在消费环境仍处修复阶段之际，百胜中国延续了 " 以扩张换空间 " 的增长路径。
2026 年第一季度，公司净新增门店 636 家，已完成全年开店目标的三分之一以上，开店节奏明显前置。
加盟商贡献了肯德基和必胜客净新增门店的 42%，成为拓展低线市场与新场景的重要力量。
在规模扩张的带动下，本季度百胜中国系统销售额同比增长 4%，经营利润增长 6%，经营利润率同比提升 20 个基点，实现连续第八个季度在上述三项指标上实现同步增长。
一季度同店销售基本持平，按披露口径为去年同期的 100%。
其中，1 月与 2 月表现符合预期，而 3 月则略低于预期。一方面由于节假日错位带来的需求波动，另一方面也受到去年同期 IP 营销高基数的影响。
分品牌来看，肯德基同店销售额同比增长约 1%，餐厅利润率维持在 19.1% 的相对健康水平。
必胜客则在去年高基数基础上延续改善，经营利润同比增长 18%，并带动餐厅利润率同比提升至 15%。客单价同比下降 5%，与其强化 " 高性价比 " 的大众化策略一致，并逐步向 60 至 70 元的长期目标区间靠拢。
在需求偏弱与价格敏感度提升的环境下，百胜中国正在通过 " 店型与场景再扩展 " 寻找新的增长支点。
以肯悦咖啡（KCOFFEE）与 KPRO 为代表的 " 肩并肩 " 模块持续放量。
截至一季度，肯悦咖啡门店数已超过 2600 家，KPRO 超过 280 家，分别为母店带来中个位数与约 20% 的销售提升。这类模块通过复用既有门店资源，在早餐、轻食等高频场景中打开增量空间。
与此同时，必胜客通过 WOW 模型加速向低线市场渗透，一季度进入超过 100 个新城镇。配合 " 肯德基 + 必胜客 " 双品牌组合的 " 双子星 " 模式，季度内新增近 80 家门店，主要由加盟商在低线城市运营，进一步提升了渠道下沉效率。
借助加盟商资源，公司也在拓展新的消费场景。随着汽车保有量提升与高速网络完善，高速服务区等 " 在途消费 " 成为重要增量来源。百胜中国已与十余家省级及市级交投平台签署合作协议，一年多时间内新增近 100 家门店，并计划在今年进一步提速。
如果说门店扩张与场景延展构成收入端的主要支撑，那么利润端的变化，则更多受到外卖结构与基数因素的影响。
外卖业务成为当前利润端最核心的扰动变量。
一季度，外卖销售占比从去年的 42% 提升至 54%，成为拉动交易量增长的重要引擎。但随之而来的，是骑手成本与履约费用的明显上升。
财报显示，一季度百胜中国餐厅利润率同比下降约 40 个基点，其中外卖相关成本是主要拖累因素，高性价比产品策略也在一定程度上压缩毛利空间。
管理层对此并不回避。其在业绩会上明确表示，外卖仍是长期趋势，但短期内骑手成本压力将持续存在。
不过，边际变化正在出现。
公司观察到，外卖平台竞争开始趋于理性，补贴收缩主要集中在小额订单，大额订单补贴仅略有下降。这一变化使平台更加倾向于推动高客单价订单，对百胜中国相对有利。
在此背景下，公司强调将继续采取 " 纪律性增长策略 "，在销售规模、利润空间与价格体系之间寻求平衡。
展望二季度，管理层预计同店销售将实现环比改善，并有望实现连续第 14 个季度同店交易量增长；通过租金优化、运营提效及成本管控，经营利润率预计与去年同期大致持平，但餐厅利润率或仍小幅波动。
进入下半年，随着去年高基数逐步消化，叠加外卖结构趋稳，骑手成本带来的同比压力有望边际缓解。
全年维度看，公司维持既有指引不变：同店销售指数 100-102，系统销售额实现中高个位数增长。
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