转自：财联社
2025 年，AI 大模型的推理能力与多模态能力持续增强，AI 智能体逐步成熟。AI 技术与端侧硬件的结合，开始重塑消费电子行业的成长逻辑。端侧 AI 硬件，已经是全行业公认的下一阶段核心方向。
作为全球科技与消费电子行业头部厂商的核心供应商，歌尔股份（002241.SZ）近日同步披露 2025 年年度报告与 2026 年第一季度报告。
根据 2025 年年报，公司报告期内实现营业收入 965.50 亿元；归属于上市公司股东的净利润 39.40 亿元，同比增加 47.85%；毛利率 11.85%；加权平均净资产收益率 11.29%，同比提升 2.83 个百分点；研发投入 50.26 亿元，同比增加 10%，占营业收入比重 5.21%；经营活动产生的现金流量净额 68.49 亿元，同比增加 10.46%。
消费电子行业的第一季度通常为传统淡季。根据 2026 年一季报，歌尔股份实现营业收入 186.59 亿元，同比增加 14.44%；归属于上市公司股东的净利润 5.03 亿元，同比增加 7.28%；扣除非经常性损益的归母净利润 3.49 亿元，同比增加 19.57%；毛利率 13.77%，处于近年来同期较高水平。
歌尔股份覆盖从精密零组件至智能硬件整机的完整链条，在声、光、电三大核心技术领域均具备稳固的行业地位。AI 端侧硬件的成长周期，需要的正是这种具备系统解决方案能力的供应伙伴。
歌尔股份，有望成为这一轮产业红利中颇具确定性的参与者之一。
声光电的新变量
2025 年，整个消费电子行业的共同变量，是 AI。
AI 技术与智能手机等硬件产品进一步融合，智能语音交互等场景向纵深发展，推动 MEMS 声学传感器、微型扬声器等精密零组件的技术规格持续升级，高性能传感器的市场规模同步提升。
与之并行的，是 AI 智能眼镜作为一个新兴产品形态的爆发性增长。AI 智能眼镜既是 AI 大模型与智能体实现端侧落地、为消费者提供智能助理体验的理想硬件形态，也是 AI 大模型采集处理自然数据、完成自身进化迭代的理想交互界面。消费电子、互联网、汽车等各领域头部企业密集布局，这一方向的产业前景已经获得市场广泛认可。
根据 IDC 的数据，2025 年全球智能手机出货量约为 12.6 亿部，同比增加约 2.1%；全球 AI 智能眼镜出货量同比增加 241%，市场规模达到千万台级别，成为消费电子行业中发展最为迅猛的新兴硬件产品之一。
这两条产业曲线的共同抬升，直接对应至歌尔股份年报中的分业务表现。
精密零组件业务方面，报告期内公司实现营业收入 179.78 亿元，同比增加 19.45%，占总营收比重 18.62%；毛利率 23.52%，同比提升 2.01 个百分点。精密零组件是歌尔股份的高毛利板块，23.52% 的毛利率水平，在制造业领域处于前列。
智能硬件业务方面，AI 智能眼镜呈现爆发性增长，公司在此领域兼具优质客户资源、系统解决方案能力与先发优势，相关业务营收规模显著增长。作为 Meta、小米等头部品牌厂商的核心供应商，歌尔股份已打通从核心光学器件、精密声学器件至整机组装的完整链条，深度绑定产业链核心环节。
产业变量向产品端的具体映射，沿着歌尔股份在声、光、电三大技术方向的持续迭代进行。
声学方向，公司围绕智能穿戴、折叠屏手机、开放式音频、智能眼镜等应用场景，推出 SBS、DPS、LBS 等系列扬声器产品，以及三合一模组。2025 年 3 月，公司发布 DPS 2.0、大音 Ultra、Rhythm-Z 2.0、Sandwich 2.0 等新一代扬声器产品。针对智能眼镜应用，公司发布自研语音分离算法与高准确率 ASR 语音前处理方案，结合沉浸式音效自研技术，提升嘈杂环境下的语音识别、双向通话与环绕音效体验。
光学方向，公司在 VR/MR 与 AR 领域持续迭代核心方案。VR/MR 方面实现折叠光路模组量产落地，推出 4K VR Pancake 与超小尺寸 MR Pancake 模组；AR 方面推出 0.2cc 全彩 MicroLED AR 光机与碳化硅刻蚀衍射光波导模组。2026 年 1 月，公司旗下歌尔光学在 SPIE 国际光电工程学会会议上首发 F50Se 大视场角碳化硅光波导显示模组，采用折射率达 2.65 的碳化硅作为基底材料，入眼亮度达 1500 尼特以上，具备虚拟大屏显示能力。
汽车电子方向，歌尔股份围绕感官体验升级持续迭代技术方案。路噪主动降噪方案升级至 RNC 2.0 PLUS，实现更高降噪水平与规模化量产；光学领域推出车载 DLP 投影智能大灯模组，并同步发布更高规格的 AR-HUD PGU 3920 投影模组；智能交互方面，优化车载 UWB 方案、压电触压反馈、柔性 OLED 面板与灵动控件。
声、光、电三大技术方向在 AI 端侧硬件周期中的同步放量，印证了歌尔股份 " 精密零组件 + 智能硬件整机 " 双轮驱动战略的有效性。
长期主义的回响
AI 端侧硬件的这一轮产业机会，并不是突然降临。能够在机会到来的时候迅速抓住，考验的是公司在研发、智能制造与产业链整合上的长期积累。
歌尔股份的答案，在其数年如一日的高强度投入中。
