营业收入：规模基本持平，营收结构稳定
2026 年第一季度，盛泰集团实现营业收入 9.04 亿元，较上年同期的 9.03 亿元仅增长 0.09%，营收规模基本维持稳定，反映出公司当期核心业务的市场需求及销售规模未出现明显波动。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 9.04 | 9.03 | 0.09 |
归母净利润：非经常性收益推高业绩，主业盈利平淡
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润达 1.65 亿元，同比大幅增长 711.74%，但这一增长并非来自主业盈利提升。数据显示，当期非经常性损益合计 1.39 亿元，其中处置浙江昊泰纺织智造有限公司 70% 股权产生的投资收益就达 1.90 亿元，是净利润暴增的核心驱动力。而扣非后归母净利润仅为 2668.07 万元，同比仅增长 1.98%，主业盈利表现平淡。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 16538.64 | 2037.42 | 711.74 |
| 扣非归母净利润 | 2668.07 | 2616.38 | 1.98 |
每股收益：随净利润同步暴涨，扣非后仅微增
基本每股收益当期为 0.30 元 / 股，同比大幅增长 650.00%，与归母净利润的暴涨幅度相匹配；稀释每股收益为 0.27 元 / 股，同比增长 575.00%。若扣除非经常性收益影响，扣非每股收益仅约 0.05 元 / 股（按扣非归母净利润计算），较上年同期仅微增，反映出主业对每股收益的贡献有限。
| 项目 | 本报告期（元 / 股） | 上年同期（元 / 股） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.30 | 0.04 | 650.00 |
| 稀释每股收益 | 0.27 | 0.04 | 575.00 |
加权平均净资产收益率：非经常性收益推升指标
报告期内公司加权平均净资产收益率为 6.57%，较上年同期的 0.80% 提升了 5.77 个百分点，这一提升同样源于处置子公司带来的高额非经常性收益，并非主业盈利能力的实质性改善。若仅考虑扣非净利润，当期扣非加权平均净资产收益率仅约 1.05%，与上年同期基本持平。
应收账款：规模小幅回落，回款压力犹存
截至 2026 年 3 月末，公司应收账款余额为 3.42 亿元，较上年年末的 3.45 亿元小幅下降 0.82%，规模基本保持稳定。从绝对值来看，应收账款仍处于较高水平，占当期营业收入的比例约 37.83%，反映出公司销售回款的压力尚未明显缓解。
| 项目 | 2026 年 3 月末（亿元） | 2025 年末（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 3.42 | 3.45 | -0.82 |
应收票据：规模腰斩，票据结算占比骤降
报告期末，公司应收票据余额为 2414.37 万元，较上年年末的 5270.60 万元大幅下降 54.2%。应收票据的大幅减少，一方面可能意味着公司对下游客户的票据结算政策有所调整，另一方面也反映出客户付款方式的变化，需关注是否对公司现金流稳定性产生影响。
| 项目 | 2026 年 3 月末（万元） | 2025 年末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 2414.37 | 5270.60 | -54.20 |
存货：规模小幅增长，新投产项目备货增加
截至报告期末，公司存货余额为 8.34 亿元，较上年年末的 8.24 亿元增长 1.29%。结合经营活动现金流变动原因来看，存货增长主要源于 12.59 万锭智慧纺纱项目投产带来的原料备货增加，后续需关注新项目产品的生产及交付进度，警惕存货积压风险。
| 项目 | 2026 年 3 月末（亿元） | 2025 年末（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 8.34 | 8.24 | 1.29 |
期间费用：研发费用增长显著，财务费用承压
销售费用：规模基本稳定
报告期内销售费用为 1858.16 万元，较上年同期的 1874.49 万元微降 0.87%，在营业收入基本持平的情况下，销售费用规模保持稳定，反映公司销售投入力度未出现明显变化。
管理费用：同比下降 9.16%
