天津泰达资源循环集团股份有限公司（证券简称：泰达股份，证券代码：000652）于 4 月 25 日发布公告，就深圳证券交易所关于公司重大资产出售暨关联交易的问询函进行了详细回复。公告披露了交易对方履约能力、同业竞争、资金往来及担保解除安排等关键信息，旨在消除市场对此次关联交易的疑虑。
本次交易的核心内容为泰达股份向控股股东泰达控股控制的泰达供应链出售其持有的泰达能源 51% 股权，交易对价 1.87 亿元。泰达供应链需在协议生效后十五日内以现金方式支付全部股权转让款。公告显示，泰达供应链成立于 2023 年 5 月，截至 2025 年 10 月末，其流动资产为 12.50 亿元，股东权益为 5.02 亿元，2025 年未经审计的货币资金达 3.04 亿元，具备足额支付本次交易对价的履约能力，且资金来源为自有资金，不存在直接或间接来源于上市公司的情形。
针对市场关注的同业竞争问题，公告详细对比了泰达供应链与上市公司的业务构成。泰达供应链主要开展煤炭、焦炭等销售业务及供应链管理服务，2024 年、2025 年有色金属贸易收入占泰达能源同类业务收入比重分别为 8.34%、13.07%，毛利占比 1.24%、1.61%，占比较低。交易完成后，上市公司将置出有色金属贸易业务，保留的环保集采等业务与泰达供应链不存在同业竞争。控股股东泰达控股已出具《关于避免同业竞争的承诺函》，承诺将采取必要措施避免与上市公司主营业务产生同业竞争。
关于资金往来及担保事项，截至 2025 年 10 月 31 日，泰达能源对上市公司的其他应付款余额为 885.81 万元，公司为标的公司提供担保的余额为 23.92 亿元。公告指出，截至回函日，双方非经营性资金往来已结清。对于担保事项，协议约定由受让方或其指定主体另行提供债权人认可的担保，并在交割日前解除。泰达控股承诺在上市公司股东会审议本次交易前，由其指定第三方承接担保责任。若无法按期解除，公司将履行必要审批程序并要求提供反担保，以避免形成违规担保或资金占用。
公告还披露了标的公司泰达能源的业务调整及盈利预测情况。泰达能源计划终止快销业务，专注于备货业务，预计 2025 年至 2030 年备货业务收入从 100.22 亿元增至 156.59 亿元，年化平均增速 9.34%。该增速介于有色金属行业营收增速预期（5%）与同行业上市公司平均增速（12.63%）之间，具备合理性。毛利率预测采用近两年平均值 0.98%，以剔除短期价格波动影响。
针对资产减值问题，公告解释 2025 年 1-10 月存货跌价损失 2394.93 万元主要因锌精矿、氧化锌等品种价格承压；南港仓储因在建工程拆除抵偿工程款，净资产为 -7929.57 万元，故全额计提减值准备 8898.46 万元。评估机构采用资产基础法对标的资产进行评估，长期股权投资评估增值 879.81%，主要系部分子公司经营好转及资产重估所致。
财务顾问核查后认为，本次交易对方具备支付能力，资金往来已结清，担保解除安排充分，不存在同业竞争及利益输送情形，交易定价公允。上市公司表示，本次交易完成后将聚焦环保主业，资产负债率有望下降，毛利率显著提升，有利于优化业务结构及提升盈利质量。
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