研发层面，2025 年公司研发投入 50.26 亿元，同比增加 10%，占营业收入比重 5.21%。近五年，歌尔股份累计研发投入超过 230 亿元。截至 2025 年 12 月 31 日，公司及子公司累计申请专利 37,549 项，其中国外专利申请 4,706 项，发明专利申请 22,427 项；累计获专利授权 23,504 项，其中发明专利授权 9,586 项。
研发人才队伍同步扩容。2025 年公司研发人员达 13,645 人，同比增加 8.57%；其中硕士研发人员同比增加 36.11%，博士研发人员同比增加 38.67%。
公司的研发布局已经全球化。歌尔股份在潍坊、青岛、北京、上海、南京、西安、深圳、台北，以及美国、丹麦、日本、韩国等地设立研发中心；设有 14 个国家级与省级研发平台，通过 CNAS 认证，参与制定超过 100 项国际、国家、行业与团体标准；承担 20 余项 " 国字号 " 重大专项；连续六年位列中国电子元件百强研发实力榜单第一。
智能制造层面，歌尔股份打造 GPS ( Goertek Production System）歌尔制造体系，深度应用先进 AI 技术，推动生产制造向数字化、智能化、绿色化转型。
2025 年，工业和信息化部公示年度卓越级智能工厂项目名单，歌尔股份的 " 融合多模态 AI 的精密电声器件智能工厂 " 入选。2025 年至 2026 年第一季度，公司扬声器与受话器等核心精密零组件产线，以及智能穿戴、智能家居等多条前沿消费电子整机产线陆续通过 CMMM L4 级认证。CMMM 是中国电子技术标准化研究院牵头制定的国家级智能制造权威标准，L4 级为当前最高认证等级。歌尔股份成为业内少数实现 " 精密零组件 + 智能硬件整机 " 双赛道智能制造水平均达 L4 级的企业。此外，公司具备国家级绿色工厂资质。
产业链整合层面，歌尔股份围绕 AI 智能眼镜的光学环节，自 2025 年起完成多笔关键动作。
2025 年 12 月，歌尔光学通过换股方式取得舜宇奥来 100% 股权，强化以光波导器件为代表的微纳光学领域竞争力。
2026 年 1 月，歌尔光学与康耐特光学签署合资协议，歌尔光学持股 70%，双方共同拓展智能眼镜专用定制镜片、光波导目镜，以及电致变色和眼球追踪功能目镜的光电元件研发、生产与销售。
从 Micro-LED 显示、光波导器件到消费级镜片，歌尔股份已经在 AI 智能眼镜这条赛道上构建起 " 显示芯片 + 光学模组 + 消费级镜片 " 的全产业链垂直整合能力。
国家政策层面的支持同步到位。2025 年 12 月，国家发展改革委、财政部印发通知，将原有数码产品购新补贴拓展为 " 数码和智能产品 " 购新补贴，支持范围新增智能眼镜品类。符合条件的消费者购买智能眼镜，可按产品销售价格的 15% 给予补贴，每件补贴不超过 500 元。2026 年 3 月，《政府工作报告》提出 " 打造智能经济新形态，深化拓展 ' 人工智能 +'"，并安排超长期特别国债 2500 亿元支持消费品以旧换新。2026 年 1 月，工业和信息化部、中央网信办、国家发展改革委等八部门联合发布《" 人工智能 + 制造 " 专项行动实施意见》。
公司的长期主义同时体现在股东回报上。
2025 年 3 月至 4 月，控股股东歌尔集团两次增持公司股份，累计增持数量 4743.96 万股，累计交易金额 9.9994 亿元，持股比例由 14.54% 升至 15.90%。
公司股份回购计划已实施完毕。截至 2026 年 4 月 9 日，歌尔股份通过回购专用证券账户累计回购股份 4419.99 万股，占公司总股本比例 1.25%，支付金额 12.00 亿元，用于后期实施员工持股计划或股权激励。
员工持股计划已经落地。根据 2026 年一季报披露，" 家园 8 号 " 员工持股计划持有公司股份 3762.38 万股，" 家园 6 号 " 员工持股计划持有 3017.91 万股，合计持股比例约 1.91%。控股股东、公司、员工三方利益绑定的治理结构已经形成。
分红层面，公司 2025 年度利润分配预案为每 10 股派发现金红利 2.00 元（含税）。根据年报披露的市值管理与 " 质量回报双提升 " 行动方案，公司持续优化投资者回报机制。
AI 端侧硬件的放量在 2026 年将继续加速。4 月 20 日，华为发布首款搭载 HarmonyOS 的 AI 眼镜；Meta、苹果、谷歌、三星等头部厂商均计划于年内推出 AI 眼镜与智能音频新品。
歌尔股份作为全球头部品牌厂商的核心供应商，AI 眼镜等新兴业务订单的持续落地，将为公司全年业绩增长提供明确支撑。
一季度的业绩数据，已经给出方向性的信号。2026 年第一季度，歌尔股份毛利率 13.77%，处于近年来同期较高水平；扣非归母净利润同比增加 19.57%，盈利质量持续改善。一季度通常是消费电子行业的传统淡季，公司在这一时段即实现营收与利润双增长，对全年业绩的预期值得期待。
AI 端侧硬件的成长，从大模型向终端落地，需要具备声、光、电多技术融合能力的供应方承接；从单点器件向整机解决方案升级，需要具备垂直整合能力的制造伙伴支撑。
这恰是歌尔股份凭借长期投入构建的核心护城河。消费电子行业正在进入新一轮成长周期，歌尔股份的长期主义，有望在这一周期中持续兑现为业绩增长、股东回报与核心竞争力的共同提升。