当期管理费用为 6301.12 万元，较上年同期的 6936.72 万元下降 9.16%，费用规模的下降或源于公司内部管理效率提升，但需关注是否存在压缩必要管理投入的情况。
财务费用：同比增长 25.62%
财务费用当期为 3542.32 万元，较上年同期的 2819.76 万元增长 25.62%，主要因利息支出规模扩大（当期利息支出 3051.08 万元，上年同期 3048.12 万元），同时利息收入减少（当期利息收入 -177.19 万元，上年同期 -97.47 万元），反映公司财务成本有所上升。
研发费用：同比增长 60.46%
报告期内研发费用为 466.46 万元，较上年同期的 290.70 万元增长 60.46%，研发投入的增加显示公司在技术创新方面的布局力度加大，但需关注研发投入的转化效率。
| 项目 | 2026 年一季度（万元） | 2025 年一季度（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1858.16 | 1874.49 | -0.87 |
| 管理费用 | 6301.12 | 6936.72 | -9.16 |
| 财务费用 | 3542.32 | 2819.76 | 25.62 |
| 研发费用 | 466.46 | 290.70 | 60.46 |
经营活动现金流：净额大降 62.38%，新项目拖累现金流
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为 9052.78 万元，较上年同期的 2.41 亿元大幅下降 62.38%。主要原因是 12.59 万锭智慧纺纱项目投产，原料采购款支付大幅增加，但产品尚未完成批量生产和交付，导致现金流入滞后。这一情况反映出新项目在投产初期对公司现金流形成较大压力，需密切关注项目产能释放及销售回款情况。
| 项目 | 2026 年一季度（万元） | 2025 年一季度（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 9052.78 | 24061.28 | -62.38 |
投资活动现金流：净流出规模收窄，处置资产现金流入锐减
当期投资活动产生的现金流量净额为 -1.36 亿元，较上年同期的 -1.38 亿元净流出规模小幅收窄。但投资活动现金流入仅为 60.07 万元，较上年同期的 4439.25 万元大幅减少，主要因上年同期存在处置子公司及其他营业单位的现金流入；而当期投资活动现金流出达 1.36 亿元，主要用于购建长期资产及支付其他投资相关款项，反映公司仍在持续推进产能及投资布局。
| 项目 | 2026 年一季度（万元） | 2025 年一季度（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -13563.43 | -13811.18 | 1.79 |
| 投资活动现金流入小计 | 60.07 | 4439.25 | -98.65 |
| 投资活动现金流出小计 | 13623.50 | 18250.43 | -25.35 |
筹资活动现金流：净额同比下降 16.07%，偿债压力仍存
报告期内筹资活动产生的现金流量净额为 2.16 亿元，较上年同期的 2.57 亿元下降 16.07%。当期取得借款收到的现金为 9.70 亿元，较上年同期的 10.43 亿元有所减少；偿还债务支付的现金为 7.34 亿元，较上年同期的 7.52 亿元小幅下降。整体来看，公司仍依赖债务融资维持资金周转，后续需关注债务规模及偿债能力变化。
| 项目 | 2026 年一季度（万元） | 2025 年一季度（万元） | 同比变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 21578.33 | 25709.55 | -16.07 |
| 取得借款收到的现金 | 97006.77 | 104319.04 | -7.01 |
| 偿还债务支付的现金 | 73431.38 | 75170.78 | -2.31 |
业绩可持续性风险：当期归母净利润的大幅增长完全依赖处置子公司的非经常性收益，主业盈利增长乏力，若后续无新的非经常性收益支撑，业绩存在大幅回落的风险。
现金流压力风险：新项目投产导致经营活动现金流大幅下滑，同时公司仍维持较大规模的债务融资，短期现金流压力有所上升，需警惕资金链紧张风险。
存货积压风险：新项目投产带来原料备货增加，若产品市场需求不及预期，可能导致存货积压，进而影响公司盈利及现金流。
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