投资者提问：
董秘您好，公司营收降 23% 但毛利率升 4.27%，请解释背离原因。营收下滑存货却增 23.4%，减值计提是否充分？债务重组中债权转股权公允价值按担保额 20% 确定的依据及合理性？谢谢！
董秘回答 ( 锡装股份 SZ001332 ) ：
尊敬的投资者，感谢您对公司的关注！关于您的问题答复如下：1、2025 年度，公司营业收入同比下降，主要是由于公司完工交付产品数量同比减少以及碳钢等普通材质产品占比提升导致产品平均售价下降；同期公司毛利率同比提升的主要原因系外销收入占比及毛利率提升所致。2、2025 年末，存货增加主要系在执行订单增加相应原材料及库存商品、发出商品增加所致。公司严格按照《企业会计准则》相关规定计提各项资产减值，且已充分、谨慎计提存货跌价准备，能够客观、公允地反映公司的财务状况及经营成果，符合公司实际情况。3、公司 2025 年度债权转股权事项的公允价值是基于交易的经济实质，以第三方提供的担保金额作为其公允价值。具体内容详见公司《2025 年年度报告》相关章节。
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