、社区店四级店态。其中，社区店主打抢抓存量市场机遇，以社区高频服务为入口，现阶段以平台公司及办事处所在城市为重点开展试点（厦门、成都等），2025 年已布局 40 家社区店（含在建）。
与此同时，海外业务正成为新的增长极。
志邦家居 2025 年海外业务保持高速增长，中东市场收入规模翻了三倍，公司在澳大利亚墨尔本设立首家零售海外旗舰展厅，在发达国家市场做战略性尝试。公司在调研中明确表示：" 未来只有具备全球视野、敏捷行动、数字赋能和生态协作综合能力的企业，才能在激烈的国际竞争中脱颖而出，真正穿越周期。"
此外，索菲亚海外业务也实现 12.78% 的双位数增长，覆盖全球 40 余个国家和地区。欧派家居 2025 年境外营收同比增长 9.66%，出口业务涵盖海外工程与零售两大板块。欧派家居在年报中介绍，公司持续完善海外经销体系，加速拓展零售终端市场覆盖范围，报告期内，海外经销渠道业务增长超 20%，其中东南亚、欧洲、中东地区业务增长超 30%；同时，深度参与重点市场本土化项目开发，推动海外工程业务稳步提升。
较为特殊的是尚品宅配，该企业 2025 年海外区域营收同比增长 21.62%，其出海以产业模式输出为核心，充分利用自身在信息系统技术领域的强大优势，将全屋家具定制产业模式整体输出给海外合作客户，主要是执行 " 定制 + 配套 + 技术 " 合作路径，以 Sunpina 为对外业务品牌，聚焦东南亚、中东等重点市场深化招商开拓。其在年报中还提出，要加速向 " 科技家居生活方案提供商 " 转型升级。
综合来看，从 " 新房驱动 " 到 " 存量更新 + 海外拓展 "，定制家居行业的增长逻辑正在被重新书写。对于这些上市公司而言，这既是挑战，也是新一轮洗牌中扩大优势的机遇。
每日经济新闻
